核心观点 - 埃夫特-U在2026年2月11日复牌后股价大幅下跌，主要受2025年业绩大幅亏损及市场对收购盛普股份交易的担忧影响 [1] 业绩经营情况 - 公司2025年预计归母净利润亏损4.5亿至5.5亿元，亏损同比扩大186.34%至249.97%，创上市以来最大亏损纪录 [2] - 业绩亏损主要原因包括：1) 欧洲汽车行业转型导致境外系统集成业务收入下降超50%，部分项目出现负毛利，并计提商誉减值损失1.2亿至2亿元；2) 为争夺战略客户承接低价订单，工业机器人业务毛利率同比下降6至7个百分点；3) 全年研发费用增加超6000万元，政府补贴同比减少超8000万元 [2] 近期事件 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购盛普股份100%股权，其中95.97%股份对应估值区间为10亿至12亿元 [3] - 盛普股份业务高度依赖光伏行业，其收入占比曾超90%，而近年光伏行业面临周期性下行 [3] - 市场担忧公司自身现金流紧张，2025年前三季度经营现金流净额为-2.11亿元，收购可能加剧财务压力 [3] 股票近期走势 - 收购预案公布后首日（2月10日）股价上涨5.45%，但次日（2月11日）大幅回调，两日累计跌幅达3.37% [4] - 2月11日收盘股价报21.81元，单日跌幅为8.36% [1] - 2月11日主力资金净流出6787万元，反映短期资金获利了结或避险情绪升温 [4] - 同日自动化设备板块下跌1.65%，弱于大盘（上证指数涨0.09%），板块整体疲软亦对股价形成压制 [4]