芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/12/12 P T A 日期 原油 石脑油日 本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/1 2/05 63.8 564 838 4670 6445 96.21 274.0 162 43 79.0 73.7 131121 -33 0.45 2025/1 2/08 62.5 572 841 4650 6415 113.45 269.0 125 50 79.0 73.7 130653 -32 0.60 2025/1 2/09 61.9 563 832 4630 6415 108.98 269.0 159 82 79.0 73.7 139789 -28 0.50 2025/1 2/11 变化 -0.9 -6 4 35 -5.00 0.00 10.0 20 -21 0.0 0.0 -944 2 -0.15 PTA现货成交 日均成交基差2601(-23）。 PTA装置变化 - 近端TA装置运行平稳，开工环比持稳，聚酯负荷 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/12/10 P T A 日期 原油 石脑油日 本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/1 2/03 62.7 562 848 4700 6485 102.63 286.0 143 30 78.9 73.7 133321 -35 0.40 2025/1 2/04 63.3 560 845 4690 6450 96.05 285.0 144 10 78.9 73.7 130935 -35 0.35 2025/1 2/05 63.8 564 838 4670 6445 96.21 274.0 162 43 79.0 73.7 131121 -33 0.45 2025/1 2/08 62.5 572 841 4650 6415 113.45 269.0 125 50 79.0 73.7 130653 -32 0.60 2025/1 2/09 61.9 563 832 4650 6415 113.45 269.0 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近端TA装置运行平稳，聚酯负荷小幅提升，终端走弱或使TA库存累积但压力不大，短期观望，长期PX格局不差，关注逢低多配机会；MEG短期估值偏低但驱动有限，长期格局预计偏弱；短纤短期库存压力有限，远月格局或转弱；天然橡胶全国显性库存持稳，泰国降雨影响割胶，策略为观望 [2][5][9][10] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差、聚酯毛利、PTA平衡负荷、PTA负荷、仓单+有效预报、TA基差、产销等数据有变化，如石脑油裂解价差变化0.5，PTA加工差变化 -7等 [2] - 近端TA装置运行平稳，开工环比持稳，聚酯负荷小幅提升，库存维持，基差持稳，现货加工费环比改善；PX国内开工持稳，海外部分装置平稳，PXN环比走强，歧化效益与异构化效益改善，美亚芳烃价差维持 [2] - PTA现货成交日均成交基差2601(-33），虹港250万吨重启 [8] MEG - 东北亚乙烯、MEG外盘价格、MEG内盘价格等数据有变化，如东北亚乙烯变化5，MEG外盘价格变化 -7等 [5] - MEG现货成交基差对01（ -20）附近，盛虹100万吨重启 [5] - 近端国内检修重启并存，开工环比小幅下降，海外部分装置降负，到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报回升，基差走弱，煤制效益再度走弱 [5] 涤纶短纤 - 1.4D棉型、低熔点短纤等产品价格及相关数据有日度变化，如1.4D棉型价格变化 -30，短纤利润变化8等 [5] - 现货价格6316附近，市场基差对01 -70附近 [5] - 近端装置运行平稳，开工维持在97.5%，产销基本维持，库存环比去化；涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益维持 [5] 苯乙烯 - 乙烯、纯苯、苯乙烯等产品价格及相关数据有日度变化，如纯苯（华东）价格变化10，苯乙烯（江苏）价格变化35等 [7] 天然橡胶&20号胶 - 美金泰标现货、美金泰混现货等产品价格及相关数据有日度和周度变化，如美金泰标现货日度变化5，周度变化 -30等 [10] - 全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种近期市场表现有差异，后续走势受装置开工、库存、需求及新装置投放等因素影响，可关注部分投资机会 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端部分装置重启，开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存去化，基差延续走强，现货加工费环比走弱；PX国内开工下行，海外部分装置降负，PXN环比走强，歧化效益偏弱维持而异构化效益持稳，美亚芳烃价差收缩 [2] - 后续TA维持高检修状态，下游无明显压力，印度撤销BIS认证，TA累库斜率不高，远月投产有限，PX格局较好，关注逢低正套与做扩加工费机会 [2] MEG - 近端国内煤化工集中重启，开工环比回升，海外部分装置检修，到港回落下周初港口库存持稳，周内到港预报偏低维持，基差走弱，煤制效益小幅改善 [4] - 后续供应降负与聚酯高开预计累库速度放缓，煤制效益偏低，与其他烯烃比价环比走弱，当下估值压缩空间有限，关注短期卖看跌机会，长期新装置投放及仓单压制下格局预计偏弱 [4] 涤纶短纤 - 近端装置运行平稳，开工维持在97.5%，产销小幅改善，库存环比去化；需求端涤纱开工持稳，原料备货去化成品库存累积，效益维持 [4] - 后续短纤需求基本维持前期状态，出口维持高增，短期库存压力有限，远月下游进入淡季且供应端新装置投产临近，格局或环比转弱，当前加工费相对中性，关注仓单情况 [4] 天然橡胶&20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳且绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [4] 苯乙烯 - 乙烯、纯苯等原料价格有一定变化，苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润等有不同程度波动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对芳烃橡胶各品种进行分析，PTA关注逢低正套与做扩加工费机会；MEG关注短期卖看跌机会；涤纶短纤关注仓单情况；天然橡胶建议观望 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近期情况：近端TA部分装置重启，开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存去化，基差延续走强，现货加工费环比走弱；PX国内开工下行，海外部分装置降负，PXN环比走强，歧化效益偏弱维持而异构化效益持稳，美亚芳烃价差收缩 [3] - 后续展望：TA维持高检修状态，下游尤其长丝、短纤未出现明显压力，叠加印度撤销BIS认证，TA累库斜率不高，远月投产有限，PX格局较好，关注逢低正套与做扩加工费机会 [3] MEG - 近期情况：近端国内存煤化工集中重启，开工环比回升，海外部分装置检修，到港回落下周初港口库存持稳，周内到港预报偏低维持，基差走弱，煤制效益小幅改善 [3] - 后续展望：随供应降负与聚酯高开下预计累库速度放缓，且煤制效益已处于偏低水平，与其他烯烃比价环比亦有走弱，当下估值进一步压缩空间或有限，关注短期卖看跌机会，长期在仍有新装置投放以及仓单压制盘面结构下，整体格局预计偏弱 [3] 涤纶短纤 - 近期情况：近端装置运行平稳，开工维持在97.5%，产销小幅改善，库存环比去化；需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益维持 [3] - 后续展望：短纤需求基本维持前期状态，即涤纱端效益与开工整体未有明显提升，但短纤自身出口维持高增，短期库存压力有限，远月下游进入淡季而供应端新装置投产临近下，格局或环比有所转弱，当前加工费相对中性，关注仓单情况 [3] 天然橡胶 - 近期情况：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [6] - 策略：观望 [6] 苯乙烯 - 近期情况：乙烯价格持平，纯苯、苯乙烯等部分价格有日度变化，各产品国产利润也有相应变动 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA部分装置检修开工下行、聚酯负荷下降库存累积、基差偏弱，后续TA累库斜率不高、远月投产有限、PX格局较好，关注逢低正套与做扩加工费机会 [3] - 近端MEG国内油制提负、煤制部分检修与降负，整体开工回落，后续短期EG累库预计延续，长期整体格局预计转弱 [3] - 近端涤纶短纤装置运行平稳、开工维持、产销偏弱、库存累积，后续短纤出口高增、新产能投放有限，关注逢低做扩加工费机会以及仓单情况 [3] - 天然橡胶全国显性库存持稳、泰国杯胶价格持稳且降雨影响割胶，策略为观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：11月13 - 19日，原油从63.0降至63.5，石脑油从569涨至573，PX CFR台湾从826涨至832，PTA内盘现货从4565涨至4640，POY 150D/48F维持6585，石脑油裂解价差从107.14降至92.86，PX加工差从257.0涨至259.0，PTA加工差从106涨至137，聚酯毛利从197降至155，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持77.5和75.7，仓单 + 有效预报从113382增至117198，TA基差从 -77升至 -70，产销从0.40增至0.55 [3] - 现货成交：日均成交基差2601（ -67） [3] - 装置变化：逸盛宁波220万吨检修 [3] MEG - 价格数据：11月13 - 19日，东北亚乙烯维持730，MEG外盘价格从462降至459，MEG内盘价格从3941降至3919，MEG华东价格从3945降至3919，MEG远月价格从3940降至3921，MEG煤制利润从 -405降至 -445，MEG内盘现金流（乙烯）从 -655降至 -653，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持71.6、68.0、73，MEG港口库存维持73.2 [3] - 现货成交：基差对01（ +24）附近 [3] - 装置变化：红四方30万吨检修，华谊20万吨检修，镇海80万吨重启 [3] 涤纶短纤 - 价格数据：11月13 - 19日，1.4D棉型从6330涨至6370，低熔点短纤、原生中空、仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱维持7480、7020、5400、12100、16300，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机均维持98、51、66，短纤利润从89降至72，纯涤纱利润从80降至30，棉花 - 涤短从8050涨至7950，粘胶 - 涤短从6670降至6580 [3] - 现货信息：现货价格6285附近，市场基差对12 - 10附近 [3] - 装置检修：无 [3] 天然橡胶 - 价格数据：11月13 - 19日，美金泰标现货维持1830，美金泰混现货维持1820，人民币混合胶维持14580，上海全乳维持14595，上海3L维持15150，泰国胶水从56.3涨至57.0，泰国杯胶维持52.6，云南胶水维持14100，海南胶水维持15800，顺丁橡胶维持10600，RU主力从15390涨至15440，NR主力从12400涨至12480 [6] - 价差数据：11月13 - 19日，混合 - RU主力维持 -715，美金泰标 - NR主力维持665，RU09 - RU01维持 -955，RU主力 - NR主力从2950涨至2960，胶水 - 杯胶维持4.0，全乳 - 混合维持15，3L - 混合维持570，混合 - 顺丁维持3980，泰标加工利润维持15，混合内外价差维持 -90，上期所RU仓单维持118220 [6] - 主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [6] - 策略：观望 [6] 苯乙烯 - 价格数据：11月13 - 19日，乙烯（CFR东北亚）维持730，纯苯（CFR中国）维持674，纯苯（华东）从5375涨至5365，加氢苯（山东）维持5230，苯乙烯（CFR中国）从793涨至808，苯乙烯（江苏）从6405涨至6560，苯乙烯（华南）从6540涨至6725，EPS（华东普通料）维持7350 [10] - 利润数据：11月13 - 19日，PS（华东透苯）从6950涨至7050，ABS（0215A）从8300降至8250，亚洲价差维持95，纯苯 - 石脑油维持 -317，苯乙烯国产利润从195降至45，EPS国产利润从 -90降至 -139，PS国产利润维持 -926，ABS国产利润维持 -926 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA关注逢低正套与做扩加工费机会 [3] - 对MEG短期预计累库延续，长期格局预计转弱 [3] - 对涤纶短纤关注逢低做扩加工费机会以及仓单情况 [3] - 对天然橡胶和20号胶建议观望 [6] 根据相关目录分别总结 PTA - 近端TA部分装置检修，开工环比下行，聚酯负荷下降，库存累积，基差偏弱，现货加工费小幅改善；PX国内意外检修开工回落，海外装置平稳，PXN环比走强，歧化效益偏弱，异构化效益走弱，美亚芳烃价差维持 [3] - 后续TA维持高检修状态，下游无明显压力，叠加印度撤销BIS认证，累库斜率不高，远月投产有限，PX格局较好 [3] - 2025年11月11 - 17日，原油价格从65.2降至64.2，石脑油价格从577降至571，PX CFR台湾价格从821降至831，PTA内盘现货价格从4600降至4615，POY 150D/48F价格从6600升至6590 [3] - PTA现货成交日均成交基差2601(-71），四川能投100万吨装置检修 [3] MEG - 近端国内油制提负，煤制部分检修与降负，整体开工回落，海外部分装置重启推迟，到港回升，下周初港口库存累积，周内到港预报偏高，基差走弱，煤制效益偏低 [3] - 后续短期EG累库预计延续，供应端或阶段性减量，当下估值走弱空间有限，长期有新装置投放及仓单压制，格局预计转弱 [3] - 2025年11月11 - 17日，东北亚乙烯价格维持735，MEG外盘价格从467降至467，MEG内盘价格维持3980，MEG华东价格从3985降至3980，MEG远月价格维持3980 [3] - MEG现货成交基差对01（+40）附近，红四方30万吨、华谊20万吨装置检修，镇海80万吨装置重启 [3] 涤纶短纤 - 近端装置运行平稳，开工维持97.5%，产销偏弱，库存累积；需求端涤纱开工持稳，原料备货下行，成品库存去化，效益持稳 [3] - 后续涤纱效益与开工无明显提升，但短纤出口高增，高开工下库存未明显累积，短期新产能投放有限 [3] - 2025年11月11 - 17日，1.4D棉型短纤价格从6365降至6375，低熔点短纤价格维持7480，原生中空短纤价格维持7020，仿大化纤短纤价格维持5400，纯涤纱价格维持12100，涤棉纱价格维持16300 [3] - 现货价格6297附近，市场基差对12 - 20附近，无装置检修 [3] 天然橡胶和20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳且绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [6] - 2025年11月1 - 17日，美金泰标现货价格从1830降至1820，美金泰混现货价格从1805升至1815，人民币混合胶价格从14610降至14590，上海全乳价格从14395升至14515，上海3L价格维持15050 [6] - 周度变化方面，美金泰标价格降10，美金泰混价格升5，人民币混合胶价格降20，上海全乳价格升105，上海3L价格持平 [6] 苯乙烯 - 2025年11月11 - 17日，乙烯(CFR东北亚）价格维持735，纯苯（CFR中国）价格从663升至678，纯苯（华东）价格从5260升至5420，加氢苯（山东）价格维持5300，苯乙烯（CFR中国）价格从775升至805，苯乙烯（江苏）价格从6295升至6535，苯乙烯（华南）价格从6420升至6690，EPS(华东普通料）价格维持7350 [9] - 2025年11月11 - 17日，PS（华东透苯）价格从6880升至7020，ABS（0215A)价格维持8300，亚洲价差从72升至87，纯苯 - 石脑油价差从 - 444升至 - 317，苯乙烯国产利润从395降至115，EPS国产利润从38降至 - 100，PS国产利润从 - 926维持不变，ABS国产利润从 - 926维持不变 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PTA，近端部分装置降负开工下行、聚酯负荷提升、库存累积、基差走强、加工费修复，PX国内开工回升、海外检修落地，后续关注额外检修情况，远月加工费中枢或修复 [10] - 对于MEG，近端国内油制重启负荷回升、海外部分装置重启、港口库存去化后到港预报回升、基差走弱、煤制效益与比价走低，后续进入累库阶段格局偏空，关注煤制成本支撑 [10] - 对于涤纶短纤，近端开工提升、产销转弱、库存维持，需求端涤纱开工持稳、原料与成品库存提升、效益走弱，后续关注逢低做扩机会及仓单情况 [10] - 对于天然橡胶和20号胶，主要矛盾是全国显性库存持稳、泰国杯胶价格持稳且降雨影响割胶，策略为观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 苯乙烯 - 2025年10月30日至11月5日，乙烯（CFR东北亚）维持740-750，纯苯（CFR中国）在671-681，苯乙烯（CFR中国）从790降至778，苯乙烯（江苏）从6430降至6315等 [3] - 日度变化上，纯苯（华东）-70，苯乙烯（CFR中国）-2，苯乙烯（江苏）-85等 [3] - 2025年10月30日至11月5日，PS（华东透苯）从6950降至6850，ABS（0215A）从8600降至8400，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持78-81等 [3] - 日度变化上，PS（华东透苯）-50，ABS（0215A）-200等 [3] PTA - 2025年10月30日至11月5日，原油从65.0降至63.5，石脑油日本从573升至578，PX CFR台湾维持816-820等 [10] - 变化情况为原油 -0.9，石脑油日本1，PTA内盘现货 -15等 [10] - PTA现货成交日均成交基差2601（-76），山东威联250万吨降负 [10] MEG - 2025年10月30日至11月5日，东北亚乙烯从765降至740，MEG外盘价格从489降至469，MEG内盘价格从4147降至3974等 [10] - 变化情况为东北亚乙烯0，MEG外盘价格 -2，MEG内盘价格 -28等 [10] - MEG现货成交基差对01（+72）附近，通辽30万吨重启 [10] 涤纶短纤 - 2025年10月30日至11月5日，1.4D棉型从6430降至6365，低熔点短纤维持7480，原生中空维持7020等 [10] - 日度变化上，1.4D棉型 -30，短纤利润 -8，纯涤纱利润30等 [10] - 现货价格6321附近，市场基差对12 - 10附近，福建山力重启开工提升至96.8% [10] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年10月30日至11月5日，美金泰标现货从1845降至1800，美金泰混现货从1850降至1780，人民币混合胶从14900降至14360等 [10] - 日度变化上，上海全乳 -25，云南胶水 -100，RU主力 -25等 [10] - 周度变化上，美金泰标现货 -65，美金泰混现货 -85，人民币混合胶 -620等 [10] - 2025年10月30日至11月5日，混合 - RU主力从 -500变为 -490，美金泰标 - NR主力从594变为893等 [10] - 日度变化上，混合 - RU主力25，美金泰标 - NR主力20等 [10] - 周度变化上，混合 - RU主力155，美金泰标 - NR主力374等 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA部分装置降负开工小幅下行，聚酯负荷环比提升，库存小幅累积，基差环比走强，现货加工费小幅修复；后续TA低加工费持续久且终端数据好转支撑聚酯开工，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复 [2] - 近端国内油制MEG重启负荷环比回升，海外部分装置重启，到港回落下周初港口库存环比去化，周内到港预报回升，基差环比走弱，煤制效益与比价走低；后续EG存量开工回到较高水平叠加新装置投产进入持续累库阶段，长期格局偏空，但近端煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注煤制成本支撑 [2] - 近端福建山力涤短重启开工提升，产销环比转弱，库存环比维持；需求端涤纱端开工持稳，原料备货与成品库存均有提升，效益小幅走弱；后续涤纱端效益与开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况 [2] - 天然橡胶主要矛盾为全国显性库存持稳且绝对水平不高、泰国杯胶价格持稳降雨影响割胶，策略为观望 [2] 根据相关目录分别总结 PTA - 价格数据：11月4日原油64.4，石脑油日本577，PX CFR台湾816，PTA内盘现货4520，POY 150D/48F 6515，较10月29日原油降0.5、石脑油降5、PX降4、PTA内盘现货降15、POY持平 [2] - 价差与利润：11月4日石脑油裂解价差106.74、PX加工差239.0、PTA加工差94、聚酯毛利160，较10月29日石脑油裂解价差持平、PX加工差降1、PTA加工差增1、聚酯毛利增35 [2] - 负荷与库存：11月4日PTA平衡负荷80.7、PTA负荷77.6、仓单 + 有效预报82225，较10月29日PTA平衡负荷持平、PTA负荷持平、仓单 + 有效预报增8844 [2] - 现货成交与装置变化：PTA现货成交日均成交基差2601(-74）；山东威联250万吨降负 [2] MEG - 价格数据：11月4日东北亚乙烯740，MEG外盘价格471，MEG内盘价格4002，MEG华东价格4015，MEG远月价格3998，较10月29日东北亚乙烯持平、MEG外盘价格降9、MEG内盘价格降66、MEG华东价格降65、MEG远月价格降65 [2] - 利润与负荷：11月4日MEG煤制利润 -286，MEG内盘现金流（乙烯） -553，MEG总负荷76.2，煤制MEG负荷83.4，MEG港口库存56.2，非煤制负荷72，较10月29日MEG煤制利润降66、MEG内盘现金流（乙烯）持平、MEG总负荷持平、煤制MEG负荷持平、MEG港口库存持平、非煤制负荷持平 [2] - 现货成交与装置变化：MEG现货成交基差对01（+72）附近；通辽30万吨重启 [2] 涤纶短纤 - 价格与利润：11月4日1.4D棉型6395，低熔点短纤7480，原生中空7020，仿大化纤5400，纯涤纱12100，涤棉纱16300，原生短纤负荷97，再生棉型负荷51，涤纱开机66，短纤利润132，纯涤纱利润25，棉花 - 涤短8070，粘胶 - 涤短6625，较10月29日1.4D棉型降5、低熔点短纤持平、原生中空持平、仿大化纤持平、纯涤纱持平、涤棉纱持平、原生短纤负荷持平、再生棉型负荷持平、涤纱开机持平、短纤利润降22、纯涤纱利润增45、棉花 - 涤短降55、粘胶 - 涤短降5 [2] - 现货信息与装置检修：现货价格6331附近，市场基差对12 - 30附近；无装置检修信息 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格数据：11月4日美金泰标现货1800，美金泰混现货1780，人民币混合胶14360，上海全乳14175，上海3L 14950，泰国胶水56.3，泰国杯胶51.9，云南胶水13800，海南胶水16000，顺丁橡胶10250，RU主力14875，NR主力11960，较10月29日日度变化分别为 -15、 -25、 -220、 -220、 -50、0、0、0、0、 -250、 -220、 -240，周度变化分别为 -45、 -65、 -590、 -485、 -250、1、 -2、 -400、200、 -700、 -485、 -570 [2] - 价差与利润：11月4日混合 - RU主力 -515，美金泰标 - NR主力873，RU09 - RU01 -955，RU主力 - NR主力2915，胶水 - 杯胶4.1，全乳 - 混合 -185，3L - 混合590，混合 - 顺丁4110，泰标加工利润15，混合内外价差 -100，上期所RU仓单120080，较10月29日日度变化分别为0、148、0、20、0、0、170、30、0、 -35、 -550，周度变化分别为 -105、305、0、85、2、105、340、110、0、 -129、 -2490 [2] 苯乙烯 - 价格数据：11月4日乙烯（CFR东北亚）740，纯苯（CFR中国）681，纯苯（华东）5405，加氢苯（山东）5230，苯乙烯（CFR中国）780，苯乙烯（江苏）6400，苯乙烯（华南）6540，EPS(华东普通料）7450，较10月29日乙烯持平、纯苯持平、纯苯（华东）降15、加氢苯降60、苯乙烯（CFR中国）降10、苯乙烯（江苏）降60、苯乙烯（华南）降65、EPS(华东普通料）持平 [5] - 利润数据：11月4日PS（华东透苯）6900，ABS（0215A) 8600，亚洲价差纯苯 - 石脑油81，苯乙烯国产利润 -401，EPS国产利润395，PS国产利润 -926，ABS国产利润无数据，较10月29日PS（华东透苯）降50、ABS（0215A)持平、亚洲价差纯苯 - 石脑油持平、苯乙烯国产利润持平、EPS国产利润增70、PS国产利润持平、ABS国产利润无数据 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA部分装置降负开工小幅下行，聚酯负荷环比提升，库存小幅累积，基差环比走强，现货加工费小幅修复；TA低加工费持续较久，终端数据好转支撑聚酯开工，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复 [2] - 近端国内油制MEG重启负荷回升，海外部分装置重启，到港回落下周初港口库存环比去化，周内到港预报回升，基差环比走弱，煤制效益与比价走低；EG存量开工回到较高水平，叠加新装置投产进入持续累库阶段，长期格局偏空，但近端煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注煤制成本支撑 [3] - 近端福建山力重启，涤短开工提升，产销环比转弱，库存环比维持；涤纱端效益与开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况 [3] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格及数据变化：10月28日至11月3日，原油价格从64.4降至64.9，石脑油日本价格从569涨至582，PX CFR台湾价格维持820，PTA内盘现货价格从4535涨至4535（有波动），POY 150D/48F价格从6415涨至6515；石脑油裂解价差从96.58涨至106.74，PX加工差从245.0降至238.0，PTA加工差从141降至93后又修复至93，聚酯毛利从 -8涨至125；PTA平衡负荷和PTA负荷均维持80.7和77.6，仓单 + 有效预报从56255增至73381，TA基差维持 -72，产销维持0.40 [2] - 现货成交：日均成交基差2601(-73） [2] - 装置变化：山东威联250万吨降负 [2] MEG - 价格及数据变化：10月28日至11月3日，东北亚乙烯价格维持740，MEG外盘价格从491降至480，MEG内盘价格从4167降至4068，MEG华东价格从4182降至4080，MEG远月价格从4159降至4063；MEG煤制利润从 -156降至 -220，MEG内盘现金流（乙烯）维持 -516；MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持不变，MEG港口库存维持56.2 [3] - 现货成交：基差对01（+76）附近 [3] - 装置变化：通辽30万吨重启 [3] 涤纶短纤 - 价格及数据变化：10月28日至11月3日，1.4D棉型价格从6445降至6390，低熔点短纤价格维持7480，原生中空价格维持7020，仿大化纤价格维持5400，纯涤纱价格维持12100，涤棉纱价格维持16300；原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机均维持不变；短纤利润从154降至132，纯涤纱利润从 -25涨至30，棉花 - 涤短从8080降至8125，粘胶 - 涤短从6595涨至6630 [3] - 现货信息：现货价格6343附近，市场基差对12 - 20附近 [3] - 装置检修：未提及新增检修 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格及数据变化：10月28日至11月3日，美金泰标现货价格从1845降至1815，美金泰混现货价格从1845降至1805，人民币混合胶价格从14950降至14580，上海全乳价格从14660降至14395，上海3L价格从15200降至15000，泰国胶水价格维持56.0，泰国杯胶价格从53.4降至51.9，云南胶水价格从14200降至13800，海南胶水价格维持16000，顺丁橡胶价格从10950降至10500，RU主力价格从15360降至15095，NR主力价格从12530降至12200 [3] - 价差及利润变化：混合 - RU主力从 -410降至 -515，美金泰标 - NR主力从568涨至725，RU09 - RU01维持 -955，RU主力 - NR主力从2830涨至2895，胶水 - 杯胶从1.7涨至4.1，全乳 - 混合从 -290涨至 -185，3L - 混合从250涨至420，混合 - 顺丁从4000涨至4080，泰标加工利润维持15，混合内外价差从29降至 -65，上期所RU仓单从122570降至120630 [3] 苯乙烯 - 价格及数据变化：10月28日至11月3日，乙烯（CFR东北亚）价格维持740，纯苯（CFR中国）价格维持677，纯苯（华东）价格从5435涨至5420，加氢苯（山东）价格从5165涨至5290，苯乙烯（CFR中国）价格从795降至790，苯乙烯（江苏）价格维持6460，苯乙烯（华南）价格从6565涨至6605，EPS(华东普通料)价格维持7450；PS （华东透苯）价格维持6950，ABS （0215A)价格维持8600，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持80，苯乙烯国产利润维持 -315，EPS国产利润从315涨至325，PS国产利润从 -71涨至 -61，ABS国产利润维持 -926 [6]