公司IPO进展与股权结构 - 东莞证券更新招股说明书，十年IPO之路仍在推进 [1] - 东莞市国资委控制的三家国资股东合计持股比例提升至75.4%，成为绝对控股股东 [2] 公司财务业绩表现 - 公司2025年上半年营业收入为14.47亿元，同比增长约40.9%；净利润为4.88亿元，同比增长约66.6% [2] - 公司预计2025年前三季度营业总收入同比增长44.93%至60.18%；扣非后归母净利润同比增长78.26%至97.02% [3] - 公司资产总额从2022年末的526.30亿元增长至2025年6月末的716.20亿元 [3] 业务结构分析 - 经纪业务占据营收半壁江山，2025年中期手续费净收入为7.15亿元，营收占比高达49.43% [4] - 投行业务极度萎缩，2025年上半年IPO及再融资保荐承销收入均为零，整体投行收入仅0.55亿元 [4] - 投资银行业务净收入从2022年的2.65亿元下降至2025年上半年的0.54亿元 [4][5] - 截至2025年8月末，公司有5个IPO保荐协议和12个债券承销协议正在履行 [5] 行业佣金率趋势 - 证券行业平均佣金率持续下降，从2022年前三季度的0.231‰降至2025年上半年的0.182‰ [7] - 东莞证券平均佣金率略高于行业水平，同期从0.234‰降至0.215‰，但同样呈下降趋势 [8] - 公司预计佣金率将进一步下降至全国水平，竞争加剧可能对盈利能力产生不利影响 [8][9] 资产管理业务与转型 - 公司资管业务承压，因债券市场收益率较低，2025年上半年业绩报酬收入较去年同期下降90.16% [9] - 公司拟择机设立公募基金子公司，积极拓展公募基金业务，与行业资管业务转型路径一致 [10] - 新总裁杨阳加入，其在招商资管任职期间推动主动管理规模占比显著提升至82.87%，并助力公司获得公募业务资格 [11]