核心财务表现 - 2025年第二季度销售收入3.88亿欧元 但集团EBITDA下降至8000万欧元 调整后EBITDA为8300万欧元 [1] - 报告净利润3000万欧元 调整后净利润3300万欧元 [1] - 波罗的海能源价格已回归2022年能源危机前水平 且2024年第二季度曾受益于一次性二氧化碳相关收益 而2025年第二季度盈利能力恢复正常化 [2] - 调整后指标排除了长期电力购买协议衍生品公允价值临时波动 以提升期间可比性 [3] 细分业务表现 - 可再生能源发电及电力销售部门收入同比下降26%至1.7亿欧元 可再生能源发电量增长27%至0.6太瓦时 [6] - 该部门EBITDA下降64%至1300万欧元 主要受销售价格下降影响（减少2990万欧元）以及销售量下降（减少740万欧元） 部分被电力采购成本降低所抵消（增加1780万欧元） [7] - 非可再生能源发电收入同比增长6%至3710万欧元 发电量增长2%至0.3太瓦时 主要因EstLink2传输电缆持续停运 [8] - 该部门EBITDA下降1800万欧元 主要因二氧化碳成本增加（830万欧元）、固定成本上升（400万欧元）及衍生品收益减少（530万欧元） [9] - 配电部门收入增长9%至7370万欧元 EBITDA同比增长35% [11][12] - 油页岩部门收入下降17%至4300万欧元 主要因销售量下降15%及平均销售价格下降20% [13] - 该部门EBITDA下降6400万欧元 主要因2024年第二季度曾记录6450万欧元免费二氧化碳配额的一次性收益 [14] - 其他产品及服务收入同比增长97%至3200万欧元 主要因频率服务表现强劲 贡献收入2700万欧元及EBITDA 3130万欧元 [15] 市场环境与战略应对 - 能源市场面临电价和油价下跌挑战 低价和显著价格波动已成为新常态 [2][5] - 公司通过整合可再生能源、可调度发电、电池解决方案和客户组合来提升竞争力 [6] - 频率服务因波罗的海地区与俄罗斯电网解耦而建立新市场 但未来回报可能趋于正常化 [15][16] - 化石燃料发电设施仍是关键战略资产 提供发电和频率服务 但爱沙尼亚目前缺乏战略备用电源服务补偿机制 [9] - 2026年1月1日新规生效后 输电系统运营商Elering将可采购储备以确保地区能源安全 创造新收入机会 [10] 投资活动 - 集团资本支出1.2亿欧元 同比下降43% [17] - 最大份额5130万欧元投向接近完工的可再生能源项目 主要是立陶宛Kelme风电场（3530万欧元） 预计2025年第四季度投产 [17] - 配电网络投资增长7%至4020万欧元 旨在减少停电风险并提升网络韧性 [17] - Enefit-280油页岩工厂投资1380万欧元 项目进入最终建设阶段 [17] 财务状况与公司行动 - 截至2025年6月30日 持有流动资产6.19亿欧元 总可用流动性10.19亿欧元（包括4亿欧元未提取信贷额度） [18] - 总债务17.31亿欧元 净债务11.13亿欧元 较一年前减少2.71亿欧元 [18][19] - 2025年4月通过自愿收购要约收购Enefit Green AS约20%股份 总持股增至97.2% 将于2025年8月1日进行强制收购 届时将持有100%股份 [22] - 2025年5月获得爱沙尼亚政府1亿欧元股权注入 [22] - 2025年6月发行5000万欧元高级无担保债券并在纳斯达克波罗的海上市 [22] - 三大评级机构评级：Fitch BBB-（稳定展望）、Moody's Baa3（负面展望）、S&P BB+（负面展望） [22] 业绩展望 - 管理层预计2025年全年销售收入和EBITDA将与2024年基本一致 而资本支出预计下降 [19] - 集团战略重点仍是完成关键项目 包括新可再生能源园区和Enefit-280-2油页岩设施 以及持续增强配电网络 [19]