文章核心观点 - 美国政府拟推行的“电价缴费者保护承诺”政策，要求建设AI数据中心的科技巨头自行承担电力需求与费用，推动其从用电大户转变为电力基础设施投资方，这预计将引发电力设备与电网行业史无前例的“超级牛市行情” [1][2][5] 政策导向与要求 - 政策核心是要求科技公司为其AI数据中心建设专用电力供应系统，不得将额外用电压力转嫁给地方电网与居民电价 [1] - 科技公司被要求“自发、自建、自用”，要么自建/自备大型电源基础设施，要么不要增加电网负荷 [1][3] - 政策可能被制度化，将AI资本开支的一部分系统性转移到电力设备与电网技术栈 [5] - 白宫预计在3月初邀请相关公司，正式落实此项举措 [3] 对数据中心供电模式的影响 - 供电形态将从“等电网扩容”转向“项目自带电力系统” [2] - 更常见的组合将是就地燃气机组/燃机+并网备份，或“可再生+储能+可调负荷+少量稳定电源”的混合微电网 [2] - “自供电”不等于“脱网运行”，通常是Behind-the-meter电源与公用事业并网的双路冗余 [7] - 需求将同时推升发电侧、输配电侧和数据中心园区侧三条电力链的设备投资 [7] 行业需求与市场影响 - AI数据中心是“吞电巨兽”，其电力需求正以前所未有的速度飙升 [2][6] - 高盛将2030年全球数据中心用电需求相对2023年的增幅从175%大幅上调到220%，新增用电中约60%来自美国 [6] - AI军备竞赛已将需求从GPU/服务器外溢到发电设备、变压器、输配电扩容、并网工程与调度软件等全链条 [6] - 电力设备与电网链条已成为资本市场关注的“新主线” [6] 相关公司与业务动态 - 微软已公布计划，确保其AI数据中心不会推高消费者电价 [3] - 西门子能源明确受益于AI驱动的燃机与电网设备需求，业绩与股价表现与AI数据中心建设潮挂钩 [6] - 施耐德电气近期拿下美国数据中心相关大额订单/协议 [7] - 西门子在最新财报中上调利润指引，明确提到北美AI驱动的数据中心基础设施需求实现显著增长 [7] - GE Vernova给出的强劲营收展望与“强劲的数据中心电力需求”密切相关，其业务同时覆盖电网侧和发电侧 [7] - 欧洲最大电网运营商E.ON加码投资为欧洲AI数据中心扩张做准备 [6] - 美国公用事业公司如AEP、Exelon在数据中心需求推动下上调资本开支计划 [6] 行业背景与约束 - 美国电网设备老化，扩建、审批、并网排队与设备交付存在硬约束 [2][3] - 训练/推理型园区负荷往往远大于1GW，对供电可靠性、并网时点和电能质量要求极高 [2] - PJM Interconnection（服务6700万客户）已呼吁大型数据中心自愿带来自建的新增发电能力，否则在用电高峰期可能面临电力供应被大幅削减的风险 [4] - 特朗普政府此前已公布计划，要求大型科技公司为PJM区域内新建大型发电项目建设买单 [4]