Key Takeaways BMY posted Q2 EPS of $1.46 vs. $1.07 estimate, with revenues rising 1% to $12.2B, beating forecasts.Growth Portfolio sales rose 18% to $6.6B, led by Opdivo, Breyanzi, Reblozyl and Camzyos.BMY raised 2025 revenue guidance but cut EPS outlook due to IPRD charges from the BNTX partnership.Bristol-Myers Squibb Company ((BMY) reported second-quarter 2025 adjusted earnings per share (EPS) of $1.46, which comfortably beat the Zacks Consensus Estimate of $1.07. In the year-ago quarter, BMY posted adju ...

公司将全年营收指引上调至465亿-475亿美元，此前预期为458亿-468亿美元，分析师预期为462.8亿美 元；下调调整后每股收益预期至6.35-6.65美元，分析师预期为6.24美元。 格隆汇7月31日｜百时美施贵宝公布第二季度业绩，营收同比增长1%至123亿美元，分析师预期为114亿 美元；净利润29亿美元，合每股收益1.46美元，低于去年同期的2.07美元，而分析师预期为1.07美元。 期内免疫肿瘤药物Breyanzi、Reblozyl和Camzyos以及Cobenfy强劲表现，其增长组合的营收增长18%至 66亿美元。 ...

财报发布时间与预期 - 百时美施贵宝(BMY)计划于2025年7月31日开盘前公布第二季度财报 市场共识预期营收和每股收益分别为1138亿美元和118美元 [1] - 2025年每股收益预期在过去30天内从676美元下调至637美元 2026年预期从604美元微降至603美元 [1] 盈利预测趋势 - 第二季度每股收益预期60天内下降175% 2025年全年预期降幅达755% [2] - 公司过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度达2016% 最近一季度超出预期1921% [2] 产品线表现分析 - 核心产品Eliquis第二季度销售共识预期35亿美元 模型预期36亿美元 受美国医保Part D改革影响增速可能放缓 [6] - 免疫肿瘤药物Opdivo销售预期24亿美元(共识)和243亿美元(模型) 适应症扩展维持增长势头 [8] - 新药组合(包括Opdualag、Breyanzi等)部分抵消了仿制药对Revlimid等传统药物的冲击 [7][12] 成本控制措施 - 2024年4月启动成本削减计划 目标2025年底前节省15亿美元 2027年前再实现每年20亿美元节支 [14] - 运营费用在报告季度可能已出现下降 [14] 战略合作与收购 - 与BioNTech合作开发双特异性抗体BNT327 双方平等分担开发成本和利润 [19][22] - 收购Karuna Therapeutics获得精神分裂症新药Cobenfy 该药代表数十年来首个新药理机制 [18] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌144% 跑输行业2%的涨幅及标普500指数 [16] - 当前远期市盈率784倍 低于行业均值1534倍和自身历史均值851倍 [20] 投资前景评估 - 传统产品线占一季度总销售额50% 持续下滑拖累整体收入 [17] - 新药组合(如Reblozyl、Camzyos等)尚需时间完全弥补传统药物收入缺口 [17] - 产品管线多元化和成本优化措施为长期发展奠定基础 [14][18]

公司表现 - 百时美施贵宝(BMY)过去一个月股价上涨6.3%，表现优于行业平均涨幅3.9%以及标普500指数[1] - 公司股价此前承压，但一季度财报后上调年度指引[3] - 目前市盈率7.93倍，低于行业平均15.26倍及自身历史均值8.51倍[16] 新产品进展 - 新药Opdualag、Reblozyl和Breyanzi帮助稳定收入基础，抵消专利到期影响[4] - Reblozyl在骨髓增生异常综合征贫血治疗中表现突出[4] - 皮下注射剂型Opdivo Qvantig获FDA批准，适应症扩展推动销售增长[5] - CAR-T疗法Breyanzi因新适应症获批和产能扩张持续放量[5] - 精神分裂症新药Cobenfy获FDA批准，代表数十年来全新药理机制[8] 研发管线动态 - 与BioNTech合作开发双特异性抗体BNT327，靶向PD-L1和VEGF-A[9] - 银屑病药物Sotyktu的psA适应症申请获FDA受理，欧洲EMA同步审查[6] - Reblozyl在骨髓纤维化贫血的三期试验未达主要终点，但次要指标显示临床获益[12][13] - Camzyos在非梗阻性肥厚型心肌病的三期试验未达双重主要终点[14] - Cobenfy作为精神分裂症辅助治疗的三期试验结果令人失望[15] 财务与估值 - 2025年EPS共识预期从60天前的6.89美元下调至6.37美元[18] - 一季度Eliquis销售额因美国医保改革下降4%，预计2025年下半年恢复增长[10][11] - 当前股息收益率达5.16%，对现有投资者具有吸引力[20] 行业竞争格局 - 核心产品Revlimid、Pomalyst、Sprycel和Abraxane持续受到仿制药冲击[10] - 与辉瑞合作的抗凝药Eliquis是最大收入来源，但受美国医保Part D改革影响[10][11]

公司财报与业绩预期 - 公司计划于2025年7月31日公布第二季度财报 预计调整后每股收益为1 585美元 营收为113 1亿美元[1] - 第二季度及2025年全年营收和每股收益预估小幅下调 但预计2020年代末总营收将实现低个位数百分比增长 主要受癌症药物Yervoy假设更新推动[2] - 美国银行证券(BofA)下调第二季度总营收和每股收益预估超1% 但对2025年整体预估无重大调整 2020年代末总营收预估因Yervoy独家权到期假设更新而上调低个位数百分比[3][4] 产品与市场动态 - 关键产品包括Pomalyst Revlimid Camzyos和Orencia(皮下注射)可能面临更大政策阻力 但公司认为医保D部分改革对整体产品组合影响"潜在中性"[5] - 投资者将重点关注Cobenfy Camzyos Reblozyl和Breyanzi等产品的商业表现及未来潜力 这些产品的市场轨迹将直接影响公司短期收入[7][8] - 2025年即将到来的里程碑事件可能涉及新产品上市 监管决定或重要临床试验结果[8] 行业政策与估值 - 美国药品定价政策变化(如"最惠国待遇"规则和232条款关税)将对整个制药行业产生系统性压力[6] - 公司市盈率为7-8倍(基于2025年预期收益) 与辉瑞(PFE) 葛兰素史克(GSK) 百健(BIIB)和默克(MRK)等同行相近 不再显著低估[9] - 面临仿制药竞争加剧带来的盈利下滑压力 中期增长面临重大挑战[10] 股价表现 - 公司股票最新上涨1 52%至47 57美元[10]

公司股价表现 - 2025年上半年公司股价下跌16.3%，表现逊于行业（下跌2.7%）和标普500指数 [1] - 尽管一季度业绩超预期且上调年度收入指引，但股价持续下滑，反映市场对公司增长前景的担忧 [4] 仿制药竞争影响 - 核心药物Revlimid、Pomalyst、Sprycel和Abraxane受仿制药冲击，叠加美国医保Part D改革影响 [5] - 与辉瑞合作的重磅抗凝血药Eliquis一季度销售额下降4%，但预计下半年因医保覆盖缺口消除将逐步回升 [6] 新药收入贡献 - 新药Opdualag、Reblozyl和Breyanzi帮助稳定收入基础，其中Reblozyl因治疗骨髓增生异常综合征贫血表现突出 [7] - 免疫肿瘤药Opdivo销售额稳健增长，其皮下注射剂型获FDA和欧盟批准用于非小细胞肺癌等适应症 [8][9] - CAR-T疗法Breyanzi因新适应症获批和产能扩张持续放量，心肌病药物Camzyos全球需求强劲 [10] 研发管线动态 - 与BioNTech合作开发双特异性抗体BNT327，靶向PD-L1和VEGF-A，布局肿瘤治疗前沿领域 [11][12] - 心血管药物Camzyos在非梗阻性肥厚型心肌病的III期研究未达主要终点 [13] - 精神分裂症药物Cobenfy辅助治疗III期结果未达到统计学显著性 [14] 财务状况与估值 - 截至2025年3月底，公司现金及等价物121亿美元，长期债务达461亿美元 [15] - 当前市盈率7.24倍，低于行业均值14.77倍；2025年EPS共识预期从6.87美元下调至6.76美元 [16][18] - 过去60天2025年Q1 EPS预期下调7.83%，全年EPS预期下调1.6% [19] 投资策略 - 新药组合虽缓解仿制药冲击，但完全抵消收入下滑仍需时间 [20] - 现有投资者可关注5.35%的股息收益率，潜在投资者建议观望 [20]

公司业绩与产品表现 - 公司依赖Opdualag、Reblozyl和Breyanzi等新药稳定收入基础，因Revlimid、Pomalyst、Sprycel和Abraxane等老药面临仿制药竞争 [1] - 血液稀释剂Eliquis一季度销售额下降4%，受美国Medicare Part D政策调整影响 [1] - 新药Reblozyl表现优异，得益于骨髓增生异常综合征相关贫血的一线和二线治疗需求增长，预计未来十年贡献显著 [2] - 免疫肿瘤药物Opdivo收入增长良好，主要由销量驱动 CAR T细胞疗法Breyanzi因新适应症获批和产能扩大持续增长 心肌病药物Camzyos全球需求强劲 [3] - 公司新获批的精神分裂症药物Cobenfy（KarXT）是数十年来首个新药理疗法，预计未来几年显著提升收入 [3][4] 行业竞争格局 - 肿瘤领域是公司核心方向，但默克的Keytruda占据免疫肿瘤市场主导地位，占其药品销售额50% [5] - 辉瑞在肿瘤领域拥有广泛产品组合，包括抗体药物偶联物、小分子药物和双特异性抗体等，覆盖多种癌症类型 近期与3SBio合作开发PD-1/VEGF双抗SSGJ-707 [6][7] - 公司正尝试开发双特异性抗体以应对竞争 [7] 财务与估值 - 公司股价年内下跌15%，同期行业跌幅3.4% [8] - 当前远期市盈率7.34倍，低于历史均值8.54倍和大型药企行业平均14.79倍 [9][10] - 2025和2026年每股收益共识预期过去60天下调 其中Q1预期下调8.38%，全年预期下调1.46% [11][14]

Zacks投资工具概述 - Zacks Premium提供多种投资工具，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器，帮助投资者更明智地决策 [1] - Zacks Style Scores是辅助指标，帮助投资者挑选未来30天可能跑赢市场的股票，评分从A到F，A为最佳 [3] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率筛选被低估的股票 [4] - **成长评分(Growth Score)**：结合历史及预测的盈利、销售额和现金流，筛选具有长期可持续增长潜力的公司 [5] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和月度盈利预期变化，识别趋势向好的股票 [6] - **VGM评分**：综合价值、成长和动量评分，加权评估股票的整体吸引力 [7] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank通过盈利预期修正来评级股票，1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25.41%，超过标普500两倍 [9] - 建议优先选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化收益潜力 [10] - 即使Zacks Rank 3(持有)的股票，若Style Scores为A或B，仍具上涨潜力 [11] 案例分析：百时美施贵宝(BMY) - 公司是全球领先的专业生物制药企业，专注于严重疾病治疗，核心产品Opdivo通过适应症扩展保持增长，同时通过Reblozyl等新药稳定收入 [12] - BMY当前Zacks Rank为3(持有)，VGM评分为A，动量评分为B，过去四周股价上涨4.2% [13] - 2025财年每股收益预期60天内上调0.10美元至6.85美元，平均盈利惊喜率达20.2% [13] - 综合Zacks Rank和Style Scores表现，BMY被推荐为投资者关注标的 [14]

股价表现 - 百时美施贵宝(BMY)股价在过去三个月下跌20.7%，同期行业指数下跌9.6%，表现逊于行业和标普500指数[1] - 年初表现良好但近几个月持续下滑，尽管一季度业绩超预期且上调年度收入指引[3][4] 核心产品挑战 - 血液稀释剂Eliquis(与辉瑞合作)一季度销售额下降4%，主因美国Medicare Part D政策调整，预计2025年下半年销售将回升[5] - 主力产品Revlimid、Pomalyst、Sprycel和Abraxane持续受到仿制药冲击[4] 新药管线进展 - 新药Opdualag、Reblozyl(与默克合作)和Breyanzi成为收入稳定关键，Reblozyl在骨髓增生异常综合征贫血治疗中表现突出[6] - 免疫肿瘤药Opdivo皮下注射剂获FDA批准，欧盟批准其用于可切除非小细胞肺癌的围手术期治疗方案[7][8] - CAR-T疗法Breyanzi因适应症扩展和产能提升持续增长，Camzyos在梗阻性肥厚型心肌病市场表现强劲[9] - 精神分裂症新药Cobenfy获FDA批准，为数十年来首创新机制疗法[10] 研发管线挫折 - Camzyos治疗非梗阻性肥厚型心肌病的III期研究未达到主要终点[11] - Cobenfy作为辅助治疗的III期ARISE研究结果未达统计学显著性阈值[12] 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司持有121亿美元现金及等价物，长期债务达461亿美元[13] - 远期市盈率7.16倍，低于行业平均14.70倍和历史均值8.56倍[14] 盈利预测 - 2025年EPS共识预期从6.75美元上调至6.89美元，2026年预期维持6.08美元不变[16] - 60日内Q1/Q2预期微降0.6%/0.57%，全年预期上调2.07%[17] 投资价值 - 高股息率(5.29%)对现有投资者具有吸引力[18] - 新药组合有望抵消仿制药冲击但需时间验证[16][18]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种投资工具，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器，帮助投资者更聪明、更自信地投资 [1] - 该服务还包括Zacks Style Scores，这是一个与Zacks Rank配合使用的评分系统，帮助投资者挑选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores评分系统 - 每只股票根据价值、成长和动量三个投资方法获得A、B、C、D或F的字母评级，A为最佳 [3] - 评分分为四个类别：价值评分（Value Score）、成长评分（Growth Score）、动量评分（Momentum Score）和综合评分（VGM Score） [3][4][5][6] - 价值评分利用P/E、PEG、Price/Sales等比率识别最具吸引力和折扣的股票 [3] - 成长评分通过分析历史及预测的盈利、销售和现金流寻找可持续增长的股票 [4] - 动量评分利用一周价格变动和月度盈利预测变化识别趋势良好的股票 [5] - VGM评分是价值、成长和动量评分的综合加权指标 [6] Zacks Rank与Style Scores的配合使用 - Zacks Rank是一种利用盈利预测修订的专有股票评级模型，帮助投资者构建成功的投资组合 [7] - 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率为+25.41%，超过标普500的两倍 [8] - 每日有超过200家公司被评为1（强力买入），另有600家为2（买入） [8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化回报潜力 [9][10] 关注股票：百时美施贵宝（BMY） - 百时美施贵宝是一家专注于开发严重疾病治疗药物的全球领先生物制药公司，主要产品包括Opdivo、Reblozyl、Breyanzi等 [11] - 公司在免疫肿瘤学领域表现强劲，同时通过Orencia和Eliquis等药物实现产品组合多样化 [11] - BMY的Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，价值评分为A，其远期市盈率为6.8 [12] - 过去60天内，12位分析师上调了2025财年盈利预测，Zacks共识预期每股盈利增加0.14美元至6.89美元，平均盈利惊喜为20.2% [12] - 由于其坚实的Zacks Rank和顶级的Value及VGM评分，BMY值得投资者关注 [13]