报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - EB2602冲高回落终盘收涨于7308元/吨，上周国内部分装置开工负荷小规模变动，苯乙烯产量与产能利用率窄幅下降、环比变化不大，下游开工率变化不一，EPS、PS、ABS消耗量环比上升，显性库存维持去化趋势，库存回落至中性水平，非一体化装置盈利扩大，一体化装置利润维持、盈利可观，本周国内苯乙烯大型装置稳定运行为主，短期开工率预计维持低位，下游EPS部分装置恢复，开工负荷或小幅上升，PS、ABS行业短期供应变化不大，成本方面美伊局势有不确定性，国际油价或受地缘因素扰动，苯乙烯市场预期仍偏强，关注后市生产装置变动情况，苯乙烯主力即将换月至03合约，EB2603日度区间预计在7200 - 7500附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）：苯乙烯为7308元/吨，环比721462 [2] - 前20名持仓：买单量为398724手，净买单量为 - 35926手，卖单量为434650手 [2] - 3月合约收盘价：苯乙烯为7340元/吨，环比92 [2] - 期货成交量（活跃：成交量）：苯乙烯（EB）未给出最新数据 [2] - 期货持仓量（活跃：成交量）：苯乙烯（EB）未给出最新数据 [2] - 仓单数量：苯乙烯总计为585手，环比 - 256 [2] 现货市场 - 现货价：苯乙烯为7202元/吨，环比 - 11 [2] - 苯乙烯：FOB韩国中间价为916.5美元/吨，环比 - 11 [2] - 苯乙烯：CFR中国中间价为926.5美元/吨，环比 - 20 [2] - 市场价：苯乙烯东北地区主流价为7150元/吨，环比125 [2] - 市场价：苯乙烯华南地区主流价为7455元/吨，环比 - 25 [2] - 市场价：苯乙烯华北地区主流价为7225元/吨，环比 - 45 [2] - 市场价：苯乙烯华东地区主流价为7345元/吨，环比 - 45 [2] 上游情况 - 乙烯：CFR东北亚中间价为711美元/吨，环比 - 10 [2] - 乙烯：CFR东南亚中间价为691美元/吨，环比 - 10 [2] - 乙烯：CIF西北欧中间价为9美元/吨，未提及环比 [2] - 乙烯：FD美国海湾为785美元/吨，环比13.5 [2] - 现货价：纯苯美国海湾离岸价为284美分/加仑，环比 - 1 [2] - 现货价：纯苯台湾到岸价为718.33美元/吨，环比0 [2] - 现货价：纯苯鹿特丹离岸价为18美元/吨，未提及环比 [2] - 市场价：纯苯华南市场为5600元/吨，环比0 [2] - 市场价：纯苯华东市场为5690元/吨，环比30 [2] - 市场价：纯苯华北市场为5580元/吨，未提及环比 [2] 产业情况 - 开工率：苯乙烯小计为70.86%，环比 - 0.06% [2] - 库存：苯乙烯全国为161160吨，环比 - 1180 [2] - 库存：苯乙烯华东主港总计为9.35万吨，环比 - 0.71 [2] 下游情况 - 开工率：EPS为7.33%，未提及环比 [2] - 开工率：ABS为54.05%，未提及环比 [2] - 开工率：PS为 - 1.5%，未提及环比 [2] - 开工率：UPR为57.4%，未提及环比 [2] - 开工率：丁苯橡胶为82.92%，环比1.24 [2] 行业消息 - 1月9 - 15日中国苯乙烯工厂产量35.54万吨，环比 - 0.08%，产能利用率70.86%，环比 - 0.06% [2] - 1月9 - 15日苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量26.79万吨，环比 + 3.16% [2] - 截至1月15日苯乙烯工厂库存在16.12万吨，环比 - 0.73%；截至1月19日苯乙烯华东港口库存在9.35万吨，环比 - 7.06%，华南港口库存在1.2万吨，环比 - 36.84% [2] - 1月20日苯乙烯非一体化利润386.05元/吨，一体化利润955.13元/吨 [2]

纯苯期货价格表现 - 10月16日盘中，纯苯期货主力合约最高上探至5662.0元，截至发稿报5652.0元，涨幅1.20% [1] 机构核心观点 - 正信期货预计短期纯苯延续偏弱震荡 [2] - 南华期货认为短时纯苯现货流动性有所收紧，近月月差走强 [2][3] 现货市场情况 - 纯苯现货小幅震荡，贸易商逢低接货，换月价差持稳 [2] - 现货成交区间：10月下5600-5640元，11月下5570-5610元 [2] - 苯乙烯现货盘面弱势震荡，低位买气稍有好转，月下基差走强5元 [2] - 苯乙烯现货商谈区间6500-6570元，10月下6530-6600元 [2] 库存状况 - 截至2025年10月13日，江苏纯苯港口样本商业库存总量9.0万吨，较上期减少0.1万吨，环比下降1.10% [2] - 当前库存较去年同期增加1.7万吨，同比上升23.29% [2] 供应端分析 - 供应逐步释放，但加氢苯产量有所下降，总体国产纯苯供应持稳 [2] - 装置检修推迟，长停纯苯小装置计划回归 [3] - 进口方面有欧洲至中国的进口成交，四季度供应预期维持高位 [3] - 10月上旬韩国出口纯苯至中国的量明显下降 [3] 需求端分析 - 消费端受苯乙烯、苯酚影响总需求下降 [2] - 在缺乏终端需求实质性回暖信号的背景下，需求端对价格的支撑有限 [2] - 需求端下游投产与检修并存，且今年终端大概率旺季不旺，下游无法消化纯苯的高供应 [3] 市场基本面与预期 - 纯苯基本面利好有限 [2] - 总体累库格局难改 [3] - 国内纯苯易跌难涨导致进口放缓 [3] - 宏观博弈下部分纯苯进口货可能卸货困难，短时纯苯现货流动性有所收紧 [3] - 成本支撑弱化叠加供需宽松格局难改 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受国际油价上涨驱动，EB2511震荡偏强；华南港口库存环比上升，工厂库存、华东港口库存环比去化；国内大型装置轮流停车检修，此轮检修周期或持续数月；本周广东石化80万吨装置重启，镇海利安德62万吨装置计划停车，产量、产能利用率或出现阶段性上升；新装置投产延期至10月，苯乙烯9月供应压力整体呈下降趋势；本周EPS、PS、ABS装置负荷预计小幅调整、变化不大；库存回归去化周期，但目前库存压力仍偏高；成本方面，全球原油供需偏弱，但美国对部分产油国制裁措施可能升级，昨日国际油价涨幅明显；短期EB2511预计随油价波动，技术上关注6845附近布林带下区间支撑与7034附近10日均线压力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货成交量（活跃：成交量）为411907手，环比增加11208手；活跃合约收盘价为6928元/吨，环比下降7049元/吨；11月合约收盘价为6928元/吨 [2] - 前20名持仓买单量环比减少1289手，净买单量环比增加135手，卖单量环比减少7184手；仓单数量为905手 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为7130元/吨，环比下降48元/吨；FOB韩国中间价为855美元/吨，环比下降11美元/吨；CFR中国中间价为865美元/吨 [2] - 东北地区主流价为6800元/吨，华南地区主流价为7075元/吨，华北地区主流价为6820元/吨，华东地区主流价为6870元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为846美元/吨，CFR东南亚中间价为722.17美元/吨，CIF西北欧中间价为745.5美元/吨，FD美国海湾为457美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为657美分/加仑，台湾到岸价未提及，鹿特丹离岸价为5900美元/吨；华南市场市场价为5900元/吨，华东市场为5840元/吨，华北市场为5950元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为73.44%，环比下降1.54%；全国库存为216283吨，环比减少3994吨；华东主港总计库存为18.65万吨，贸易库存为9.85万吨 [2] - EPS开工率为61.74%，环比上升0.72%；ABS开工率为69.8%，环比下降0.2%；PS开工率为61.2%，环比下降0.7%；UPR开工率为34%，维稳；丁苯橡胶开工率为70.43%，环比上升0.86% [2] 下游情况 - 9月12日至18日，苯乙烯周度产量环比下降2.03%至34.68万吨，周度产能利用率环比下降1.54%至73.44% [2] - 9月12日至18日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗较上周环比上升0.14%至27.83万吨 [2] 行业消息 - 截至9月18日，苯乙烯工厂库存环比上周下降1.81%至21.63万吨；截至9月22日，华东港口库存环比上周上升17.30%至18.65万吨，华南港口库存环比上周下降37.61%至1.36万吨 [2] - 截至9月17日，苯乙烯非一体化成本在7548元/吨，非一体化利润在 - 368元/吨 [2]