报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 伊朗战局推升原油价格，芳烃成本上涨，华东大型炼厂有降负计划，需关注国内炼厂油化工供应下滑兑现进度[2] - 纯苯港口库存高位，开工率偏高，关注炼厂开工对纯苯开工的影响，下游开工表现尚可，苯乙烯3月有检修计划[3] - 苯乙烯港口库存季节性回升，3月国内、4月欧美有检修计划，后续有去库预期，下游各产品库存和开工情况不一[3] - 单边策略建议BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种无策略[4] 根据相关目录分别进行总结 纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -191 元/吨（-156），华东纯苯现货 - M2 价差 -140 元/吨（+60 元/吨）[1] - 苯乙烯主力基差 -61 元/吨（-197 元/吨）[2] 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 140 美元/吨（-11 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 136 美元/吨（-13 美元/吨），纯苯美韩价差 143.2 美元/吨（+24.1 美元/吨）[1] - 苯乙烯非一体化生产利润 440 元/吨（+72 元/吨），预期逐步压缩[2] 纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 30.30 万吨（-0.10 万吨），开工率情况未提及[1] - 苯乙烯华东港口库存 175600 吨（+17500 吨），华东商业库存 101000 吨（+13800 吨），开工率 74.7%（+1.5%）[2] 苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 174 元/吨（-78 元/吨），开工率 12.18%（+12.18%）[2] - PS 生产利润 -426 元/吨（-128 元/吨），开工率 49.40%（-0.30%）[2] - ABS 生产利润 -1100 元/吨（+83 元/吨），开工率 70.70%（+1.80%）[2] 纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -810 元/吨（-195），开工率 74.46%（+0.36%）[1] - 酚酮生产利润 -681 元/吨（+115），开工率 88.00%（-1.00%）[1] - 苯胺生产利润 1198 元/吨（-56），开工率 89.12%（-0.46%）[1] - 己二酸生产利润 -574 元/吨（-176），开工率 71.50%（+0.00%）[1]