Uber在中国自动驾驶领域的战略布局 - Uber在中国自动驾驶领域采取"三线押注"策略，包括向文远知行追加1亿美元股权投资、与小马智行达成中东Robotaxi平台接入协议、携手Momenta启动欧洲市场前装量产车落地计划 [2] - 对文远知行的投资瞄准中东市场地缘红利，联合运营的Robotaxi车队已跃居中美以外最大规模，采用"技术输出+运营分成"模式规避国内政策限制 [3] - 与小马智行的合作侧重技术协同，将第七代车规级系统接入Uber平台，通过中东市场实战数据反哺算法迭代 [3] - 与Momenta的合作是布局L2-L4协同的关键棋子，通过量产车数据反哺提升全局效率 [3] 自动驾驶企业的战略与财务表现 - 文远知行2024年营收3.61亿元同比下降10.2%，将90%研发资源投向海外市场，海外业务毛利率达30.7%，但经营现金流持续失血 [4] - 文远知行海外销售和行政费用从2022年2.61亿元增至2024年11.93亿元，资产负债表中84亿元"明股实债"的夹层权益存在风险 [4] - 小马智行2024年营收5.48亿元同比增长4.3%，Robotruck板块收入同比增幅超61%，L4卡车每公里运营成本已逼近人工驾驶临界点 [4] - 小马智行第七代系统robotaxi单车成本压至15万元内，但Robotaxi业务仍需持续输血，2024年毛利率为15.2%比2023年下降8.3个百分点 [5] 自动驾驶行业的商业化挑战 - 文远知行需要证明海外市场的规模经济效应，规划的数十万级车队需达到日均40单才能覆盖成本 [6] - 小马智行面临L4技术降本与L2营收增长的平衡难题，若Robotruck业务增速无法保持2024年势头可能面临现金流危机 [6] - 自动驾驶行业的关键在于商业化路径验证周期，财务健康的标尺已落下，烧钱与造血间的动态平衡决定企业能否赢得下一程 [6]