报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内原油期货2512合约短期、中期、日内均震荡偏弱，预计周三维持偏弱运行 [1][5] - 中美经贸关税成果低于预期，宏观利多消化，市场获利回吐，地缘冲突溢价消化，致原油震荡偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2512短期、中期、日内均震荡偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是地缘因素消化 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货能源化工板块 - 原油日内和中期观点均为震荡偏弱，参考观点是偏弱运行 [5] - 中美元首会晤后经贸关税成果略低于预期，宏观利多消化，市场获利回吐，南美地缘冲突溢价在一定程度上对冲风险，周二夜盘原油期货2512合约震荡偏弱，期价收低0.19%至464.3元/桶，预计周三维持震荡偏弱走势 [5]

南华商品指数：所有版块均下跌，黑色板块领跌 王怡琳 2025-11-04 16:59:07 摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数下跌-0.81%。板块指数中，所有板块均有所下跌，其中跌 幅最大的板块是南华黑色指数，跌幅为-1.21%；跌幅最小的板块是南华农产品指数，跌幅为-0.44%。 主题指数中， 所有主题指数均有所下跌，其中跌幅最大的主题指数是经济作物指数，跌幅为-1.38%；跌幅最小的主题指数是油脂 油料指数，跌幅为-0.28%。 商品期货单品种指数中，涨幅最大的单品种指数是玻璃，上涨1.1%，跌幅最大的商品期 货单品种指数是红枣，跌幅为-5.69%。 > 南华期货 igger mind, Bigger fortun 智慧创造财富 南华商品指数日报 2025年11月4日 | | | | 南华商品指数市场数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | 今收盘 | 昨收盘 | 点数 | 日期 | 年化收益率 | 年化渡动率 | Sharpe | | | Today Close | Pre. Clos ...

商品期货市场整体表现 - 10月31日国内商品期货市场多数下跌，中证商品期货价格指数收报1474.01点，跌幅0.22%，中证商品期货指数收报2033.78点，跌幅0.22% [1] - 市场活跃品种大面积下挫，碳酸锂跌超3%，20号胶、沪胶、集运欧线、甲醇、硅铁跌超2% [1][5] - 少数品种逆势上涨，多晶硅涨超2%，白银、豆粕、黄金涨超1% [1][2][3] 多晶硅行业 - 多晶硅期货主力合约收涨2.73%，强势领涨商品市场，盘中刷新近两个月新高 [2] - 价格上涨受“收储”传闻提振，消息称11家多晶硅厂商实控人在上海召开会议，就联合体事宜进行确认，强化了收储平台走向现实的预期 [2] - 市场预期11月多晶硅供给收缩，主力合约增仓超1.6万手，净流入资金近7.3亿元 [2] 贵金属行业 - 贵金属日内震荡反弹，白银和黄金收盘双双录得超过1%的涨幅 [2][3] - 价格回升主要受海外市场影响，尽管美联储主席鲍威尔给12月降息预期降温，但美联储延续降息周期的大方向未变 [3] - 美股回落和美国政府停摆延续，美国经济可能延缓的担忧令市场不确定性高悬，支持贵金属买盘需求 [3] 碳酸锂行业 - 碳酸锂期货大幅回落3.42%，领跌国内商品期货市场，逼近80000元关口 [5] - 此前连续上涨因下游需求较好、仓单持续去化及储能需求旺盛，但宏观利好消息落地后商品短期获利了结压力加大 [5] - 未来走势取决于江西采矿证问题的走向，若合规问题平稳落地则交易过剩逻辑，锂价有回落压力；若停产扩大则锂价中枢可能进一步抬升 [5] 橡胶行业 - 三大橡胶全线收跌，20号胶和沪胶跌超2%，合成橡胶跌超1% [1][5] - 随着割胶逐步推进，供应持续释放，后期供应压力或逐步显现，但本周降雨影响使原料胶价仍坚挺 [5] - 产胶区气候影响仍是焦点，进入产胶旺季后，持续降雨或恶劣天气可能影响割胶节奏，从而支撑原料价格 [5]

人民财讯10月30日电，国内商品期货多数收跌，玻璃、红枣、生猪跌超2%，甲醇、烧碱、燃料油、纯 碱跌超1%。 （原标题：国内商品期货多数收跌 生猪跌超2%） ...

每经AI快讯，10月29日，商品期货早盘收盘，集运指数欧线期货连续涨3.58%，菜籽连续跌2.93%，丁 二烯橡胶连续跌2.39%，棕榈油连续跌2.22%，菜油连续跌2.08%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期震荡、中期震荡、日内上涨，以震荡思路对待，因偏多因素支撑，焦煤震荡上行 [1] - 焦炭短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，以震荡思路对待，因市场氛围良好，焦炭偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 截至10月24日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量76.1万吨，环比减1.8万吨，同比减1.7万吨 [5] - 10月13 - 18日，甘其毛都口岸合计通车7220辆，中下旬蒙古国政局动荡干扰口岸通关效率，预计至下周基本恢复 [5] - 独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭产量110.72万吨，周环比下降0.51万吨 [5][6] - 10月24 - 27日中美在马来西亚举行经贸磋商，提振商品市场整体情绪，焦煤受多头资金青睐 [5] - 焦煤短期基本面无明显变化，强预期支撑主力合约偏强震荡，后续关注中美贸易措施结果以及主产区供应变化 [5] 焦炭 - 截至10月24日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭产量110.72万吨，周环比下降0.51万吨 [6] - 247家钢厂铁水日均产量239.9万吨，周环比下降1.05万吨 [6] - 本周焦炭在上游和中游累积，独立焦化厂累库1.35万吨，四大港口累库4.94万吨，下游钢厂焦炭库存周环比下降6.28万吨 [6] - 焦炭上下游博弈加剧，基本面支撑不足，利好在于焦煤成本支撑和内外宏观回暖情绪支撑 [6]

商品市场整体表现 - 中证商品期货价格指数收报1484.63点，较前一交易日上涨6.74点，涨幅0.46% [1] - 中证商品期货指数收报2048.42点，较前一交易日上涨9.3点，涨幅0.46% [1] 多晶硅市场 - 多晶硅价格涨超3%，终盘以3.82%的涨幅领涨商品市场 [1][2] - 价格上涨受11月西南头部大基地计划逐步停产和部分生产模块减少投料影响，市场对11月产量明显下降充满期待 [2] - 行业整体受到反内卷积极预期和周末贸易局势利好消息的支撑 [2] - 在成本支撑、现货坚挺及政策预期偏多背景下，多晶硅仍有望偏强震荡 [2] 碳酸锂市场 - 碳酸锂价格涨超2%，盘中再次触及82000元/吨上方，续创逾两个月新高 [1][3] - 储能需求高速增长，电芯及磷酸铁锂企业排产高增速和储能订单增长带动显性库存继续去化且提速 [3] - 库存去化抵消了供应小幅增长的压力，在短期强劲现实及积极情绪提振下，锂价偏强态势有望延续 [3] 有色金属市场 - 沪铜和国际铜价格高开高走，终盘涨近2% [3] - 价格上涨受周末贸易局势利好消息和国内股市上涨驱动 [3] 农产品市场 - 鸡蛋价格涨超2%，日线收获三连阳 [1][3] - 价格上涨因养殖端惜售叠加库存天数下降，市场情绪回升 [3] - 红枣期货价格下挫超5%领跌商品市场 [1][4] - 新季红枣尚未集中下树，销区市场新货零星到货价格明显高于旧货，下游多按需采购，价格稳中小幅波动 [4] - 当前产区已下树主流价6.5-8元/吨高于去年，盘面受空头资金扰动震荡走弱 [4] - 玉米价格跌超1% [1][6] 其他商品市场 - 铁矿石、PTA、对二甲苯、生猪、螺纹、热卷、瓶片、苹果、纯碱、短纤、高低硫燃料油、沪锡价格涨超1% [1] - 集运欧线价格跌超2% [6] - 合成橡胶价格跌超1% [1][6] - 原木期货价格重挫超5% [1][4] - 原木下跌因市场传闻01合约及之后升贴水规则修订，以及中美贸易战缓和可能使进口成本每立方米增加10几美金的压力缓解 [4] - 黄金价格跌超1% [1][6]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 10 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 上涨 | 震荡思路 | 强预期驱动，焦煤偏强运行 | | 焦炭 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 上涨 | 震荡思路 | 成本端存支撑，焦炭偏强震荡 | 期货研究报告 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦煤（JM） 日内观点：上涨 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：截至 10 月 ...

商品期货夜盘整体表现 - 国内商品期货夜盘收盘多数上涨 [1] 能源化工板块表现 - 低硫燃料油期货价格涨幅超过1% [1] - 燃料油期货价格涨幅超过1% [1] - 沥青期货价格小幅上涨 [1] - 合成橡胶期货价格小幅下跌 [1] - 烧碱期货价格小幅下跌 [1] 农产品及金属板块表现 - 焦煤期货价格小幅上涨 [1] - 菜粕期货价格小幅上涨 [1] - 玉米期货价格小幅下跌 [1] - 白糖期货价格小幅下跌 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖价受全球供应过剩预期承压，国内糖受成本支撑但终端采购谨慎，市场维持刚需成交节奏；新棉收购价格坚挺但下游旺季走弱，棉价面临套保压力；苹果因产区天气影响红货供应推迟，远期价格或维持强势；红枣因陈枣高库存叠加新枣即将下树，或存下行压力 [3][14][19][27] 各品种总结 白糖 - 基本面：国际糖价承压于全球供应过剩预期，国内受成本支撑但终端采购谨慎，新糖预售价抑制囤货需求 [3] - 期货价格及价差：展示了SR01、SR03等合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及各合约间价差数据 [4] - 基差：呈现南宁、昆明与各合约基差及日涨跌、周涨跌情况 [9] - 进口价格：给出巴西、泰国进口糖配额内、配额外价格及与日照、柳州、郑糖价差变化 [12] 棉花 - 基本面：新棉收购价格坚挺，增产预期修复，棉价跌势暂缓，但下游旺季走弱，新棉供给压力将显现 [14] - 期货价格：包含棉花01、05等合约及棉纱01、05等合约收盘价、今日涨跌、涨跌幅 [15] - 价差：展示棉花基差、各合约间价差、花纱价差、内外棉价差、内外纱价差等数据 [16] 苹果 - 基本面：西北、山东产区受阴雨影响，红货供应推迟，入库情况不同，远期价格或维持强势 [19] - 期现价格：给出AP01、AP03等合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及栖霞一二级80等现货价格变化 [20] 红枣 - 基本面：新季红枣即将下树，产区天气良好，陈枣高库存叠加或使红枣存下行压力 [27] - 价格走势：展示新疆红枣主产区及主销区一级灰枣批发价格走势 [33]