YPF (YPF) Q2 2025 Earnings Call August 08, 2025 09:00 AM ET Speaker0Good morning, ladies and gentlemen. This is Margarita Chun, YPF IR Manager. Thank you for joining us today in our second quarter twenty twenty five earnings call. Today's presentation will be conducted by our Chairman and CEO, Mr. Horacio Marin our CFO, Mr.Federico Barretavenia and our Strategy, New Businesses and Controlling VP, Mr. Maximiliano Weston. During the presentation, we will go through the main aspects and events that explain the ...

创新赋能油气核心业务突破。大港油田将立足油气勘探开发进入非常规时代的客观实际，强力推进科技 创新和管理变革，在全力控降本部区块自然递减、坚决夯实老区稳产基础的同时，加快发展页岩油、致 密油等非常规领域和海上区块、流转区块开发。 因地制宜培植新产业（300832）增长点。大港油田结合自身地热资源丰富、地处中国石油重点建设的环 渤海地区储气中心等优势，加快推动新能源和储气库业务规模高效跨越式发展，力争整体建成多能互 补、绿色低碳、安全高效的新型能源体系，为集团公司加快建设世界一流企业贡献力量。 数智化转型助推高质量发展。大港油田将持续深化信息化补强工程上线运行，规模推广数智油田1.0成 果，加快推进数智油田2.0建设。同时，作为集团公司北斗项目首批试点单位，积极构建"平台+应用+终 端+服务"全链条体系，不断强化北斗技术与油气生产深度融合，力争让北斗时空数据成为油田安全生 产的"智慧眼"和"守护者"。(记者张敬潇通讯员尹洪石) 7月31日，大港油田非常规能源页岩油效益开发现场钻机轰鸣，储气库扩容增容建设如火如荼，南皮县 中深层地热项目紧锣密鼓实施，北斗智能终端规模应用全面展开……描绘出一幅老油田"干"字当头、 向 ...

Sales Revenues and Profitability In a challenging energy market marked by declining electricity and oil prices, Eesti Energia Group’s sales revenue in Q2 2025 totalled EUR 388 million. Group EBITDA declined to EUR 80 million, while adjusted EBITDA* reached EUR 83 million. Reported net profit for the quarter was EUR 30 million, with adjusted net profit at EUR 33 million. This quarter’s performance was mainly driven by falling shale oil and electricity prices. In fact, as of 25Q2, Baltic energy prices have re ...

产量突破 - 长庆油田页岩油日产量突破10000吨，达到10006吨，标志着国内页岩革命取得重大成果 [3] - 2024年公司页岩油产量占国内总产量的52.2%，累计产量超过1850万吨 [3] - 2024年部署超过70万吨产能规模，投产水平井135口，新增日产油1320吨，推动年产量上升到200万吨 [3] 技术突破 - 公司攻克鄂尔多斯盆地页岩油开发难题，该资源埋深超2000米，渗透率仅为常规油田千分之一，属全球罕见低压页岩油田 [3] - 2011年起借鉴北美"水平井+体积压裂"理念，形成"源储共生"理论，首次揭示4亿年前内陆湖盆泥页岩成藏规律 [4] - 2018年启动国内首个页岩油大型压裂试验场，研发可溶金属球座等核心技术，单井产量从1.5吨提升至18吨 [4] 行业地位 - 长庆油田已成为国内页岩油主产区，产量占比过半 [3] - 公司突破低压页岩油田无法自然能量开发的世界性难题 [4] - 建成国内首座页岩油无人值守联合站——岭二联合站 [3]

产量增长与技术突破 - 新疆吉木萨尔页岩油示范区上半年累计生产原油88万吨，同比增长82.2% [1] - 2024年示范区年产量突破100万吨，成为国内首个年产百万吨级陆相页岩油示范区 [1] - 钻遇率从去年底的87.3%提升至88.6%，提高1.3个百分点 [2] - 新井投产平均周期缩短至两天，较去年减少0.5天 [2] 技术创新与工艺优化 - 突破页岩油优质储层综合识别难题，形成"黄金靶体"跟踪方法 [2] - 开发出"二开+油基+一趟钻"钻井模式 [2] - 建立"缝藏匹配+精准改造+全域支撑"压裂模式 [2] - 采用"合理焖井时间+百方液压降"全生命周期科学排采模式 [2] 管理优化与效率提升 - 通过提前规划钻塞作业、优化临投部署、提升开井成功率三方面确保新井抢投 [2] - 运用"一全六化"系统工程方法论指导部署规划、效益测算和单井运行 [2] - 在管理变革、质量变革、效率变革方面持续发力 [2] 发展规划与行业影响 - 2025年将全面建成国家级陆相页岩油示范区 [1] - 2024年预计年产量达170万吨，全面完成示范区建设任务 [3] - 形成的关键核心技术和管理经验将为国内页岩油开发提供"吉木萨尔方案" [3] - 示范区致力于打造陆相页岩油开发标准而非单纯追求产量 [3]

中国能源产业崛起 - 中国从"贫油国"逆袭为全球能源产业领导者，颠覆了西方国家对中国石油潜力的传统认知 [1] - 石油开采技术创新、页岩油突破和海底油田开发是推动这一转变的核心因素 [1][3] - 李四光的地质研究为中国石油勘探奠定基础，发现沉降带与全球产油区相似的地质特征 [1][3] 技术突破与产量增长 - 2024年第一季度中国页岩油产量达21.5万吨，全球排名前三 [3] - 自主研发的"一体式水下井口系统"攻克文昌海域500米水深、120℃极端环境开采难题 [5] - 页岩油技术结合美国经验与中国地质特点，打破资源限制实现能源自给 [5] 国际战略布局 - 从能源需求方转变为供应方，提升全球市场话语权 [7] - 深化与俄罗斯、沙特等产油国合作，推动能源供应链多元化 [9] - 通过技术输出为全球能源供应贡献新力量 [7][11] 未来发展方向 - 需平衡能源开采与环境保护，技术创新是降低环境影响的关键 [9] - 面临可再生能源竞争压力，需强化资源多样化供应 [9] - 持续提升深海和页岩油技术以维持全球竞争力 [11]

化工板块表现 - 化工指数全面上涨 化工原料指数累计上涨3.31%、化工机械指数累计上涨1.06%、化学制药指数累计上涨1.06%、农药化肥指数累计上涨2.54% [1] 石油板块表现 - 石油指数全面下跌 石油加工指数累计下跌0.91%、石油开采指数累计下跌3.26%、石油贸易指数累计下跌6.96% [1] 国际原油价格变动 - 纽约商品交易所WTI主力合约结算价格为65.52美元/桶 较6月20日下跌12.56% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价格为67.77美元/桶 较6月20日下跌12% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五名 丁酮上涨101.77%、液氯上涨7.35%、丙烯酸异辛酯上涨5.71%、页岩油上涨5.65%、苯胺上涨5.65% [1] - 跌幅前五名 美国轻质原油下跌12.56%、维生素D3下跌12.50%、布伦特原油下跌12.00%、维生素VE下跌9.33%、丙烷下跌9.17% [1] 资本市场化企表现 - 涨幅前五名上市化企 大东南上涨50%、泰和科技上涨48.09%、天晟新材上涨31.41%、兴业股份上涨30.93%、新亚强上涨29.74% [2] - 跌幅前五名上市化企 通源石油下跌19.75%、金牛化工下跌14.44%、贝肯能源下跌17.74%、潜能恒信下跌14.08%、国际实业下跌13.46% [2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 建议重点关注复合肥龙头企业新洋丰及球形硅微粉龙头企业联瑞新材 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6月第5周化工板块（申万）上涨3.11%，上证A指上涨1.92%，板块领先大盘1.19个百分点 [1][13] - 涨幅排名前5的个股分别为大东南（+50%）、天晟新材（+31.41%）、沧州明珠（+26.93%）、湘潭电化（+20.5%）、佛塑科技（+14.87%） [1][13] - 跌幅排名前5的个股分别为金牛化工（-14.44%）、联化科技（-9.28%）、科恒股份（-7.8%）、赤天化（-5.28%）、红星发展（-4.68%） [1][13] - 本周化工板块（申万）动态PE为24.76倍，低于2015年来的平均PE 9.15% [1][13] - 6月第5周化工行业26个子行业上涨，5个子行业下跌 [2][17] - 上涨子行业前五是其他塑料制品（+8.45%）、炭黑（+7.65%）、其他橡胶制品（+7.54%）、合成革（+7.43%）、其他化学制品（+6.09%） [2][17] - 下跌子行业前五是石油贸易（-10.93%）、石油加工（-2.73%）、氮肥（-0.86%）、氟化工及制冷剂（-0.43%）、农药（-0.27%） [2][17] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前5的产品分别为丁酮（+11.77%）、一氯甲烷（+9.09%）、液氯（+7.35%）、丙烯酸异辛酯（+5.71%）、页岩油（+5.65%） [3][20] - 周跌幅排名前5的产品分别为布伦特原油（-14.1%）、WTI原油（-13.18%）、维生素D3（-12.5%）、维生素VE（-9.33%）、四氯乙烯（-8.66%） [3][20] 价差统计 - 周涨幅排名前5的产品价差分别为PX（CFR中国）价差（+71.09%）、丙烯（甲醇制）价差（+63.94%）、苯胺价差（+63.42%）、PA6价差（+60%）、苯酚（异丙苯法）价差（+41.92%） [3][42] - 周跌幅排名前5的产品分别为PX（石脑油制）价差（-356.99%）、气头硝酸铵价差（-147.31%）、乙二醇价差（-97.52%）、乙烯价差（-44.22%）、石脑油价差（-33.6%） [3][43] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为毒死蜱（+16.67%）、聚酯切片（+9.16%）、尿素（-8.33%）、草甘膦（-7.69%）、氯化钾（-7.07%） [4][60][63] 行业要闻回顾 - 6月23日美国对伊朗军事打击威胁推迟，国际油价回跌 [86] - 6月24日伊朗对美国袭击回应有限，国际油价大幅下跌 [86] - 6月25日对中东供应中断的担忧缓解，欧美原油期货三天累计连跌超14% [86] - 6月26日美国原油和成品油库存全面下降，国际油价三天深跌后小幅收涨 [86] - 6月27日美元汇率跌至多年低点，国际油价小幅收涨 [86] 上市公司重要公告整理 - 6月23日山东华鲁恒升化工股份有限公司进行2024年年度权益分派实施，以2120919998股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税） [89] - 6月24日阳煤化工控股股东潞安化工公司增持2104200股，占公司总股本的0.09%，并计划12个月内增持不低于5000万元不超过10000万元，增持比例不超过2% [89] - 6月25日山西同德化工股份有限公司为子公司提供担保总额为149148.28万元，占公司最近一期经审计净资产的74.70% [89] - 6月26日惠州仁信新材料股份有限公司进行2024年度权益分派实施，以199812192股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1元（含税），并每10股转增2股 [89] - 6月27日中农立华生物科技股份有限公司为子公司提供担保，涉及解除担保金额1.5亿元，实际发生担保金额2.5亿元，已实际为新加坡公司提供的担保余额为2.5亿元 [89][90]

油价市场动态 - 国际油价6月30日开盘短线跳水逾1%，WTI原油期货下跌0.52%至65.18美元/桶，布伦特原油期货下跌0.25%至66.63美元/桶，回吐伊以冲突以来全部涨幅 [1] - 伊以冲突期间布伦特油价一度飙升至约80美元/桶，停火后暴跌至67美元以下，创2023年3月以来最大单周跌幅 [1] - OPEC+自4月以来八个主要国家已增产137万桶/日，回补此前减产超六成规模 [2] OPEC+增产预期 - OPEC+可能在8月继续增产，预计8月和9月分别增产41.1万桶/日和27.4万桶/日 [2] - 预计到2023年底，OPEC+可能完全解除累计220万桶/日的自愿减产 [2] - 美国页岩油产量预计将增加40万桶/日达1360万桶/日，促使OPEC+政策从"保价"转向"抢市" [2] 供需基本面 - 全球原油需求疲软，IMF和OECD均下调今明两年全球经济预期，抑制原油需求 [3] - 美国若与各国"妥善"签署关税协议，可能带来至少30万桶/日的石油需求增量 [3] - 7月9日是美国暂停征收"对等关税"90天截止期限，相关政策将影响下半年油价走势 [3] 地缘政治因素 - 伊以达成和平协议推动油价大幅回落 [2] - 需关注美伊、俄乌谈判等地缘局势对短期石油供应的影响 [2] - 霍尔木兹海峡关闭风险曾推动布伦特油价短期飙升 [1]

新疆吉木萨尔页岩油示范区发展 核心观点 - 新疆油田通过技术突破和管理创新将吉木萨尔区块打造为中国首个国家级陆相页岩油示范区，实现从技术可行到经济可行的跨越[1][2] - 示范区页岩油产量快速提升，2023年产量较2020年增长近3倍，2024年11月累计年产量突破100万吨[2] - 通过"一全六化"模式降低单井投资成本40%，并提升开采效率与生态效益[4][5][6] 技术突破 - 系统性攻克陆相页岩油三大难题：甜点识别难（创立混积型甜点分类方法）、储层改造难（开发组合式压裂技术）、效益开发难（差异化压裂设计）[3] - 黄金靶体跟踪技术使钻遇率达87%，压裂技术形成公路网状裂缝提升流动效率[3] - 钻井提速使一趟钻完成率上升至58%，二氧化碳驱动采油实现废料循环利用[6] 管理创新 - 推行"一全六化"模式：全生命周期管理+六化（一体化统筹/专业化协同/市场化运作/社会化支持/数字化管理/绿色化发展）[4] - 市场化运作通过"鲇鱼效应"推动承包商技术改进，形成竞争性市场体系[4] - 平台式开发节约50%占地面积，立体化部署实现土地集约利用[6] 经济效益 - 单井投资成本下降40%，通过项目制管理和市场机制优化[5] - 2021年启动自主产能井建设，2022年即实现规模效益开发[2] - 采用收益率和采收率倒逼测算，明确全生命周期节点指标[4]