特朗普关税后股汇市场表现分析 - 特朗普公布超预期关税后 风险资产明显回调 选取美国前50个贸易伙伴加墨加共52个经济体作为观察样本 [2][19] - 汇率有效样本38个 4月3-4日期间13个上涨25个下跌 发达经济体汇率平均跌幅-0.8%大于非发达市场的-0.3% [2][46] - 股指有效样本34个 4月3-4日期间仅3个上涨31个下跌 发达经济体股指平均跌幅-5.2%大于非发达市场的-3.9% [2][46] - 股汇表现与美国进口份额占比/经济体量/人均GDP水平/出口依赖度均无显著相关性 [2][23][34][37][41] - 汇率表现与对等关税税率呈现正相关性 税率越高汇率表现相对更好 但股指表现与税率无显著关联 [3][27] - 资源国汇率跌幅显著 澳大利亚-4.1% 挪威-3.3% 巴西-3.1% 智利-2.4% 南非-1.3% 反映大宗商品需求前景恶化 [3][46] 清明假期全球大类资产表现 - 全球股市普跌 美股跌幅最大 纳斯达克指数跌11.4%进入技术性熊市 标普500跌10.5% 道指跌9.3% [4][8] - 新兴市场相对抗跌 MSCI新兴市场指数跌2.2% 显著小于发达市场跌幅 韩国市场跌幅最小为-1.6% [4][8] - 主要发达国家十年期国债收益率普遍下行 美债下行19BP 日本11.5BP 德国14BP 意大利5.5BP [4][9] - 美债收益率曲线整体下移 2/3/5/7年期下行23BP 10年期下行19BP 30年期下行13BP [4][9] - 汇市跌多涨少 日元升1.6% 欧元升0.9% 美元指数跌0.8% 离岸人民币持平 澳元跌4.1% 巴西雷亚尔跌3.1% [4][13] - 大宗商品普跌 COMEX银跌15.3% 美油跌13.6% COMEX铜跌12.9% 伦敦金现跌2.1% 农产品跌2.9% COMEX金跌4% [5][16] 海外高频数据跟踪 - 美欧金融条件指数大幅回落 美国指数跌至-1.135低于去年8月套息交易瓦解时期 欧元区指数降至0.71 [6][66] - 离岸美元流动性边际趋紧 日元兑美元掉期点收于-31pips 欧元兑美元掉期点收于-4.25pips [6][70] - 美国初请失业金人数21.9万优于预期的22.5万 续请失业金人数190.3万高于预期的187万 [63] - 美国红皮书零售销售同比增速放缓至4.8% 前值为5.6% [54] - 全球航班数量同比增长2.6% 增速较前周4.0%放缓 美国航班增3.8% 欧洲主要国家航班增4.8% [58] - 美国30年期抵押贷款利率持平于6.64% 抵押贷款申请指数环比降1.6% [61] - 意德10年期国债利差扩大至121.8BP 美日利差收窄至269.4BP 美欧利差收窄至132.63BP [73]