核心观点 - 公司聚焦血液制品主业，2025年业务表现稳健，营收增长且采浆量提升，同时通过新产品获批、营销体系重塑及海外布局，持续增强核心竞争力并推动长期发展 [4][5][6] 2025年血液制品主业表现 - 血液制品业务实现营收16.72亿元，占总营收81.21%，同比增长10.42% [4] - 静注人免疫球蛋白实现营收3.67亿元，同比下降6.24% [4] - 人血白蛋白实现营收4.84亿元，同比增长19.88% [4] - 人纤维蛋白原实现营收4.36亿元，同比增长6.79% [4] - 公司深化精细化管理，拓展市场以增强竞争力 [4] - 截至2025年年报出具日，公司在营浆站20个，在建浆站1个，合计21个 [4] - 2025年整体采浆量为662.31吨，同比增长5.03% [4] - 其中，华润博雅生物采浆量542.4吨，同比增长3.97%；绿十字采浆量119.91吨，同比增长10.46% [4] 在研项目与新产品进展 - 2025年，10%静注人免疫球蛋白和破伤风人免疫球蛋白获得生产批件 [5] - 20%皮下注射人免疫球蛋白临床获批，病例入组工作有序推进 [5] - 2026年2月，人凝血因子Ⅸ获批临床 [5] - 绿十字的静丙工艺改进于2026年年初获得上市批件 [5] - 新百药业的注射用多种维生素（12）项目完成技术转移及中试批生产 [5] - 右旋糖酐铁片项目恢复生产项目完成中试研究 [5] - 多个在研项目有望丰富产品管线，优化结构，提升核心竞争力 [5] 营销体系重塑与海外布局 - 营销体系重塑聚焦纤原、静丙等核心产品，强化标杆医院，拓展院外及基层市场 [6] - 积极落实广东联盟、京津冀"3+N"接续工作，开拓新准入机会并巩固存量医院带量采购 [6] - 成功推动白蛋白、纤原、PCC、Ⅷ因子等产品销量逆势增长 [6] - 海外布局方面，静注人免疫球蛋白获得多米尼加注册证书，并首次在巴基斯坦实现销售 [6] - 海外技术和体系输出项目有序推进，顺利完成概念设计并交付验收 [6]