创业板新能源ETF国泰（159387）市场表现 - ETF在2月6日午后大涨超2% [1] - 该ETF跟踪创新能源指数（399266），单日涨跌幅限制达20% [1] - 指数选取涉及清洁能源生产、储能技术及应用、智能电网等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数旨在聚焦新能源行业的发展趋势与投资价值，突出技术创新和可持续发展特征 [1] 行业核心观点与周期判断 - 太平洋证券指出，在电动化与储能等多重因素加持下，锂电池产业链仍处于向上周期的较好位置 [1] - 新能源汽车产业链正处向上新周期 [1] - 当前，碳酸锂等上游涨价环节进入调整期，电池、材料等中下游环节有望受益，将迎来较好的上涨窗口期 [1] 产业链盈利与驱动因素 - 近期多家材料企业披露的2025年业绩预告显示利润集中在第四季度爆发 [1] - 核心驱动是行业供需改善与产品价格上涨 [1] 市场前景与增长预测 - 中汽协预测2026年新能源汽车销量将继续同比增长 [1] - 增长动力来自国内“油改电”推进及出口改善 [1] - 回顾2025年，新能源汽车销量与出口均实现强劲增长 [1]

公司技术降本与研发举措 - 公司正通过多项技术降本及供应链优化措施改善盈利能力 [1] - 在风电机组产品端推进关键参数迭代优化、LAC系统降载、桨叶优化统型及超高扭矩密度齿轮箱应用等设计优化 [1] - 基于设备运营数据积累，将研发延伸至桨叶等核心部件，开展自研工作，以提升毛利率和主力机组的成本竞争力 [1]

公司里程碑与当前阶段 - 公司第100万辆量产车下线，历时91个月零10天，成为第五家跨入“百万俱乐部”的中国新势力车企 [1] - 公司发展分为三个阶段：成立至2021年为第一阶段，保持年约100%增长；2022年至2025年上半年为第二阶段，增长30-40%但未达预期；2025年下半年起进入第三发展阶段，交付量曲线持续向上 [4] - 2025年全年交付32.6万辆，同比增长约47%，其中12月单月交付突破4.8万辆，创历史新高 [1][4] 2025年财务表现与盈利展望 - 2025年第三季度Non-GAAP亏损27亿元人民币 [1][5] - 公司对2025年第四季度实现盈利有信心，主要因毛利率超20%的全新ES8在四季度多交付超4万辆，将直接带来几十亿元人民币的毛利增长 [1][5] - 盈利信心基于“毛利额减去费用”的清晰账目，以及四季度费用管控良好且无额外大型管理活动 [5] 2026年经营策略与目标 - 2026年不再设定单一具体销量目标，转而追求40%-50%的“高质量增长” [2][7][9] - 全年盈利是经营目标，但更看重增长质量和持续盈利能力，策略是在保持盈利的同时，积极投入研发、基础设施和全球市场 [9] - 核心任务是“心无旁骛地卖车、做好服务”，强调健康持续的节奏比冲击某个数字更重要 [2][9] 产品与定价策略 - 公司产品覆盖10万至80万元价格区间的广泛需求，三个品牌定位清晰：蔚来专注高端，乐道服务主流家庭，萤火虫锁定高端小车 [4][23] - 公司强调未采取“以价换量”策略，毛利率稳步提升，核心是通过技术创新降本 [6] - 2026年二季度和三季度将有三款新的大车发布，ES9将于二季度发布，定位“技术旗舰SUV” [12][13] 技术研发与成本 - 公司累计研发投入超过650亿元人民币，围绕12个全栈技术领域 [20] - 通过技术创新降本，例如自研“神玑”9031芯片（全球首颗量产5纳米车规芯片）成本低于此前使用的4颗英伟达Orin芯片 [6] - 2026年面临内存价格上涨等成本压力，但目前压力在可承受的毛利空间内，尚无调整终端售价的计划 [15] 销售渠道与市场拓展 - 2026年将推动渠道下沉，计划在210个地级市拓展三品牌合一的“SKY”综合店，第一批门店将于春节前后开业 [2][9] - 销售主力将全面切换至三代平台的中高端大车 [9] - 全球化采取稳健策略，以萤火虫为排头兵，2026年希望进入40个国家，主要采用与当地合作伙伴合作的模式 [10][19] 换电网络与长期价值 - 公司坚持“可充可换可升级”技术路线，已完成超9600万次换电 [20] - 换电的深层价值在于解决“车和电池寿命不同”的产业难题，实现“车电解耦” [2][26] - 2026年计划新建至少1000座换电站，并积极推广“加电合伙人”模式，有合作伙伴已将共建目标从50座提升至500座 [2][9][16] - 长期目标是在2030年于中国市场实现换电站与充电站各突破1万座 [16] 辅助驾驶与产能 - 2026年将加大算力投入，计划在二季度和四季度进行两次大训练，预计实现两次大的跃升 [17] - 公司表示当前产能充足，只担心订单问题 [18] 市场竞争与行业观点 - 公司认为自身仍在牌桌上但不在领先位置，已跑出自己的节奏并会越跑越快 [1][24] - 不认同行业“最后只剩3-5家”的观点，认为中国汽车市场未来年销若达3500万辆，可容纳至少10家公司，每家平均350万辆 [3][24] - 认为汽车技术进入“收敛期”，公司第三代技术平台为未来十年迭代打下基础 [27] - 在30万元以上乘用车市场，2025年前三季度纯电车型同比增长33%，增程同比下滑10% [26] 公司内部管理与聚焦 - 公司从2024年开始狠抓内部管理提效，推行“百万倍思维”和CBU（基本经营单元）机制，审视成本 [3][20] - 2026年将更专注汽车主业，对AI和机器人等非车业务采取“后发”策略，暂不布局 [29] - 公司强调务实与执行力，认为这是实现长期愿景的基础，品牌愿景（LOGO上半部分天空）与扎实行动（LOGO下半部分道路）并重 [31]

文章核心观点 - 文章以恩捷股份及其创始人李氏兄弟的创业与财富历程为主线，阐述了公司如何凭借前瞻性的技术路线选择和对核心设备供应链的“围猎”策略，在锂电隔膜行业崛起并形成“一超多强”格局，随后又因行业周期逆转、激进扩张及创始人风波而遭遇市值与财富的剧烈缩水，当前公司正通过出海布局和收购设备商等举措应对挑战并寻求复苏 [1][5][6][7][9][10][13][14] 公司发展历程与战略 - 创始人李晓明、李晓华拥有高分子材料专业背景，1996年归国创业，最初从事卷烟包装BOPP薄膜业务 [5] - 2010年，公司前瞻性切入锂电隔膜领域，并跳过干法隔膜，直接选择技术难度更高、能量密度上限更高的湿法路线 [5] - 2018年，公司通过反向收购创新股份实现上市 [9] - 2019至2022年行业扩张期，公司通过巨额预付款买断日本制钢所JSW未来几年的关键设备供给，人为制造竞争壁垒 [6] - 2025年，公司计划通过发行股份方式收购锂电池隔膜设备制造商中科华联100%股权，以掌控核心设备、构建技术壁垒，逻辑与四年前买断JSW设备如出一辙 [14] 财务表现与市场地位 - 公司营收从2016年的不足12亿元飙升至2021年的80亿元，五年间增长超过6倍；净利润从2016年突破27亿元，五年间翻了16倍 [9] - 2021年，公司毛利率一度超过50% [7] - 2025年上半年，公司净利润同比下降119.46%；前三季度归母净利润亏损约8632万元，为重组上市以来首次前三季度累计亏损 [10] - 截至2025年上半年末，公司在建工程规模高达33.22亿元；应收账款高达52.51亿元，占2024年营收的51.67%，周转天数从2022年的120天延长至180天 [11] - 公司曾提出“2025年隔膜产能达150亿平方米”的激进目标，而2021年时全球隔膜总体产量仅约76亿平方米；截至2022年6月末，公司在隔膜领域重大在建工程总投资预算高达257.46亿元，是当年净利润的9倍 [10] 股价与财富变动 - 2024年12月26日，恩捷股份盘中一度涨停，收盘报56.71元/股，涨幅9.10%，市值557亿元，年初至今涨幅超过70% [1] - 公司股价较巅峰时期已跌去八成，市值蒸发超过2500亿元 [3] - 股价从319元/股一路下坠至最低的不到24.40元/股 [11] - 2021年胡润百富榜显示，李晓明家族以725亿元身家排名国内第71位，李晓华家族以540亿元身家排名第109位，登顶云南首富 [9] - 根据胡润2025全球富豪榜单，李晓明家族财富缩水至100亿元，较2021年巅峰时期的725亿元缩水高达625亿元 [11] 行业周期与竞争环境 - 2021年是锂电产业超级周期，全球新能源汽车需求爆发，动力电池装机量同比激增 [9] - 2023年，锂电超级周期戛然而止，碳酸锂价格从50万元/吨的峰值暴跌至10万元/吨，动力电池增速大幅放缓，电池厂商开始大规模砍单压价 [10] - 2024年，国内7微米湿法隔膜主流报价从年初的1.10—1.45元/平方米降至年末的0.75—0.93元/平方米，降幅超30%，部分低端产品跌破0.75元，而原材料成本仅下降15% [10] - 行业下行期，行业开工率不足65% [11] - 2025年下半年，随着锂电需求景气度回暖，隔膜环节价格出现显著反弹，陆续有多家上市公司发布涨价函，涨幅在10% [14] - 工信部在2025年11月召开会议，指出将加快推出政策举措，治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测与调控，引导企业科学布局产能、合理有序出海 [15] 近期动态与资本运作 - 2020年至2022年，李氏家族一致行动人累计减持金额达35.17亿元 [13] - 2022年底，李晓明被“监视居住”事件让公司股价承压 [13] - 2025年7月，李晓明家族完成股份购回承诺，合计控制公司股份41467.7万股，占总股本的42.77%；购回时股价均价约28元，远低于2021年减持时的均价240元左右，仅用当年套现资金的约12%就买回了同等比例股权 [13] - 2025年是公司“全球化元年”，海外匈牙利一期已完成，并规划了匈牙利（二期）、美国、马来西亚等海外生产基地，总投资额约77亿元 [13] - 公司副董事长李晓华出席了2025年11月工信部组织的动力和储能电池行业制造业企业座谈会 [15]

公司核心业务与技术 - 公司主营锂电池隔膜 一种用于隔离电池正负极以防止短路的关键组件 厚度通常为7至9微米 公司致力于将其做得更薄 [1] - 公司创始人李晓明与李晓华拥有高分子材料专业背景 1996年回国后首先进入卷烟包装BOPP薄膜领域 [5] - 2010年公司前瞻性切入锂电隔膜赛道 当时国内市场被日本旭化成、东丽等巨头垄断 国产率不足20% [6] - 公司选择跳过干法隔膜 直接投入技术难度大但能量密度上限更高的湿法隔膜路线 [7] - 公司在2019年至2022年间通过巨额预付款买断了关键设备供应商日本制钢所JSW未来几年的设备供给 人为制造竞争壁垒 [7] - 2025年11月30日 公司公告计划通过发行股份方式收购主营锂电池隔膜设备制造的中科华联100%股权 以构建技术壁垒 中科华联的同步拉伸设备可生产4微米以下超薄隔膜 [15] 公司经营与财务表现 - 公司营收从2016年的不足12亿元飙升至2021年的80亿元 净利润突破27亿元 五年间营收增长超过6倍 净利润翻了16倍 [9] - 2021年公司毛利率一度超过50% [7] - 2025年上半年 公司净利润同比下降119.46% 前三季度归母净利润亏损约8632万元 这是公司重组上市以来首次出现前三季度累计亏损 [10] - 截至2025年上半年末 公司在建工程规模仍高达33.22亿元 包含多个百亿级工程项目 [11] - 公司应收账款高达52.51亿元 占2024年营收的51.67% 周转天数从2022年的120天延长至180天 [12] 行业周期与市场环境 - 2021年是锂电产业超级周期 全球新能源汽车需求爆发式增长 动力电池装机量同比激增 [9] - 2023年锂电行业超级周期戛然而止 碳酸锂价格从50万元/吨的峰值暴跌至10万元/吨 动力电池增速大幅放缓 电池厂商开始大规模砍单压价 [10] - 2024年国内7微米湿法隔膜的主流报价从年初的1.10—1.45元/平方米降至年末的0.75—0.93元/平方米 降幅超30% 部分低端产品跌破0.75元 而原材料成本仅下降15% [10] - 行业开工率不足65% [11] - 2025年下半年 随着锂电需求景气度回暖 隔膜环节价格出现显著反弹 陆续有多家上市公司发布涨价函 涨幅在10% [16] - 2025年11月 工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会 提出将引导企业科学布局产能、合理有序出海 [16] 公司战略与资本运作 - 2018年公司通过反向收购创新股份完成上市 [9] - 2021年公司提出“2025年隔膜产能达150亿平方米”的激进目标 而当时全球隔膜总体产量仅约76亿平方米 [10] - 截至2022年6月末 公司在隔膜领域的重大在建工程总投资预算高达257.46亿元 是当年27.18亿元净利润的9倍 [10] - 2020年至2022年 李氏家族一致行动人通过大宗交易和集中竞价交易累计减持金额达35.17亿元 [14] - 2022年底李晓明被“监视居住”事件让公司股价承压 [14] - 2025年7月 李晓明家族完成股份购回承诺 合计控制公司股份41467.7万股 占总股本的42.77% 购回时均价约28元 而2021年减持时均价约240元 [14] - 2025年是公司的“全球化元年” 海外匈牙利一期已完成 还规划了匈牙利（二期）、美国、马来西亚等海外生产基地 总投资额约77亿元 [15] 市场表现与股东财富 - 2025年12月26日 公司股价盘中一度触及涨停 收盘报56.71元/股 涨幅9.10% 市值557亿元 年初至今该股涨幅超过70% [1] - 公司股价较巅峰时期已跌去八成 市值蒸发超过2500亿元 [2] - 2021年公司市值曾直蹿升至3000亿元人民币 [9] - 2021年胡润百富榜显示 李晓明家族以725亿元身家排名国内第71位 李晓华家族以540亿元身家排名第109位 两人登顶云南首富 [9] - 公司股价从319元/股一路下坠至最低的不到24.40元/股 [13]

行业趋势：自动驾驶赛道分化 - 自动驾驶行业正从单点突破的初级阶段，迎来赛道分化的转折点，企业开始根据技术适配性与商业化潜力差异重新审视战略重心 [1] - 曾被寄予厚望的L4级Robotaxi商业化进程艰难，Waymo步履维艰，Cruise烧光100亿美元后被通用汽车放弃，国内元戎启行也转向L2级赛道，行业认识到L4技术落地必须与具体场景深度绑定 [1] - 行业早期“技术决定论”误区被实践纠正，L4技术落地难度不仅取决于技术，更取决于场景复杂度、安全性与商业价值的平衡，资本退潮后企业更关注清晰盈利前景 [3] - 赛道分化趋势下，自动驾驶巴士（Robobus）、自动驾驶卡车（Robotruck）、无人城配（Robovan）三大细分赛道崛起，成为L4技术落地的重要承载者 [1] 赛道分化逻辑：技术难度与商业价值 - 不同场景技术实现难度差异巨大，Robotaxi面对城市开放道路的无数“长尾问题”，需系统达到99.999%可靠性，研发投入巨大且法规责任认定挑战严峻 [3] - Robotruck聚焦的干线物流、港口封闭场景以及Robobus覆盖的公交专线、园区通勤场景，具备路线固定、环境可控、需求明确的特点，大幅降低了技术实现难度 [3] - 商业化逻辑上，资本从狂欢回归理性，融资向具备清晰盈利前景的实用场景倾斜，2025年以来自动驾驶领域融资主要集中在Robobus、Robotruck和Robovan三大赛道 [3][4] 细分赛道分析：Robovan - Robovan以末端物流运力补充为核心，主打低成本规模化，头部企业如新石器、九识智能已接近万台交付量门槛 [4] - 新石器预计2025年全年将达成1.5万台交付目标，Robovan价格已从早期几十万元一台降至万元级别，例如九识智能E6售价1.98万元，菜鸟新款无人车限时优惠后低至1.68万元 [4] - 低成本带来的规模化优势让Robovan在末端物流领域快速站稳脚跟 [4] 细分赛道分析：Robotruck - Robotruck聚焦干线物流效率革命，瞄准大吨位、长距离运输的降本需求，旨在打破传统干线物流低价竞争、超载超限、安全隐患的恶性循环 [5] - 卡尔动力、西井科技等企业已在港口封闭场景实现规模化运营，并逐步向干线物流拓展 [5] 细分赛道分析：Robobus - Robobus凭借公共交通属性获得政策支持和社会价值，精准切入城市微循环、公共交通接驳、园区景区通勤等高频刚需场景，成为最具确定性的落地赛道之一 [5] - 与Robovan和Robotruck不同，Robobus直接服务于公共出行，能有效缓解交通拥堵、提升出行体验，具备更强的政策优先级和社会认可度 [5] - Robobus在技术落地难度与商业价值回报之间找到了最佳平衡点，其场景适配性强、政策确定性高、商业化路径清晰 [5] Robobus的核心优势 - Robobus覆盖城市微循环、园区景区接驳等公共出行刚需场景，需求稳定性强，弥补了传统公交“运力不均、覆盖不足”及人工成本高的问题，为商业化落地提供了基础 [8] - Robobus可灵活适配园区、景区、城市微循环等多种封闭或半开放场景，主要运行于公交专线、景区接驳等固定路线，路线可预测性强，交通环境相对可控，降低了L4技术落地难度 [9] - Robobus的商业化路径主要分为To G模式（与政府合作，接入公交网络，通过票务收入、政府补贴盈利）和To B模式（为特定场景提供定制化接驳服务，收取服务费） [9] - To G模式复制性强，以新加坡为例，现有300多条公交线路，试点成功后将打开更大的市场增量空间，国内广州、深圳等城市已将Robobus纳入智能交通升级规划，通过政策补贴支持试点 [9] - Robobus的规模化运营能够进一步摊薄车辆生产、传感器采购、系统研发等成本，形成“技术降本→场景深度验证→订单规模扩张→进一步摊薄成本”的正向循环 [10] 政策环境与全球竞争 - 全球多个国家和经济体已将Robobus纳入公共交通升级规划，联合国欧洲经济委员会（UNECE）已批准L3级自动驾驶法规框架，为L4级商业化铺路 [10] - 新加坡明确提出三年内实现自动驾驶巴士与普通巴士协同运营，国内截至2025年已有28个城市开放L4级自动驾驶测试，通过政策沙盒支持Robobus示范应用 [10] - 中国自动驾驶企业在Robobus赛道具备先发优势，2025年8月文远知行携手深圳巴士集团在深圳罗湖区开通首条L4级自动驾驶公交运营专线B888 [10] - 2025年10月，蘑菇车联中标新加坡首个L4级自动驾驶巴士官方项目，首次将自动驾驶巴士纳入海外公共交通系统，其采取“智能技术+整车制造+本地化运营”的联合体模式，为拓展东南亚、欧美市场奠定了基础 [11] - 相比之下，欧美自动驾驶企业在Robobus领域多处于技术测试阶段，中国企业凭借完整的产业链优势和丰富的落地经验，有望在全球竞争中占据领先地位 [11] Robobus企业的核心竞争力 - 技术的场景适配能力：企业需具备全场景适配的技术研发能力，通过模块化设计和快速迭代，满足园区、城市微循环、海外市场等不同场景的运营需求 [12] - 可持续的商业化模型：企业需突破“依赖补贴”的试点阶段，通过前装量产降低制造成本，通过智能调度提升运营效率，并拓展广告、增值服务、数据服务等多元盈利点，亿欧智库研究显示Robobus毛利率可达25% [12] - 全球化的生态整合能力：出海成为必然趋势，“生态组合”成为关键模式，企业需与当地车企、运营商、监管部门建立深度合作，形成全链条生态闭环，如蘑菇车联在新加坡和文远知行在欧洲的成功所示 [13] - 政策与监管的适配能力：企业需要具备与监管部门沟通协作的能力，参与行业标准制定，并快速适配不同地区的监管政策 [13] Robobus面临的挑战 - 技术层面：在雨雪、大雾等恶劣天气下传感器感知精度受影响，在行人密集场景需精准识别行人意图，车路协同技术的成熟度也直接影响运营效率 [14] - 成本层面：一台L4级Robobus售价通常在百万元以上，初期投入成本较高，对企业资金实力和规模化能力要求高，规模化前平衡成本与收益是重要挑战 [14] - 运营层面：需要建立完善的运维体系，涉及自动驾驶系统的监控、升级和故障处理，需专业运维团队，如何保障运营安全、处理突发故障及应对乘客多样化需求均是待解决问题 [14] - 法规层面：具体法规细节有待完善，例如交通事故的责任在企业、政府、乘客之间如何划分，以及如何设计适配Robobus的保险产品，需要政策制定者、企业和行业协会共同努力解决 [15]

市场环境与价格趋势 - 2025年风机招标价格小幅回升，主要归因于行业自律公约防止低价恶性竞争、政策整治“内卷式”竞争以及业主更倾向于高质量高性能机组 [2] 技术研发与成本优化 - 公司通过风电机组关键参数迭代优化、LAC系统降载、桨叶优化统型、应用超高扭矩密度齿轮箱等新技术提升主力机组成本竞争力 [3] - 基于设备运营数据，将研发延伸至桨叶等核心部件自研，以提升毛利率 [3] 海外业务拓展 - 2024年公司海外中标容量同比增长超100%，连续两年保持翻倍增长 [3] - 在中东、北非等市场实现突破并首次获取项目订单 [3] - 未来将加速全球战略布局，加大新业主开拓力度以提升海外订单规模 [3] 海上风电业务布局 - 已在大连太平湾和温州洞头投资建设“一南一北”海上风电总装基地 [4] - 发挥浙江省内资源禀赋及国企优势，谋划实施一批近、远海风电项目 [4] - 积极关注大连、广东等深远海市场，2025年已中标浙江部分深远海项目 [4] 未来增长驱动因素 - 政策持续推动新能源行业发展 [4] - 技术进步提升风电在新能源中的战略地位 [4] - 海上海外市场快速扩展 [4] - 公司行业认可度与市场份额提升 [4] - 公司其他业务板块增长 [4]

协议核心内容 - 公司与惠而浦集团拟签署《有关元器件采购的补充协议》，适用于元器件和零件的采购 [1] - 协议规定，每一项新采购的元器件均需设定初始价格，并遵循协议约定的最低降本比例 [1] - 降本比例适用于全部元器件的采购订单价格 [1] - 若新元器件在某年第四季度启动生产，则降本将在第三年1月份实施，即启动生产日期之后的12至15个月后 [1] - 双方可协商高于协议约定的最低降本目标，更高的降幅比例将在元器件纳入采购时确定并记录 [1] - 协议不适用于目前已在售的元器件，其价格将另行协商确定 [1] - 公司将通过实施技术降本项目以进一步降低价格，并向惠而浦集团提交方案，惠而浦集团将投入资源及时批准 [1] 协议有效期与法律效力 - 《有关元器件采购的补充协议》的有效期自2026年1月1日起至2029年12月10日止 [2] - 除非补充协议另有约定，原《全球供应协议》中的所有其他条款仍然完全有效 [2] - 如条款发生冲突，应以《有关元器件采购的补充协议》的条款为准 [2] 协议签署背景与目的 - 本次补充协议的签署，是继要约收购后，公司与惠而浦集团就产品供应有关的商业协议的履行而作的进一步约定 [2] - 协议的签署符合公司业务发展与实际经营需求 [2] - 协议的签署有利于提升公司综合竞争力，促进公司长期稳定的发展 [2]

公司经营与市场地位 - 2025年1-9月，公司持续领跑中国新势力品牌销量榜，月销量连续7个月稳居新势力榜首 [1][8] - 2025年9月25日，公司第100万台整车下线，成为中国第二家迈入“百万俱乐部”的新势力造车企业 [1][8] - 公司实现了从技术研发到规模化盈利的闭环发展，成为中国第二家实现盈利的造车新势力 [1][8] 公司战略与发展理念 - 公司坚持全域自研核心技术，以技术创新驱动发展，致力于打造高品质、高配置且具有价格竞争力的产品 [4][11] - 面对激烈市场竞争，公司聚焦“技术降本、全球共创、全栈进阶”三大主题，认为持续技术创新是构建核心竞争力的关键，而非仅依赖商务降本 [4][11] - 公司秉持开放合作态度，认为汽车产业生态复杂，需要与合作伙伴紧密协同，共同推动先进技术方案落地，确保功能、性能与安全，为用户创造卓越体验 [4][11] 技术合作与行业展望 - 公司与合作伙伴围绕辅助驾驶、智能座舱、智能底盘、电池电机的测试技术等前瞻技术方向进行深度交流 [3][10] - 公司通过交流活动，让供应商清晰感知到其“技术普惠”的无限可能，并凝聚起共创下一代智能电动车新标杆的力量 [5][12] - 公司相信在各方力量同心聚力下，将持续突破技术边界，推动智能电动汽车行业迈向更高效、更普惠、更创新的未来 [5][12]

订单情况 - 2025年1-9月公司新增订单18,131.12 MW [2] - 截至2025年9月底累计在手订单46,868.05 MW [2] - 在手订单中6MW及以上风电机组占比最高，达37,508.33 MW [2] - 4MW-6MW（不含6MW）风电机组8,366.02 MW [2] - 2MW-4MW（不含4MW）风电机组993.70 MW [2] 风机价格回升原因 - 国内12家整机商签订自律公约解决低价恶性竞争问题 [3] - 国家级会议强调防止"内卷式"竞争，部分业主调整招标规则 [3] - 行业对风机质量和可靠性重视度提高，业主倾向高质量机组 [3] 盈利能力改善措施 - 通过关键技术参数迭代优化和LAC系统降载提升成本竞争力 [3] - 应用桨叶优化统型、超高扭矩密度齿轮箱等新技术 [3] - 基于设备运营数据自研核心部件（如桨叶）提升毛利率 [3] 海外业务发展 - 中国陆上风电技术水平和供应链保障能力处于世界一流 [3] - 2024年公司海外中标容量同比增长超100% [4] - 在中东、北非等市场实现突破并首次获取项目订单 [4] - 未来将加速全球战略布局，提升海外订单规模 [4] 海上风电布局 - 在大连太平湾、温州洞头投资建设"一南一北"海上风电总装基地 [4] - 发挥浙江省内资源禀赋优势，实施谋划近、远海风电项目 [4] - 积极关注大连、广东等地深远海市场，2025年已中标浙江深远海项目 [4]