美国个人消费的统计构成与规模 - 2026年美国全年个人消费支出高达21万亿美元，而中国同年社会消费品零售总额约50万亿人民币，按汇率折合约7万亿美元，美国消费账面规模是中国的3倍 [5] - 美国消费统计包含大量“水分”，关键部分为“虚拟租金”，即对自有住房估算的租金，以及其他如律师费、教育服务等难以精确标价的服务的估算，这些均计入个人消费和GDP [7][9] - 中国的“社会消费品零售总额”主要统计实体货物买卖，反映实体商品流通规模，每一分钱对应具体商品，与美国统计口径存在天差地别 [11][13] - 若采用购买力平价计算，中国的零售市场总量早已超过美国，美国消费巨人形象部分建立在复杂统计规则之上 [13][14] 美国家庭债务与消费支撑 - 美国家庭消费狂欢并非由工资增长支撑，而是依靠借贷，截至2025年第三季度，美国家庭总债务达18.59万亿美元的历史最高峰 [16] - 信用卡债务是重要组成部分，平均年利率高达22.25%，全美信用卡欠债总额达1.23万亿美元 [18] - “先买后付”服务在2024年底购物季使用量暴增40%以上，因其常不录入正规信用报告，形成了巨大的“幽灵债务” [20] - 2025年11月，消费支出名义增长2.6%，但扣除物价上涨后，可自由支配收入仅增长1%，缺口由借贷和消耗储蓄填补，导致全国个人储蓄率跌至3.5% [22][25] 美国国家债务与财政状况 - 2025财年，美国联邦政府为偿还国债支付的净利息约9700亿美元，历史上首次超过同年度的国防军费开支 [24] - 国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa级调降至Aa1级，核心原因是财政赤字过大、债务增长过快，当时美国国债总规模已接近40万亿美元 [27] - 国债利息支出挤占了本可用于基础设施、科研、教育及国防的关键投资，意味着国家正在典当未来发展潜力以支付当前账单 [28][29] - 当美国政府试图以激进贸易手段转嫁危机时，曾引发股市、债市、汇市一同大跌，显示美元及美国国债“绝对安全”的神话光环正被债务黑洞侵蚀 [29]

核心观点 - 以美元计价的中美GDP占比从2021年的77%降至当前的62%，差距拉大，但实际经济增长率中国为5.4%，高于美国的1.9% [1][3] - GDP占比下降主要受汇率波动、通胀差异和GDP核算方法差异三大因素影响 [3] 汇率波动影响 - 美联储为应对高通胀而持续加息，导致美元走强，人民币相对贬值 [4] - 即使中国经济总量（以人民币计）从700万亿增长到720万亿，但由于汇率从7.11升至7.2，折算成美元后价值未变，造成以美元计价的GDP增长被汇率因素抵消 [4] 通胀差异影响 - 美国2024年8月通胀率达2.9%，商品价格上涨（如面包从1美元涨至1.2美元）直接推高了以现价计算的美元GDP [6] - 中国处于轻微通缩环境，商品价格下降（如手机从3000元降至2800元），在GDP统计中体现为总量增长放缓，尽管民众实际购买力受益 [6] GDP核算方法差异 - 美国采用支出法核算GDP，包含自有住房的“虚拟租金”以及高昂的医疗和法律服务费用（如感冒治疗几千美元，官司费用几万美元），这些项目显著增大了GDP总额 [6] - 中国采用生产法核算GDP，基于制造业等实体经济的实际生产成本和增值进行计算，方法更为稳健 [6] 历史背景与未来展望 - 中国GDP占美国比重从2000年的11%显著提升至当前的62%，长期增长趋势强劲 [10] - 尽管近期占比回落，但中国依靠实体制造和促进内需的发展模式，为未来经济增长奠定坚实基础 [10]