报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源供应链重塑，国内煤炭（尤其是焦煤）估值中枢有望上移，预计短期偏强运行，但需关注地缘政治局势、国内保供稳价政策及下游钢铁需求等因素 [4] 各部分总结 市场概况 - 本周黑色系商品波动小，原料与成材价格区间运行，国内煤矿正常生产，日均产量环比增加，线上竞拍成交率高，下游补库及投机性需求增加 [5] - 进口方面，蒙煤通关量维持高位，库存压力大，现货报价随盘面波动，蒙5原煤报价1080 - 1100元/吨，蒙煤、山西主流仓单成本1150 - 1200元/吨 [5] - 截至3月20日，独立焦企吨焦平均利润38元/吨，焦企利润修复，短期开工持稳，钢厂高炉复产，铁水产量增加，下游补库积极性提升，焦企库存去化 [5] - 霍尔木兹海峡长期关闭将强化能源安全逻辑，我国煤炭战略地位提升，焦煤因兼具冶金属性与能源属性，在能源危机中获双重提振，供需格局趋于紧张 [5] 焦煤市场 焦煤仓单成本 - 不同品种焦煤在不同地点的现货价格和仓单成本不同，如蒙5在唐山现货价1435元/吨，仓单成本1208元/吨 [9] 基差 - 不同合约基差、周变化、基差率、近一月均值和超季节性不同，如1月合约基差 - 147，周变化20，基差率 - 11.87% [12] 焦煤供应 - 矿山方面，本周523家矿山原煤日均产量196.86万吨，环比增加3.25万吨；精煤日均产量79.81万吨，环比增加2.11万吨 [21] - 洗煤厂方面，样本洗煤厂日均产量24.31万吨，环比增加1.23万吨；产能利用率33.01%，环比增加2.01% [24] 焦煤进口 - 2025年1 - 12月我国焦煤累计进口量同比下降2.7% [25] - 2026年2月不同国家焦煤进口量、累计值、当月环比、当月同比和累计同比不同，如蒙古进口量459，累计值1107，当月环比 - 29.3% [26] 蒙煤进口 - 未提及具体内容 焦煤竞拍数据 - 2026年3月13日与3月6日相比，挂牌量增加31.76万吨，成交率提高17.53%，流拍率降低17.53% [31] 焦煤总库存 - 未提及具体内容 焦煤库存分布 - 未提及具体内容 焦炭市场 焦炭仓单成本 - 不同品种焦炭在不同地点的现货价格和仓单成本不同，如日照港湿熄焦现货价1470元/吨，仓单成本1726元/吨 [41] 焦化利润 - 不同区域焦化利润及周变化、同差值不同，如全国3月20日利润38元/吨，周变化41，同差值90 [46] 基差 - 不同合约基差、周变化、基差率、近一月均值和超季节性不同，如1月合约基差 - 287，周变化4，基差率 - 19.55% [50] 焦炭供应 - 未提及具体内容 焦炭需求 - 未提及具体内容 焦炭总库存 - 未提及具体内容 焦炭库存分布 - 2026年3月20日与3月13日相比，钢厂库存增加0.63，独立焦企库存减少6.2，港口库存增加2.75 [62] 注册仓单 - 未提及具体内容 期货持仓 - 未提及具体内容