报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本轮做空能化基本面的空单自8月初以及8月中旬进场后接近两月多数品种获利空间较大 临近国庆长假建议前空持有陆续主动减仓仅留部分仓位过节 WTI靠近60美元强支撑如在十一期间破位短期加速空间较大[1][2] 各品种分析总结 原油 - 逻辑：OPEC+进一步增产与美需求季节性转弱 下半年原油供需过剩确定性高 不过分放大短期利多扰动 围绕中期过剩基本面偏空[3] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日减仓反弹站上485一线 小时周期转多 下方短期压力482一线[3] - 策略：小时级别空单止损或放大止损至日线震荡上沿500一线[3] 苯乙烯（EB） - 逻辑：周度基本面未大幅好转 虽装置检修使供应端开工环比小降 但一体化装置高利润下产量同比维持高位 下游旺季需求环比增长 但进口压力下库存创新高 9 - 10月新装置集中投产 基本面驱动向下[5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日日内震荡 收盘站上6935一线 反弹力度弱[8] - 策略：小时级别空单止盈半仓[8] 橡胶 - 逻辑：海外原料价格回落 成本支撑减弱 国内库存去库慢且同比高位 原油和合成胶回落带来压力 需求端半钢胎开工回落 全钢胎开工维持高位 基本面偏中性[11] - 技术追踪：日线级别中期震荡结构 小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力16000一线[12][13] - 策略：小时级别空单持有[13] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：自身供需矛盾不大 供应端开工回升 下游半钢胎开工高位 主要矛盾在成本端丁二烯 船货集中到港使港口库存累库 中期产能投放供应压力将兑现 原油需求旺季转淡季且OPEC+增产 成本端偏空[14][17] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别短期下跌结构 今日震荡 节前减仓 上方短期压力11730一线[17] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考11730一线[17] PX - 逻辑：利润偏好开工维持高位 下游PTA计划外检修增多 供需短期走弱 主要受成本端原油驱动[21] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构 今日随原油减仓反弹 站上6655一线 短期下跌面临考验[21] - 策略：剩余空单止损[21] PTA - 逻辑：成本端原油四季度供增需减 自身供需转弱累库预期大 需求端旺季不旺 9 - 11月淡季需求回落 供应端产出同比维持高位 高供应弱需求下累库压力大 基本面悲观[22] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构 今日减仓反弹站上4620一线 短期下跌面临考验[22] - 策略：剩余空单止盈[22] PP - 逻辑：需求端旺季环比改善有限 供应端产能投放使压力增加 盘面追空需谨慎 关注原油成本端塌陷逻辑[24] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日震荡 短期压力关注6935一线[24] - 策略：观望[24] 甲醇 - 逻辑：弱现实强预期格局延续 国内产量同比高位 进口大增 下游开工率回落 港口库存累库 四季度供需有望好转 但目前01合约升水现货 估值不低 下跌未结束[28] - 技术追踪：日线级别中期下跌 短期下跌结构 今日震荡 上方短期压力2375一线[28] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有 止盈位2375一线[28] PVC - 逻辑：供应端新增产能投放压力大 需求端地产未见底 出口受反倾销影响 库存累库至同期最高位 高供应弱需求高库存压力大[32] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 今日震荡 上方短期压力4980一线 15分钟压力4930一线[32] - 策略：小时周期暂观望 15分钟空单持有 止损参考4945一线[32] 乙二醇（EG） - 逻辑：周度开工与下游开工环比波动不大 港口库存小幅去库 短期供需矛盾不大 关注新装置投产供应压力和原油驱动[35] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力4275一线[35] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考4275一线[35] 塑料 - 逻辑：PE周开工回升 新产能投放供应压力大 下游需求旺季回升幅度有限 供需偏空 关注原油成本端驱动[37] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力7205一线[39] - 策略：剩余小时周期空单持有[39] 纯碱 - 逻辑：周供应高位回升 供应端持续宽松 高产量高库存格局未改善[41] - 技术追踪：小时级别震荡结构 今日震荡 上方短期压力1321一线[41] - 策略：剩余小时周期空单持有[41] 烧碱 - 逻辑：供应端液氯供应宽松 需求端氧化铝企业高开工 非铝需求旺季回升有限 周库存回升 短期基本面走弱 中期关注装置检修与下游需求改善幅度[44] - 技术追踪：小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力难寻 15分钟小周期压力2575一线[44] - 策略：观望[44]