热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红 研究助理涂标 本报告完成时间 | 2025年12月14日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设 置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对 由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本周受大豆拍卖及俄罗斯菜油退运信息刺激，菜系油粕低位反弹。基本面方面，国际菜籽依旧存在较大 消耗压力，尤其是远月估值承压。对于国内而言，后期跟踪线索仍在于供应边际转宽松的兑现幅度和节 奏，预计短期内菜系单边无明显上行动能。 澳菜籽到港兑现，菜籽压榨预期回升 预计首条澳菜籽将于近期正式进入压榨，国内油厂压榨开机率边际回升概率较高，但总体而言目前库存 基数有限，预计近端产出能力依然不足。后期需关注第二条、第三条澳菜籽发船时间节点及预估抵港时 间，预计26年1季度中国压榨厂每月可供压榨菜籽有望达到2条。 近端继续去库，菜粕具备相对性价比 另一方面，全国菜油、菜粕库存整体去库趋势维持，其中沿海 ...