财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收约为122亿美元，反映了业务的强劲需求 [17] - 增长产品组合销售额同比增长17%，主要由IO产品组合、Reblozyl、Camzyos和Breyanzi驱动 [6][17] - 非GAAP摊薄后每股收益为163美元，包括约5.3亿美元（每股0.20美元）的净费用，主要与收购的在研研发和许可收入相关 [22] - 第三季度运营现金流约为63亿美元，截至9月30日，现金、现金等价物和有价证券近170亿美元 [23] - 公司提高2025年全年营收指引，中点提高7.5亿美元至475亿至480亿美元的范围，主要反映增长产品组合的持续强劲表现 [24] - 2025年非GAAP每股收益预期范围收窄至6.40美元至6.60美元，中点保持不变 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **肿瘤学产品组合**：Opdivo全球销售额约为25亿美元，增长6%，美国销售额增长6%至约15亿美元，美国以外销售额增长6% [17][18] - **血液学产品**：Reblozyl全球销售额为6.15亿美元，美国收入增长38%，美国以外销售额增长31% [18][19]；Breyanzi销售额为3.59亿美元，增长58%，美国销售额为2.51亿美元，增长45%，美国以外销售额为1.09亿美元，增长超过一倍 [19][20] - **心血管产品**：Camzyos全球销售额增长88%至2.96亿美元，美国销售额增长76%至2.38亿美元，美国以外销售额增长超过一倍 [20][21]；Eliquis全球销售额为37亿美元，增长23%，美国销售额增长29%，美国以外销售额增长11% [21] - **免疫学产品**：Sotyktu全球销售额增长20%，美国销售额与去年同期持平 [21] - **神经科学产品**：Cabenfi销售额为4300万美元，年初至今为1.05亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：Opdivo销售额增长6%，Reblozyl收入增长38%，Breyanzi销售额增长45%，Camzyos销售额增长76%，Eliquis销售额增长29% [17][18][19][20][21] - **美国以外市场**：Opdivo销售额增长6%，Reblozyl销售额增长31%，Breyanzi销售额增长超过一倍，Camzyos销售额增长超过一倍，Eliquis销售额增长11% [17][18][19][20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行业务计划，以实现长期可持续增长，包括强劲的增长产品组合、积极的临床和监管里程碑以及调整成本结构 [6] - 近期收购Orbital Therapeutics以加强细胞疗法领域，并获得其差异化的RNA技术平台 [10] - 与BioNTech在pomitomig（PD-1/VEGF双特异性）上的合作进展顺利，开发计划正在推进和扩大 [8][50][51] - 公司正在整合数字技术和人工智能，以推动效率并增强组织敏捷性 [15] - 未来12-24个月内，预计有7个新分子实体和7个有意义的生命周期管理机会的数据读出 [13] - 到本十年末，有潜力向市场推出10种新药和至少30个重要的生命周期管理机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务至今的强劲表现感到满意，并对长期增长潜力感觉更好 [15] - 政策环境仍然非常动态，公司积极与政府接触，认为美国价格需要下降，美国以外价格需要上升，但这是可管理的 [94][95] - 公司专注于通过增长产品组合性能、业务开发活动和广泛管线来使增长低谷尽可能浅和短 [87][88] - 公司对Cabenfi的开发计划充满信心，包括ADEPT计划，并期待未来加速的临床数据读出 [31][32][132] 其他重要信息 - 新任首席医疗官Cristian Massacesi强调了公司的科学实力、产品管线以及整合新工作方式（如AI）的优先事项 [43][44][45] - 公司正在进行的战略生产力倡议预计今年将节省10亿美元，到2027年目标节省20亿美元 [22][24][63][68] - 公司已偿还承诺在2026年上半年偿还的100亿美元债务中的67亿美元，并继续通过股息向股东返还资本 [23] - 公司对IRA（通货膨胀削减法案）谈判的最终结果感到满意，认为其对Pomalyst的影响有限，因为到2027年价格生效时该药将在美国失去 exclusivity [131] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ADEPT计划（Cabenfi）的更新和信心 [29][30] - 公司重申ADEPT 2研究结果预计在年底前公布，并对Cabenfi开发计划保持信心，信心来源于外部数据、真实世界经验和内部数据 [31][32] - ADEPT 4与ADEPT 2非常相似，而ADEPT 1是复发预防设计，略有不同 [35][36] 问题: Cabenfi在美国的商业化进展和新任首席医疗官的优先事项 [38][39] - Cabenfi每周总处方量已超过2400，每周增加大量新试用医生，医生反馈积极，在Medicare和Medicaid中几乎100%可获得 [40][41] - 新任首席医疗官强调公司科学、管线优先事项，以及整合AI和新工作方式、建设团队 [43][44][45] 问题: PD-1/VEGF双特异性竞争格局及与BioNTech合作 [49] - 公司对pomitomig潜力充满信心，竞争数据增加了对广泛开发计划的信念，策略是成为新标准疗法并扩展到PD-1/PD-L1无效的领域 [51][52][81] 问题: Cabenfi采用的潜在障碍 [57] - 主要问题是如何从D2药物转换到Cabenfi，公司有强大的同行交流活动和即将读出的转换研究，Cabenfi的追踪表现优于最近推出的D2类似物 [59][60] 问题: 成本节约计划和管线中特别受鼓舞的项目 [63][64] - 公司有信心管理2026年的成本基础，平衡增长投资与节约，2024年成本基础为178亿美元，2025年指引为165亿美元 [67][68] - 新任首席医疗官特别提到对milvexian（心血管）和ArmiParent（肺纤维化）的期待，以及蛋白质降解平台和自身免疫疾病细胞疗法平台 [73][74][75][76] 问题: PD-1/VEGF策略和过往PD-1竞争的经验 [79][117] - 公司策略是成为新标准疗法并扩展到新领域，学习到进入顺序很重要，社区肿瘤学家关系和快速支持新适应症的能力关键 [81][119][120] 问题: 增长低谷（trough）的时间和ADEPT计划的投资者情绪 [86] - 公司专注于使低谷尽可能浅和短，预计本十年末恢复增长，商业执行和管线交付是重点 [87][88] - 对上一季度的评论不予过多解读，强调公司专注于执行 [89][90] 问题: 政策环境（如IRA谈判）和Eliquis的DTC（直接面向患者）计划 [93] - 政策环境动态，但公司积极接触，认为价格需要调整但可管理 [94][95] - Eliquis的DTC计划提供超过40%的折扣，TICTU的DTC计划提供超过80%的折扣，Part D重新设计的影响大致中性 [96][97] 问题: milvexian与竞争对手asundexian的比较和IRA价格谈判 [100] - milvexian的BID给药方案可能提供更好的暴露覆盖，公司对其三期项目有信心，预计所有三项研究在2026年读出 [102][103][104] - Eliquis的IRA价格谈判已结束，价格将于1月1日生效，没有重新谈判计划 [104] 问题: ADEPT 2研究是否增加了患者 [107] - 公司重申结果预计在年底前公布，不予进一步评论 [108] 问题: CMMI（医疗保险创新中心）试点和iberdomide基于MRD（微小残留病）数据申报的可能性 [111] - CMMI试点为时过早，无法评论 [112] - 将与监管机构讨论iberdomide的MRD阴性率数据，以确定是否可能获得有条件批准 [113] 问题: 从第一轮PD-1竞争中吸取的经验 [117] - 关键学习是进入顺序很重要，公司通过BioNTech交易确保了领先地位，并利用现有基础设施和关系 [118][119] 问题: ADEPT 2数据锁定和开放标签期学习 [123] - 不予对研究具体内容发表评论，重申对计划的信心 [125] - ADEPT 1是复发预防设计，开放标签期数据将在适当时候分享 [126] 问题: Pomalyst的IRA谈判结果 [129] - 谈判已结束，结果对公司展望无影响，因到2027年价格生效时该药将失去 exclusivity [131]