报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 欧线装载率追踪 - W6欧线船队中国离港平均装载率录得93.6%，环比上期上涨2.2%；W5欧线船队亚洲离港装载率录得96.8%，环比上期基本持平 [10] - OA中国离港装载率为95.9%，环比上期上涨2.2%；PA和MSC中国离港装载率为94.9%，环比微涨0.5%，W5亚洲离港装载率至98.6%，环比微增；Gemini中国离港装载率为88.9%，环比上涨3.6%，中转需求持续减少，W5亚洲离港装载率至94.7% [7][10] 欧线船期与运力 - 2月后半周W8 - W9周均运力为22.43万TEU，略低于去年春节同期23.9万TEU的平均水平；3月月均周度运力为30.1万TEU，TBN余1，显著高于去年同期25.8万TEU的均值水平，3月中旬开始运力显著回升，W11 - W13周均运力水平高达32.7万TEU [13] 船期延误与指数趋势 - W6存在6趟船期晚开至W7，其中Gemini 1艘次、OA 1艘次，MSC和PA 4艘次，中国港口运营状况整体处于正常水平；上海港W6晚开6趟船期晚开至W7，另有1趟船次存在跳港情况 [20] - SCFIS（欧线）指数收于1657.94点，环比下跌7.5% [20] - W6欧线上海港实际离港运力21.14万TEU，其中36%为W5延误船期；分联盟看，Gemini、OA、PA + MSC、MSC独立权重分别为21%、42%、23%、14%；前期晚开运力中Gemini、OA、PA和MSC、MSC独立占比分别为0%、30%、49%、21%，当期按计划离港运力中Gemini、OA、PA和MSC、MSC独立占比分别为33%、48%、9%、10% [20] 港口拥堵数据 - 中国洋山平均周转时长约1.7天、宁波港约2.4天、盐田港约1.3天，节前出货高峰，国内港口运营承压，随着春节临近预期港口压力有望逐步缓解 [23] - 东南亚港口压力较前期显著缓解，新加坡港船舶平均在港时间为1.2天，巴生港为1.3天 [23] - 欧洲港口压力环比有所缓解，但低温、降雪天气持续影响，港口营运前景仍难言乐观，安特卫普港平均在港时长约为1.5天、鹿特丹2.3天、汉堡港3.5天、不来梅港1.4天 [23] 期货与现货 未提及具体总结要点，仅展示了SCFIS（欧线）季节性、EC历史合约交割结算价与当前合约结算价、EC远期曲线、SCFI(欧线）季节性系数（按SCFIS对应日期）以及不同合约价差等图表 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2025年第32周欧线航运市场展开分析，涵盖装载率、船期与运力、船期延误及港口拥堵等情况，指出欧线船队中国离港装载率回落、后续运力供应压力仍存、船期晚点情况改善后指数跌幅或扩大，同时各区域港口拥堵压力有不同表现 [7][14][19]。 根据相关目录分别进行总结 欧线装载率追踪 - W32欧线船队中国离港平均装载率89.7%，环比回落3.0%，为4月以来最低点；W31欧线船队亚洲离港装载率96.8%，环比回落0.3%，亚洲和中国离港装载差降至4 - 5月平均水平 [7] - OA、PA和MSC、Gemini中国离港装载率分别为92.2%、91.3%、85.2%，环比均回落，Gemini回落幅度大拖累综合装载率 [9] 欧线船期与运力 - 8月月均周度运力32.6万TEU，下半月35.2万TEU，W34、35运力分别达35.9、34.4万TEU；9月月均周度运力30.8万TEU，若余下1趟待定船次排船，可升至31.3万TEU；10月月均周度运力28.6万TEU，高于3月和去年同期，供应压力仍不低，10月有7趟待定船次 [14] - SWAN航线末港安特卫普换为费利克斯托，10月后船期晚点有望显著改善；MSC的ALBATROS航线自W28取消上海挂靠，BRITANNIA航线自W28取消宁波挂靠、增靠南沙 [12][14] 船期延误与现货概览 - W32有6趟船期晚开至W33，晚点情况较上周改善，上周实际离港船只中前期晚点运力占比超60%，本周东海北部天气平静，预计晚点或进一步改善 [18] - SCFIS（欧线）指数收于2235.48点，环比下跌2.7%，前期晚点运力占比高使本期指数跌幅不及预期，现货加速调降、船期晚点改善后指数跌幅将扩大 [19] - W32欧线上海港实际离港运力33.22万TEU，其中62%为W31延误船期，分联盟看，Gemini、OA、PA + MSC权重分别为18%、37%、45% [19] 船期延误观察与预警 - 各周次不同联盟有多趟船期出现晚开、推迟及跳港情况，如W32中OA的AE1、AE2等，Gemini的FAL1、CES等，MSC&PA的FE5、FE6等 [21][25][26] - 对W33 - W38不同周次各联盟部分航线发出预警，如W33预警OA的AE3、AE5，Gemini的FAL1、NE7等 [28][30][34] 相关港口拥堵数据 - 中国洋山、宁波、盐田港平均周转时长分别约2.0天、2.8天、1.2天，宁波上海港拥堵压力偏高，出货规模转弱有望缓解压力，但需关注天气扰动 [39] - 东南亚堵港压力显著回落，新加坡港船舶平均在港时间1.4天，巴生港1.0天 [39] - 欧洲安特卫普等港口压力有所回升，安特卫普港平均在港时长约1.8天、鹿特丹2.5天、汉堡港2.7天、不来梅港3.1天 [39]