公司核心困境 - 公司跨界光伏制造后业绩断崖式下滑，2024年全年巨亏7.71亿元，上市三年累计净利润被全部亏光，2025年前三季度亏损进一步扩大至2.26亿元 [1][3] - 公司光伏产品业务虽在2024年贡献收入6.44亿元（占总收入31.35%），但毛利率低至-40.26%，成为利润黑洞，同期传统环保设备业务毛利率也跌至-1.3% [2][3] - 公司现金流迅速耗尽，截至2025年三季度末，货币资金仅3.03亿元，同比缩水58.42%，而短期借款及一年内到期负债高达18.24亿元，资产负债率飙升至90.85% [3] 跨界投资与资金压力 - 公司于2023年初宣布跨界光伏制造，计划投资112亿元在安徽宁国建设24GW TOPCon电池片项目，随后又联合晶科能源在四川资阳投资100亿元建设20GW硅片+20GW电池片基地 [1] - 为缓解资金压力，实控人朱叶及其一致行动人股权质押比例高达98.56%，2025年9月朱叶通过协议转让1009.98万股（占比4.99%）套现1.18亿元用于偿债，但实控人及公司高管仍被法院限制高消费 [3] - 公司试图引入国有资本纾困，于2025年9月与苏州兴太实业等设立SPV，首期资金不超过1.35亿元，用于收购公司债权和提供纾困借款，但此举仅能缓解短期流动性压力 [3] 行业背景与警示 - 公司案例为资本市场敲响警钟，据不完全统计，仅2022年就有超70家企业宣布跨界光伏，2023年仍有超数十家企业涌入，多数因技术壁垒和资金压力折戟沉沙 [4] - 公司从环保设备龙头到跨界血亏，暴露出企业在战略转型中对行业周期判断失误、风险管控不足的通病，光伏行业在2024年因供需失衡爆发价格战 [2][4]

公司核心困境 - 公司因跨界光伏制造导致业绩断崖式下滑，陷入多重困境 [1] - 公司实控人股权质押比例高达98.56%，接近满仓 [2] - 公司资产负债率飙升至90.85%，财务杠杆极高 [2] 跨界光伏投资 - 2023年初，公司宣布跨界光伏制造，计划投资112亿元在安徽宁国建设24GW TOPCon电池片项目 [1][4] - 随后联合晶科能源在四川资阳投资100亿元建设20GW硅片+20GW电池片基地，并加速推进墨西哥海外工厂布局 [1][4] 经营业绩恶化 - 2024年，公司光伏产品业务收入达6.44亿元，占总收入31.35%，但毛利率低至-40.26%，成为利润黑洞 [2][5] - 同期，公司传统环保设备业务毛利率也跌至-1.3% [2][5] - 2024年全年巨亏7.71亿元，上市三年累计净利润被全部亏光 [2][5] - 2025年前三季度，亏损进一步扩大至2.26亿元 [2][5] 财务状况与流动性危机 - 截至2025年三季度末，公司货币资金仅3.03亿元，同比缩水58.42% [2][5] - 短期借款及一年内到期负债高达18.24亿元，偿债压力巨大 [2][5] - 为缓解资金压力，实控人朱叶于2025年9月协议转让1009.98万股（占比4.99%），套现1.18亿元用于偿还股票质押融资 [2][5] - 尽管如此，公司实控人朱叶、董仕宏及总经理刘太玉仍被法院限制高消费 [2][5] 纾困努力 - 2025年9月，公司试图通过引入国有资本纾困，与苏州兴太实业等机构设立SPV [3][6] - 首期实缴资金总额不超过1.35亿元，其中不超过7250万元用于收购公司现有债权，6250万元以纾困借款形式注入 [3][6] - 此举仅能缓解短期流动性压力，无法扭转光伏业务亏损的根本问题 [3][6] 行业背景与警示 - 2022年有超70家企业宣布跨界光伏，2023年仍有超数十家企业涌入 [3][6] - 多数跨界企业因技术壁垒、资金压力而折戟沉沙 [3][6] - 公司案例暴露出企业在战略转型中对行业周期判断失误、风险管控不足的通病 [3][6]