拜耳与孟山都诉讼及破产风险 - 拜耳拟支付101-109亿美元解决草甘膦产品"农达"诉讼 [2] - 若和解失败，拜耳可能寻求让子公司孟山都破产 [2] - 孟山都拥有31万吨草甘膦产能，全球市占率三分之一 [2] - 拜耳2018年以630亿美元收购孟山都 [3] - 诉讼案件数量已接近18万起，其中6万件等待和解 [3] - 诉讼已让拜耳耗费约100亿美元 [3] - 拜耳市值从1300亿美元跌至250亿美元 [3] 全球草甘膦供给格局 - 2024年全球草甘膦原药产能约118.3万吨 [4] - 拜耳拥有产能约37万吨/年，中国产能约81万吨/年 [4] - 国内草甘膦产能为83.2万吨 [4] - 草甘膦月均价2.36万元/吨，处于历史低位 [4] - 孟山都破产可能重塑全球供给格局 [2][3] 草甘膦替代品机会 - 草铵膦和精草铵膦可作为草甘膦替代品 [5] - 草铵膦原药价格4.43万元/吨，精草铵膦6.2万元/吨 [5] - 草铵膦具有低毒、除草速度快等特点 [5] 草甘膦行业现状 - 草甘膦占据全球除草剂30%市场份额，占全球农药总用量15% [6] - 行业受供给侧改革和环保政策影响，集中度提高 [6] - 转基因作物种植面积增加推动市场需求增长 [6] - 国内企业草甘膦业务出现亏损 [7] - 兴发集团2024年盈利，2025年一季度亏损 [7] - 草甘膦价格从2021年7-8万元/吨降至2.38万元/吨 [7] - 5月均价2.36万元/吨，同比下跌10.61% [7] 草甘膦价格走势 - 6月草甘膦原药工厂交付预收订单为主 [7] - 市场货源量不多，持货商调涨心态仍存 [7] - 预计后期行情或稳中小幅上探 [7]