芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/26 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 6/19 78.9 643 904 5190 7120 64.66 261.0 247 -3 85.1 79.1 37684 270 0.30 2025/0 6/20 77.0 646 898 5275 7165 81.77 252.0 369 -34 86.1 79.1 37020 265 0.40 2025/0 6/23 71.5 642 899 5260 7225 117.80 257.0 350 38 86.1 79.1 36600 275 0.55 2025/0 6/24 67.1 586 859 5100 7225 94.11 273.0 414 214 86.1 79.1 36396 265 0.20 2025/0 6/25 67.7 579 849 5050 7170 83.16 270.0 417 2 ...

芳烃橡胶早报 | P T A | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 原油 | 石脑油 日本 | PX CFR | PTA内盘现 | POY 1 50D/4 | 石脑油裂 | PX加工差 | PTA加 | 聚酯毛利 | PTA平衡 | PTA负 | 仓单+有 效预报 | TA基差 产销 | | | | | | 台湾 | 货 | 8F | 解价差 | | 工差 | | 负荷 | 荷 | | | | | 2025/0 6/10 | 66.9 | 574 | 817 | 4855 | 6880 | 83.34 | 243.0 | 388 | 113 | 85.6 | 83.0 | 87345 | 215 | 0.55 | | 2025/0 6/11 | 69.8 | 572 | 812 | 4825 | 6880 | 60.09 | 240.0 | 383 | 138 | 85.6 | 83.0 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯环比回落，瓶片低加工费状态延续，后续聚酯开工预计仍有回落，TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会[1] - 近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会[1] - 短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作[1] - 全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可，策略为观望[1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升[1] - PTA现货成交日均成交基差2509（+199），合化150万吨重启，独山300万吨检修[1] MEG - 近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升[1] - MEG现货成交基差对09（+152）附近，三江100万吨降负[1] 涤纶短纤 - 近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积；需求端涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱[1] - 现货价格6528附近，市场基差对07 - 50附近[1] 天然橡胶 - 全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可[1] 苯乙烯相关 - 苯乙烯及相关产品价格有一定波动，如纯苯（CFR中国）从731降至717，苯乙烯（华南）从5980降至5600等[1] - ABS、EPS、PS等产品国产利润有变化，如ABS国产利润（0215A）从 - 926到359等[1] - EPS、ABS、PS开工率有不同表现，处于一定波动范围[1]