报告行业投资评级 - 碳酸锂：震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周锂盐价格明显回调，盘面回调或与SMM库存口径调整有关，也反映表外库存和表外供给问题，叠加市场流动性收紧等因素加剧下跌，建议关注盘后回调后的再低多机会 [7][13] - 矿端维持偏紧格局但未兑现到盐紧，预计5 - 6月中游排产维持高位，终端动力内销修复持续性不足，储能端需警惕碳酸锂价格高涨后的需求负反馈 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 表外库存压力释放，盘面明显回调 - 本周锂盐价格回调，LC2609收盘价环比 - 3.9%至18.88万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 - 1.0%、 - 1.1%至19.20、18.75万元/吨，氢氧化锂价格跟随波动 [7] - 矿端方面，津巴布韦部分企业6月中下旬或有第一批锂矿到港，枧下窝选矿厂近期复产有难度，5月预计澳矿到货40万吨左右，津巴到货大幅减少，锂矿加工费上涨约1000元/吨 [8] - 盐端SMM周度产量增加，库存总库存/上游/中游/下游有不同变化，现仓单库存超SMM统计口径内贸易商样本库存，预计全行业库存至少1.5 - 2个月水平 [11] - 需求端5 - 6月中游排产或维持高位，但终端动力内销修复持续性不足，5月1 - 10日全国乘用车市场新能源零售和批发同比下降，储能端需警惕需求负反馈 [12] 周内行业要闻回顾 - 国城锂业德阳年产20万吨基础锂盐项目一期投产，总投资约20亿元，建成6万吨/年电池级碳酸锂生产线，二期规划布局高端锂盐产品 [14] - 龙蟠科技控股子公司常州锂源新能源科技集团有限公司增资扩股并引入投资者，龙蟠科技持股比例降至61.8825%，募投项目实施主体持股比例将变化 [14] 产业链重点高频数据监测 资源端：矿盐价格走势一致 - 锂精矿现货均价环比 - 1.0%，碳酸锂、氢氧化锂等价格有不同程度变化 [8] 锂盐：5月或大幅去库 - SMM周度产量2.60万吨，环比 + 122吨，周度库存101418吨，总库存/上游/中游/下游分别 - 1255/+296/+1870/-3421吨 [11] 下游中间品：5月需求超预期 - 涉及SMM三元材料、磷酸铁锂月度产量及相关价格走势等数据 [43][44][46] 终端：关注后续动力销量情况 - 涉及中国动力电池装机量及同比增速、当月装机占比、新能源车产销同比增速、渗透率等数据 [55][56][61]