日期 原油 日本 台湾 货 50D/4 8F 解价差 PX加工差 工差 聚酯毛利 负荷 荷 效预报 TA基差 产销 2025/0 8/26 67.2 600 864 4870 6885 107.28 264.0 169 46 79.3 70.4 30940 20 0.50 2025/0 8/27 68.1 590 854 4835 6885 91.57 264.0 189 76 79.3 70.4 30940 -15 0.30 2025/0 8/28 68.6 594 849 4775 6860 90.90 255.0 170 111 79.3 70.4 29938 -18 0.55 2025/0 8/29 68.1 597 849 4740 6860 98.06 252.0 135 138 79.8 70.4 29938 -28 0.45 2025/0 9/01 68.2 596 848 4720 6860 96.71 252.0 116 163 79.8 70.4 29742 -40 0.40 变化 0.1 -1 -1 -20 0.00 -1.35 0.0 -19 25 0.0 0.0 -196 -12 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 TA意外检修增加，聚酯开工延续回升且库存相对健康下仍存提负空间，原料端PX供应则逐步回归，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度；EG开工回升至偏高水平，但短期到港偏少下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度；涤纱端成品库存去化速度有所加快下备货需求有所体现，短纤开工偏高维持但并未出现明显抬升，去库延续下继续关注逢低做扩加工费机会；天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳且无季节性去化、泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶，策略为观望 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年8月22 - 28日，原油价格稳定在68.1，石脑油、PX CFR、PX加工差无变化，PTA内盘现货价降60至4775，聚酯毛利升35至111，TA基差降3至 - 18，产销率升0.25至0.55，PTA现货成交日均成交基差2509（+25） [2] - 三房巷120万吨、独山能源250万吨装置检修，近端TA意外检修增加使开工下行明显，聚酯负荷延续提升，库存环比去化，基差小幅走强，现货加工费改善；PX国内开工小幅提升，海外装置重启，开工回升明显，PXN环比走强，歧化效益走弱而异构化效益来到高位，美亚芳烃转运量偏少 [3] MEG - 2025年8月22 - 28日，东北亚乙烯价格稳定在842，MEG外盘价格降3至532，MEG内盘价格降26至4527，MEG煤制利润降26至448，MEG内盘现金流（乙烯）无变化，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均无变化，MEG港口库存稳定在50.0，MEG现货成交基差对01（+62）附近 [9] - 新疆天盈15万吨装置重启，陕西渭化30万吨装置检修，近端国内油制重启，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，周内到港回落而发货维持下港口库存去化，下游备货水平持稳，基差偏强维持，效益比价环比基本持稳 [9] 涤纶短纤 - 2025年8月22 - 28日，1.4D棉型短纤价格降25至6655，短纤利润无变化，纯涤纱利润升25至 - 205，棉花 - 涤短升20至8555，粘胶 - 涤短升25至6255，现货价格6550附近，市场基差对10 - 80附近 [9] - 近端滁州兴邦、宁波卓成提负，开工小幅回升至91.9%，产销基本持稳，库存环比去化，需求端涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益偏弱 [9] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年8月22 - 28日，美金泰标现货、美金泰混现货价格稳定在1810，人民币混合胶价格无变化，上海全乳、上海3L价格无变化，泰国胶水、泰国杯胶价格无变化，云南胶水、海南胶水价格无变化，顺丁橡胶价格升50至11900，RU主力升185至15945，NR主力升165至12780 [9] - 主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶，策略为观望 [9] 苯乙烯 - 2025年8月22 - 28日，乙烯（CFR东北亚）价格稳定在840，纯苯（CFR中国）价格稳定在750，纯苯（华东）价格降50至5960，加氢苯（山东）价格无变化，苯乙烯（CFR中国）价格无变化，苯乙烯（江苏）价格降55至7185，苯乙烯（华南）价格降40至7380，EPS（华东普通料）价格无变化，PS（华东透苯）价格降30至7670，ABS（0215A）价格无变化，亚洲价差纯苯 - 石脑油无变化，苯乙烯国产利润无变化，EPS国产利润无变化，PS国产利润降30至 - 103，ABS国产利润无变化 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端意外检修增加使开工下行，聚酯负荷提升库存去化，基差走强加工费改善，PX供应逐步回归，近端供需格局有望延续改善，可关注逢低做扩加工费机会及恒力惠州重启进度[1] - MEG近端国内油制重启、煤制开工回落，整体负荷回升，港口库存去化，基差偏强，后续开工处偏高水平，短期港口库存预计偏低，远月有累库预期，估值受成本影响大，关注卫星、鑫润重启进度[2] - 涤纶短纤近端开工小幅回升，产销持稳库存去化，涤纱端开工提升、备货增加、成品库存去化，后续可关注逢低做扩加工费机会[2] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹因降雨影响割胶，策略为观望[3] - 苯乙烯相关产品价格有波动，EPS国产利润提升[6] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：2025年8月20 - 26日石脑油、PX CFR、PTA内盘现等价格有变动，如石脑油从66.8涨至68.8美元[1] - 装置变化：三房巷新装置另一条160万吨出料，独山能源250万吨检修[1] - 市场情况：近端TA开工下行，聚酯负荷提升，库存去化，基差走强，加工费改善，PX国内开工提升、海外装置重启[1] MEG - 价格数据：2025年8月20 - 26日东北亚乙烯、MEG外盘等价格有变动，如MEG外盘从526涨至536美元[2] - 装置变化：新疆天盈15万吨重启，陕西渭化30万吨检修[2] - 市场情况：近端国内油制重启、煤制开工回落，整体负荷回升，港口库存去化，基差偏强，效益比价基本持稳[2] 涤纶短纤 - 价格数据：2025年8月20 - 26日1.4D棉型、低熔点短纤等价格有变动，如1.4D棉型从6555涨至6680元[2] - 装置情况：无装置检修，滁州兴邦、宁波卓成提负，开工回升至91.9%[2] - 市场情况：产销持稳，库存去化，涤纱端开工提升、备货增加、成品库存去化，效益偏弱[2] 天然橡胶和20号胶 - 价格数据：2025年8月20 - 26日美金泰标现货、美金泰混现货等价格有变动，如美金泰标现货从1795涨至1830美元[3] - 市场情况：全国显性库存持稳，泰国杯胶价格反弹因降雨影响割胶[3] 苯乙烯 - 价格数据：2025年8月20 - 26日乙烯、纯苯等价格有变动，如纯苯（华东）从6095降至6055元[6] - 利润情况：EPS国产利润从75涨至275元，PS国产利润从 - 202涨至 - 102元[6]

PTA装置变化 逸盛海南200万吨检修；恒力徽州500万吨检修。 芳烃橡胶早报 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 2025/0 8/18 66.6 571 833 4670 6770 82.57 262.0 117 139 79.0 72.9 42105 -15 0.45 2025/0 8/19 65.8 575 835 4690 6750 92.26 260.0 128 97 79.0 72.9 37547 -12 0.50 2025/0 8/20 66.8 576 838 4690 6805 85.56 262.0 115 135 79.0 72.9 36545 0 0.70 2025/0 8/21 67.7 585 852 4810 6805 88.48 267.0 156 31 79.0 72.9 33102 15 0.70 2025/0 8/22 67.7 587 857 4870 6865 90.54 270.0 197 38 79.3 72.9 33102 20 0.40 变化 0.0 2 5 60 60.00 2.06 3.0 41 7 0.3 0.0 0 5 -0.3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工回升，海外开工回落，PXN走强；后续TA低加工费下额外检修增加，聚酯开工预计走稳并向上，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [3] - 苯乙烯部分价格有日度变化，国产利润部分指标有下降 [9] - MEG近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，预计港口库存累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；短期库存预计偏低，远月累库，估值受成本影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [15] - 涤纶短纤近端开工小幅回升，产销持稳，库存维持；需求端涤纱开工提升，原料备货和成品库存去化，效益维持；后续下游开工或抬升，短纤供应提升空间有限，盘面加工费低，关注逢低做扩加工费机会 [15] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹因降雨影响割胶，策略为观望 [15] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年8月14 - 20日，原油从66.8涨至66.8（变化1.0），石脑油从571涨至576（变化1），日本PX CFR台湾从824涨至838（变化3），PTA内盘现货从4650涨至4690（变化0），POY 150D/48F从6770涨至6805（变化55）等 [3] - PTA现货成交日均成交基差2509(-1），逸盛海南200万吨检修 [3] 苯乙烯 - 2025年8月14 - 20日，乙烯（CFR东北亚）维持825，纯苯（CFR中国）维持747，苯乙烯（CFR中国）从895涨至895（日度变化5）等 [9] - 部分产品日度变化有：苯乙烯（江苏）-5，苯乙烯（华南）-10，EPS国产利润-40，PS国产利润-40 [9] MEG - 2025年8月14 - 20日，东北亚乙烯维持825，MEG外盘价格从524涨至526（变化3），MEG内盘价格从4468涨至4507（变化49）等 [15] - MEG现货成交基差对09（+87）附近，新疆天盈15万吨重启 [15] 涤纶短纤 - 2025年8月14 - 20日，1.4D棉型维持6555，低熔点短纤维持7330，原生中空从7060降至7040（日度变化-20）等 [15] - 现货价格6488附近，市场基差对10 - 80附近，装置检修未提及 [15] 天然橡胶和20号胶 - 2025年8月14 - 20日，美金泰标从1775涨至1805（周度变化15），美金泰混从1775涨至1805（周度变化10），人民币混合胶从14410涨至14630（周度变化50）等 [15] - 部分周度变化有：混合 - RU主力-25，美金泰标 - NR主力38，RU主力 - NR主力-40等 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA，近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工回升，海外有检修重启，开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升。后续TA低加工费下额外检修增加，聚酯开工有望走稳并向上，供需或改善，可关注逢低做扩加工费机会 [12] - 对MEG，近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积，下游备货回升，基差持稳，油制效益修复。后续短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月检修回归与新装置投产下累库，估值受成本影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [12] - 对涤纶短纤，近端宁波大发技改装置恢复，开工回升，产销持稳，库存维持。需求端涤纱开工提升，原料备货和成品库存去化，效益维持。后续下游开工或延续抬升，短纤供应提升空间有限，盘面加工费低，可关注逢低做扩加工费机会 [12] - 对天然橡胶和20号胶，主要矛盾是全国显性库存持稳但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹因降雨影响割胶，策略为观望 [12] 根据相关目录分别进行总结 苯乙烯 - 2025年8月13 - 19日，乙烯（CFR东北亚）价格稳定在825；纯苯（CFR中国）从751降至747；纯苯（华东）从6170降至6095；加氢苯（山东）在6180 - 6230波动；苯乙烯（CFR中国）稳定在890；苯乙烯（江苏）从7345降至7280；苯乙烯（华南）从7500降至7440；EPS（华东普通料）从8250降至8100 [4] - 2025年8月13 - 19日，PS（华东透苯）从7800降至7700；ABS（0215A）稳定在9600；亚洲价差纯苯 - 石脑油稳定在161；苯乙烯国产利润稳定在 - 292；EPS国产利润从195降至115；PS国产利润从 - 131降至 - 162；ABS国产利润稳定在 - 926 [4] PTA - 2025年8月13 - 19日，原油从65.6降至65.8；石脑油从564涨至575；PX CFR台湾从831涨至835；PTA内盘现货从4695涨至4690；POY 150D/4从6745降至6750；石脑油裂解价差从82.43涨至92.26；PX加工差从267.0降至260.0；PTA加工差从158降至128；聚酯毛利从75降至97；PTA平衡负荷和PTA负荷均维持不变；仓单 + 有效预报维持在42105；TA基差从 - 11升至 - 12；产销从0.40升至0.50 [12] - PTA现货成交日均成交基差2509（ - 9），逸盛海南200万吨检修 [12] MEG - 2025年8月13 - 19日，东北亚乙烯稳定在825；MEG外盘价格从528降至523后又涨至523；MEG内盘价格从4494降至4458；MEG华东价格从4524降至4498；MEG远月价格从4494降至4455；MEG煤制利润从458降至372；MEG内盘现金流（乙烯）从 - 570降至 - 622；MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持不变；MEG港口库存维持在54.7 [12] - MEG现货成交基差对09（ + 87）附近，新疆天盈15万吨重启 [12] 涤纶短纤 - 2025年8月13 - 19日，1.4D棉型价格在6505 - 6570波动；低熔点短纤、原生中空、仿大化纤价格均维持不变；纯涤纱、涤棉纱价格均维持不变；原生短纤负荷维持在91；再生棉型负荷维持在50；涤纱开机从62升至63；短纤利润从34降至53后又降至53；纯涤纱利润从 - 170升至 - 105后又降至 - 155；棉花 - 涤短从8480降至8520；粘胶 - 涤短从6330降至6345 [12] - 现货价格6500附近，市场基差对10 - 100附近，宁波大发技改装置恢复，开工小幅回升至91.1% [12] 天然橡胶和20号胶 - 2025年8月13 - 19日，美金泰标现货从1790涨至1805；美金泰混现货从1795涨至1805；人民币混合胶从14580涨至14630；上海全乳从14390涨至14680；上海3L从14750涨至14850；泰国胶水稳定在54.2后涨至54.7；泰国杯胶稳定在49.8后降至49.5；云南胶水稳定在14300；海南胶水从16000降至15700；顺丁橡胶稳定在11800；RU主力从15800涨至15875；NR主力从12610涨至12690 [12] - 2025年8月13 - 19日，混合 - RU主力从 - 1220降至 - 1245；美金泰标 - NR主力从236降至274；RU09 - RU01维持不变；RU主力 - NR主力从3190涨至3185；胶水 - 杯胶从4.4涨至4.9；全乳 - 混合从 - 190涨至50；3L - 混合从170涨至220；混合 - 顺丁从2780涨至2830；泰标加工利润维持在15；混合内外价差从 - 97涨至 - 140；上期所RU仓单从180200降至179570 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不一，PTA供需有望阶段性改善，MEG偏宽幅震荡，涤纶短纤可关注做扩加工费机会，天然橡胶与20号胶建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费依然偏低；PX国内开工小幅回升，海外检修重启并存，开工小幅回落，PXN环比走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差小幅回升 [2] - 后续TA低加工费下额外检修增加，需求端长丝产销乏力但短期难减产，瓶片低开工下连续去库，聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，供需有望阶段性改善，可关注逢低做扩加工费机会 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509（-11），逸盛海南200万吨检修 [2] MEG - 近端国内装置部分推迟重启，开工基本持稳，海外有部分意外检修，周内到港回升而发货平稳，预计港口库存累积，下游备货水平环比回升，基差基本持稳，油制效益修复较多 [2] - 后续EG供应端有部分推迟重启与海外意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低维持，格局较好且效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度 [2] - MEG现货成交基差对09（+87）附近，新疆天盈15万吨重启 [2] 涤纶短纤 - 近端宁波大发技改装置恢复，开工小幅回升至91.1%，产销基本持稳，库存环比维持；需求端涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益维持 [2] - 后续随着涤纱端成品库存连续去化，下游开工或延续抬升，短纤自身供应虽可能提升但空间有限，盘面加工费偏低，可关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯 - 乙烯价格稳定，纯苯、苯乙烯等部分价格有波动，PS价格不变，ABS价格下降200，苯乙烯国产利润等部分指标有变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PTA，近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工小幅回升，海外开工小幅回落，PXN环比走强。后续TA低加工费下额外检修增加，需求端长丝产销乏力但难减产，瓶片去库，聚酯开工预计走稳且有向上弹性，供需有望改善，可关注逢低做扩加工费机会 [1] - 对于MEG，近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积，下游备货回升，基差持稳，油制效益修复。后续供应端有推迟重启和海外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月在检修回归和新装置投产下累库，估值受成本影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [3] - 对于涤纶短纤，近端宁波大发技改装置恢复，开工小幅回升，产销持稳，库存维持。需求端涤纱开工提升，原料备货回升，成品库存去化，效益维持。后续下游开工或延续抬升，短纤供应提升空间有限，盘面加工费偏低，可关注逢低做扩加工费机会 [3] - 对于天然橡胶和20号胶，全国显性库存持稳但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹因降雨影响割胶，策略为观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：8月11 - 15日，原油价格从66.6降至65.9，石脑油从568涨至573，PX CFR台湾从835降至828，PTA内盘现货从4700涨至4660，POY 150D/48F维持6770，石脑油裂解价差从79.6涨至89.82，PX加工差从267降至255，PTA加工差从134降至135，聚酯毛利从59涨至141，PTA平衡负荷从78.3涨至79.0，PTA负荷维持76.0，仓单 + 有效预报维持46107，TA基差维持 - 15，产销从0.55涨至0.40 [1] - 现货成交：日均成交基差2509(-13） [1] - 装置变化：嘉兴石化220万吨重启；山东威联250万吨重启；逸盛大连225万吨检修 [1] MEG - 价格数据：8月11 - 15日，东北亚乙烯维持825，MEG外盘价格从526降至523，MEG内盘价格从4484降至4462，MEG华东价格从4500降至4492，MEG远月价格从4483降至4462，MEG煤制利润从448降至376，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 584降至 - 604，MEG总负荷维持67.0，煤制MEG负荷维持80.5，MEG港口库存维持55.3，非煤制负荷维持60 [3] - 现货成交：基差对09（+87）附近 [3] - 装置变化：浙石化80万吨重启；盛虹190万吨因故停车 [3] 涤纶短纤 - 价格数据：8月11 - 15日，1.4D棉型从6550涨至6555，低熔点短纤维持7330，原生中空维持7060，仿大化纤维持5700，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16300，原生短纤负荷维持91，再生棉型负荷维持50，涤纱开机从62涨至63，短纤利润从13涨至59，纯涤纱利润从 - 150降至 - 155，棉花 - 涤短从8350降至8525，粘胶 - 涤短从6270降至6345 [3] - 现货信息：现货价格6468附近，市场基差对09 - 0附近 [3] - 装置检修：未提及 天然橡胶 & 20号胶 - 价格数据：8月11 - 15日，美金泰标现货从1795涨至1800，美金泰混现货从1795涨至1805，人民币混合胶从14550涨至14640，上海全乳从14370涨至14645，上海3L从14850涨至14880，泰国胶水维持54.2，泰国杯胶维持49.8，云南胶水从14300降至14300，海南胶水从16000降至15700，顺丁橡胶维持11700，RU主力从15755涨至15905，NR主力从12620涨至12710 [4] - 价差数据：8月11 - 15日，混合 - RU主力从 - 1205降至 - 1265，美金泰标 - NR主力从284降至222，RU09 - RU01维持 - 750，RU主力 - NR主力从3135涨至3195，胶水 - 杯胶维持4.4，全乳 - 混合从 - 180涨至5，3L - 混合从300降至240，混合 - 顺丁从2800涨至2940，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 - 151降至 - 134，上期所RU仓单从175440涨至179930 [4] 苯乙烯相关 - 价格数据：8月11 - 15日，乙烯(CFR东北亚)维持825，纯苯（CFR中国）从750降至749，纯苯（华东）从6115降至6100，加氢苯（山东）从6200降至6200，苯乙烯（CFR中国）从893降至890，苯乙烯（江苏）从7305降至7280，苯乙烯（华南）从7465降至7435，EPS(华东普通料)维持8250，PS （华东透苯）维持7750，ABS （0215A)维持9800，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持162，苯乙烯国产利润从 - 294涨至 - 281，EPS国产利润从250降至250，PS国产利润从 - 97降至 - 127，ABS国产利润维持 - 926 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种近期表现不一，后续走势受多种因素影响，需关注相关装置动态、库存变化及市场需求情况以把握投资机会 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近期情况：近端TA开工持稳，聚酯负荷小幅回升，库存延续累积，主流供应商出货积极下基差走弱，现货加工费再度走低；PX国内开工小幅下行，海外负荷持稳，PXN走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差收缩 [2] - 后续展望：TA维持累库但绝对库存水平不高，现货加工费再度压缩至偏低水平，随着长丝产销放量与瓶片低开工下的连续去库，聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，关注阶段性逢低正套机会；PX整体去库趋势尚未扭转，估值下限有保障 [2] MEG - 近期情况：近端国内煤制提负下开工回升，海外沙特装置重启，周内到港较多下港口库存预计累积，下游备货水平回升，基差环比维持，效益比价进一步走扩 [3] - 后续展望：短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度 [3] 涤纶短纤 - 近期情况：近端四川吉兴重启，时代中空减产，开工小幅提升至90.6%，产销环比小幅好转，库存环比微去；需求端涤纱端开工持稳，原料备货有小幅回升而成品库存延续累积，效益进一步走低，表现仍偏弱势 [3] - 后续展望：短纤库存压力尚可下标品供应未出现明显减量但同样无增量，内需疲软而出口增速较高，加工费逐步进入偏低区间，但未出现明显向上驱动，关注后续涤纱开工状态 [3] 天然橡胶&20号胶 - 近期情况：全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶 [3] - 后续展望：策略为观望 [3] 苯乙烯 - 近期情况：报告给出了2025年7月24 - 30日乙烯、纯苯、苯乙烯等相关产品价格及日度变化，同时展示了PS、EPS、ABS等产品利润情况及日度变化 [6] - 后续展望：未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，关注阶段性逢低正套机会，PX整体去库趋势未扭转，估值下限有保障 [2] - MEG短期累库压力不大，港口库存预计偏低维持，远月有累库预期，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [8] - 短纤库存压力尚可，标品供应无明显变化，内需疲软出口增速高，加工费偏低但无明显向上驱动，关注涤纱开工状态 [8] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳、绝对水平不高但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹、降雨影响割胶，策略为观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 MEG - 2025年7月21 - 25日，东北亚乙烯价格不变，MEG外盘、内盘、华东、远月价格上涨，煤制利润增加，内盘现金流（乙烯）亏损减少，总负荷、煤制负荷、港口库存、非煤制负荷不变 [8] - 内蒙建元26万吨、内蒙中化学30万吨、山西阳煤20万吨重启，陕西榆能40万吨提负 [8] - 近端国内煤制提负、海外沙特装置重启，周内到港多使港口库存预计累积，下游备货水平回升，基差环比维持，效益比价走扩 [8] 涤纶短纤 - 2025年7月21 - 25日，1.4D棉型、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机部分价格有变化，短纤利润、纯涤纱利润降低，棉花 - 涤短、粘胶 - 涤短价差缩小 [8] - 近端四川吉兴重启，时代中空减产，开工小幅提升至90.6%，产销环比好转，库存环比微去 [8] - 需求端涤纱端开工持稳，原料备货回升、成品库存累积，效益走低 [8] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年7月21 - 25日，美金泰标、美金泰混、人民币混合胶等价格上涨，日度和周度均有变化 [8] - 2025年7月21 - 25日，混合 - RU主力、美金泰标 - NR主力等价差有日度和周度变化 [8] 苯乙烯 - 2025年7月21 - 25日，乙烯（CFR东北亚）价格不变，纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）等部分价格上涨 [11] - 2025年7月21 - 25日，PS（华东透苯）价格上涨，ABS（0215A）价格不变，亚洲价差、苯乙烯国产利润等部分数据无日度变化 [11] PTA - 2025年7月21 - 25日，原油价格下降，石脑油、PX CFR台湾、PTA内盘现货等部分价格上涨，石脑油裂解价差、PX加工差增加，PTA加工差不变，聚酯毛利降低，PTA平衡负荷小幅上升，TA基差下降，产销不变 [14] - 近端TA开工持稳，聚酯负荷小幅回升，库存延续累积，主流供应商出货积极使基差走弱，现货加工费再度走低 [14]