贵州茅台股价与酒价动态 - 2025年12月10日，贵州茅台股价盘中跌破1400元/股，收盘勉强守住该关口 [1] - 股价疲软的直接诱因是茅台酒批发价持续走低，当日2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价跌至1500元/瓶，较前一日下跌15元，创历史新低 [1] - 2025年全年，贵州茅台股价累计下跌6.26%，跑输同期沪深300指数近23个百分点 [1] 2025年“茅”股整体表现 - 截至2025年12月10日，年内下跌的“茅”股达18只，其中跌幅超过10%的有9只 [1] - 年内“茅”股跌幅前三甲分别是智飞生物、迈瑞医疗和爱美客，股价分别下跌24.64%、20.92%和19.3% [2] - 与多数“茅”股下跌相反，部分“科技茅”如阳光电源、恒立液压、药明康德、科沃斯等大幅跑赢沪深300指数，且业绩均实现同比大幅增长 [9] 智飞生物深度分析 - 智飞生物位列年内“茅”股跌幅第一，2025年三季报出现12.06亿元亏损，导致市盈率为负，是下跌“茅”股中唯一市盈率为负的公司 [4] - 公司业绩大幅下滑与HPV疫苗行业寒冬有关，2024年中国9-45岁女性HPV疫苗首针覆盖率为27.43%，核心城市接种率逐渐饱和 [4] - 供应端，智飞生物三季报存货超200亿元，远高于万泰生物的8.31亿元和沃森生物的5.45亿元，为此默沙东已于2025年2月暂停向中国市场供应九价疫苗以协助消化库存 [4] - 行业竞争加剧导致HPV疫苗降价，公司最新三季报毛利率降至23.77%，净利率为-15.99%，而2021年同期毛利率为54.01%，净利率为38.5% [4] - 公司正尝试多方向突围以摆脱对HPV疫苗的依赖，其GIP/GLP-1双受体激动剂CA111获批临床，目前国内仅礼来替尔泊肽同靶点药物上市 [5] - 公司目前自主研发项目共计34项，其中人二倍体狂犬病疫苗、15价肺炎结合疫苗等多款产品处于上市审评或关键临床期 [5] 迈瑞医疗深度分析 - 迈瑞医疗作为“医疗器械茅”，2025年前三季度净利润同比下滑28.83%，为上市以来首次出现同期净利润负增长，主因是国内市场去年招标大幅下滑及基数影响 [6] - 公司仍在消化设备类产品渠道库存，预计去库存将于2025年底基本完成，同时IVD（体外诊断）量、价下滑趋势可能延续至明年 [6] - 为保证国内市场份额，公司对部分产品国内出厂价进行了调整，叠加四季度利润率通常为全年最低，预计全年归母净利率将录得明显同比下滑 [7] - 公司预计2026年全年国内业务营收有望实现正增长，2026年度利润增速有望转正 [7] - 公司实际控制人之一、董事长李西廷拟自2025年11月27日起6个月内，以2亿元增持公司股份 [7] 爱美客深度分析 - 爱美客作为“医美茅”，2025年前三季度净利润同比下滑31.05%，营收下滑21.49%，同样是上市以来首次出现同期营收和净利双重负增长 [6] - 公司前三季度毛利率虽有下滑但仍维持在93.36%的高位 [6] - 2025年第三季度单季营收下滑21.27%，销售、管理、研发费用分别上涨12.37%、30.36%和26.67%，整体期间费用率为31.81%，较2024年同期上升约12.55个百分点 [7] - 民生证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.3亿元、15.4亿元、17.2亿元，同比增速分别为-32.2%、16.3%、11.7% [8] 其他重点“茅”股数据一览 - 根据表格数据，截至12月10日，部分重点“茅”股市盈率、市净率及总市值如下 [3]： - 智飞生物：市净率1.62倍，总市值474.4亿元 - 迈瑞医疗：市盈率23.78倍，市净率6.11倍，总市值2401亿元 - 爱美客：市盈率29.74倍，市净率5.86倍，总市值433.5亿元 - 贵州茅台：市盈率20.39倍，市净率6.83倍，总市值1.76万亿元 - 五粮液：市盈率15.11倍，市净率3.04倍，总市值4333亿元 - 海天味业：市盈率30.03倍，市净率5.39倍，总市值2131亿元 行业动态与市场观点 - 针对疫苗行业“内卷式”降价，中国疫苗行业协会发布倡议，反对低于成本价竞标，旨在通过合理价格秩序保障企业研发创新资源 [5] - 有市场观点认为，储能、机器人和创新药作为2025年热门赛道，其龙头公司业绩持续增长为股价稳健走高提供了基础 [9] - “茅”作为价值投资代名词，其内涵正从传统消费领域向更多科技细分领域的隐形冠军拓展 [9] - 知名投资人段永平近期表示看好茅台，认为有闲钱买茅台比放银行好 [9] - 深圳林园投资董事长林园在片仔癀股东大会上力挺公司，表示不会卖出片仔癀股票 [9]