公司2025年度业绩 - 公司2025年实现营业总收入24.16亿元，同比增长3.34% [1] - 公司2025年归母净利润为6.46亿元，同比增长10.98% [1] - 公司2025年扣非净利润为4.77亿元，同比增长12.03% [1] - 扣非净利润增长主要源于营业总收入的增长 [1] 主营业务与产品 - 公司主营业务为藏药的研发、生产及销售，包括外用止痛药物和口服藏成药、中药等 [1] - 公司经典藏药催汤颗粒处方系藏族验方，始载于公元15世纪著名藏医药学家宿喀·娘尼多吉所著的《医学千万舍利》 [1] - 催汤颗粒为呼吸系统领域感冒类用药 [1] 市场拓展与注册进展 - 公司旗下澳门全资子公司取得澳门特别行政区政府药物监督管理局核准签发的《中成药注册证明书》 [1] - 公司经典藏药催汤颗粒完成澳门注册，获批类别为非处方中成药（OTC） [1] - 该药品可通过澳门零售药店等渠道直接触达消费者，快速适配当地民生健康需求 [1]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入4.03亿元，同比增长10.39%，但归母净利润7567.98万元，同比下降22.35%，呈现增收不增利现象 [1] - 毛利率81.53%，同比微增0.19%，但净利率18.63%同比大幅下降31.07%，反映成本压力显著 [1] - 三费占比57.51%同比下降1.93%，其中销售/管理/财务费用合计2.32亿元，费用控制略有改善 [1] - 每股收益0.14元同比降22.47%，但每股经营性现金流0.48元同比激增233.48%，现金流状况明显好转 [1] - 货币资金达5.23亿元同比增46.42%，有息负债18.1亿元同比降8.74%，资产负债结构优化 [1] 业务运营 - 公司ROIC为11.42%显示资本回报率一般，但净利率24.87%反映产品附加值较高 [3] - 商业模式依赖营销驱动，需关注营销效率与可持续性 [3] - 主打产品消痛贴膏为核心，计划通过基层医疗渗透、B2C/O2O渠道深耕及专属队伍建设扩大市场份额 [4] - 白脉软膏、红花如意丸等独家产品市场覆盖率与渗透率仍有较大提升空间 [4] 战略规划 - 研发聚焦藏药创新与经典名方开发，包括独家品种二次开发及新适应症拓展，战略品种药材基地化率超50% [4] - 医药产业基地已建成，2025年重点推进产能释放、效率提升及外用贴膏剂型布局 [5] - 上市16年累计分红26.94亿元远超融资额4.84亿元，分红融资比达5.56，体现较强股东回报能力 [3]