报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期扰动主要是国内矿端审核问题，目前未完全确定，海外矿山产量维持增长、开采成本降低，减少市场对海外减产的预期；国内锂矿审批问题无定论，行情或反复，短期或宽幅震荡，参与者需做好风险管控 [3] 市场分析 - 2025年7月31日，碳酸锂主力合约2509开于68540元/吨，收于68280元/吨，收盘价较昨日结算价变化-4.66%；成交量为521849手，持仓量为229368手，前一交易日持仓量272753手；基差为4120元/吨；当日碳酸锂仓单5545手，较上个交易日变化-7586手 [1] - 电池级碳酸锂报价70800 - 73200元/吨，较前一交易日变化-950元/吨，工业级碳酸锂报价69300 - 70500元/吨，较前一交易日变化-950元/吨；6%锂精矿价格763美元/吨，较前一日变化-18美元/吨；下游询价活跃度提升，但实际成交未同步放量，仍以谨慎观望为主，采购多为刚性需求 [1] - 澳大利亚锂矿商PLS 2025财年锂辉石精矿产量达75.46万吨，同比增长4%，超出指导目标；二季度产量环比激增77%至22.13万吨；公司计划2026年增产至82 - 87万吨 [1] 项目情况 澳大利亚锂矿开发商Wildcat Resources发布Tabba Tabba锂矿项目预可行性研究报告，提出两阶段开发计划：第一阶段投资4.43亿美元建设年产220万吨锂矿设施，投产后年产29.5万吨品位5.5%的锂辉石精矿；第二阶段扩产至年产450万吨，精矿产量提升至56.5万吨；项目已探明矿石储量达4630万吨，预计矿山寿命17年，税后投资回收期5.4年 [2] 策略 近期扰动主要是国内矿端审核问题，未完全确定，海外矿山财报显示产量维持增长，开采成本降低，减少市场对海外减产的预期；国内锂矿审批问题无定论，行情或反复，短期或宽幅震荡，参与者需做好风险管控 [3] 其他策略 单边、跨期、跨品种、期现、期权暂无操作 [5]

关于控股股东的一致行动人部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 盛新锂能集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司控股股东深圳盛屯集团有限公司的一致 行动人厦门屯濋投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"厦门屯濋"）的通知，获悉厦门屯濋将其已质押 的206.5万股公司股份解除质押。现将具体情况公告如下： 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002240 证券简称：盛新锂能公告编号：2025-044 盛新锂能集团股份有限公司 一、本次股份解除质押基本情况 2025年7月30日，厦门屯濋将其质押给华西证券股份有限公司的206.5万股公司股份办理了解除质押。 ■ 二、股东股份累计质押情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： ■ 注：上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。 三、备查文件 股份解除质押证明文件。 特此公告。 盛新锂能集团股份有限公司 一、回购公司股份进展情况 截至2025年7月31日，公司已通过集中竞价方式回购股份数量9,752,800股， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月30日政治局会议对下半年经济政策布置有新变化，政策更偏中性，强调落实前期托底举措，增强“预见性”，政策重心转向提质增效和长远布局，“反内卷”政策落地或更聚焦竞争秩序问题 [6] - 当地时间7月30日美联储按兵不动，内部分歧突出，鲍威尔未明确9月降息指引，会后美元和美债收益率急升，美股盘中转跌，伦敦金回落 [9] - 纸浆基本面偏弱，后期市场或延续震荡偏弱运行，可适时考虑反套操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济政策 - 政治局会议政策布置新变化，删除部分表态，未提房地产，强调落实前期举措，预留政策空间，政策重心转变，“反内卷”目标更清晰 [6] - 育儿补贴初步预算900亿元，8月下旬申领 [22] - 美国二季度经济增长3%超预期，7月ADP就业人数增加10.4万人超预期，但雇主招聘趋于谨慎 [22] 各板块分析 贵金属 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，白银高位回落，黄金和白银趋势强度均为 -1 [16][21] 铜 - 美国对进口半成品铜等征50%关税，不含阴极铜和精炼铜，纽铜暴跌20%，铜价格承压，趋势强度为0 [22][23][25] 锌 - 窄幅震荡，趋势强度为 -1 [26][28] 铅 - 库存增加，价格承压，趋势强度为0 [29][30] 锡 - 区间震荡，趋势强度为 -1 [32][36] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝小幅震荡，氧化铝价格走弱，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [38][39] 镍、不锈钢 - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复，镍和不锈钢趋势强度均为0 [40][44] 碳酸锂 - 宽幅震荡，矿端扰动仍未落地，趋势强度为 -1 [45][47] 工业硅、多晶硅 - 工业硅情绪转弱，多晶硅关注市场情绪变化，趋势强度均为 -1 [48][50] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为0 [51] 螺纹钢、热轧卷板 - 宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [55][57] 锰硅、硅铁 - 宏观情绪扰动，锰硅偏弱震荡，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [59][62] 焦炭、焦煤 - 情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为0 [64][67] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0 [69][72] 原木 - 震荡反复，趋势强度为0 [73][76] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本端大幅上涨，月差滚动正套；PTA成本支撑，月差正套；MEG单边趋势仍偏弱，月差反套，对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为 -1 [77][81] 橡胶 - 震荡运行，趋势强度为 -1 [84][85] 合成橡胶 - 短期偏弱，但下方空间收窄，趋势强度为 -1 [88][90] 沥青 - 原油强势，小步跟涨，趋势强度为1 [91][99] LLDPE - 趋势仍有压力，趋势强度为 -1 [106][108] PP - 现货震荡，成交清淡，趋势强度为0 [110][111] 烧碱 - 关注交割压力，趋势强度为0 [113][116] 纸浆 - 震荡偏弱，趋势强度为 -1 [118][119] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为0 [123][125] 甲醇 - 震荡承压，趋势强度为 -1 [127][131] 尿素 - 压力缓步增加，趋势强度为 -1 [132][135] 苯乙烯 - 压缩利润，趋势强度为1 [136] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为0 [138] PVC - 短期偏弱震荡，趋势强度为 -1 [140][144] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油上涨延续，短期强势；低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差上行，趋势强度均为0 [145] 集运指数（欧线） - 10空单持有，趋势强度为 -1 [147][157] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期均为震荡市，趋势强度均为0 [159][161] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，趋势强度为0 [163][164] 纯苯 - 偏强震荡，趋势强度为1 [166][167] 棕榈油、豆油 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多有短期支撑，豆油高位震荡，关注中美贸易进展，趋势强度均为0 [169][173] 豆粕、豆一 - 美豆收跌，连粕反弹受限，豆一偏弱震荡，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1 [174][176] 玉米 - 关注现货，趋势强度为0 [177][180] 白糖 - 区间震荡，趋势强度为0 [182][185] 棉花 - 情绪降温，郑棉期货回调，趋势强度为0 [186][190] 鸡蛋 - 现货转弱，趋势强度为0 [192] 生猪 - 关注月初现货预期能否兑现，趋势强度为0 [194][195] 花生 - 旧作下方有支撑，趋势强度为0 [198][200]

7月28日，江特电机公告称，公司原实控人朱军、卢顺民与北京伍佰英里科技有限公司签署股权转让协 议，后者持股50%成为江特实业大股东。交易完成后，公司实控人变更为王新与朱军。王新自2017年起 持续增持江特电机股份，截至2025年一季度末持股比例达2.94%，为公司第二大股东。 截至2025年7月30日收盘，江特电机股价报7.83元，较前一交易日下跌0.29元，跌幅3.57%。当日成交额 达8.10亿元，换手率为6.01%。 江特电机主营业务涵盖电机、锂矿、机器人及固态电池等领域。公司控股股东为江西江特电气集团有限 公司，实际控制人近期发生变更。 7月30日，江特电机主力资金净流出8382.63万元，占流通市值的0.63%。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 7月29日晚间，盛新锂能发布公告称，公司于近日接到公司控股股东深圳盛屯集团有限公 司（简称"盛屯集团"）及其一致行动人深圳市盛屯汇泽贸易有限公司（简称"盛屯汇泽"）、深圳市盛屯 益兴科技有限公司（简称"盛屯益兴"）、厦门屯濋投资合伙企业（有限合伙）（简称"厦门屯濋"）的通 知，获悉因盛屯集团2022年非公开发行可交换公司债券（第二期）已摘牌，盛屯集团、盛屯汇泽、盛屯 益兴和厦门屯濋分别将其质押给国都证券股份有限公司的剩余股份办理了解除质押。 ...

金十期货整理 | 碳酸锂市场近期大事及后续重点关注事项 一、碳酸锂市场近期大事： 1. 7月中旬，江西宜春市自然资源局要求8家涉锂矿山企业9月底前完成储量核实报告编制，从严治理违 规开采。 4. 7月25日碳酸锂2509合约盘中触及区间高点80520元/吨，单周累计涨幅超过15%。 （上述内容整理自公开资料，仅供参考，不构成投资建议） 2. 7月17日，藏格矿业旗下子公司被责令停产整改：因炼锂 项目 未获采矿许可，该子公司生产被迫中 断。LC2509合约价格飙涨超4%，盘中逼近69980元/吨，刷新四个月高点。 3. 7月21日，江特电机子公司宜春银锂新能源有限责任公司将于7月25日停产检修26天。 5. 7月25日晚，广期所发布公告，自2025年7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货 LC2509合约上单日开仓量不得超过3000手。 6. 7月28日，碳酸锂期货2509合约出现跌停，跌幅近8%，成交量快速回落20%+，市场情绪迅速降温。 二、后市需重点关注的事项： 1. 8月9日宁德时代枧下窝矿采矿证是否续期。 2. 9月30日宜春8宗矿山资源储量核查报告提交结果。 3. 各地政府对矿山开采 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 能源化工 2025年7月29日 能源化工研究员： 王琛 从业资格证号： F03104620 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年7月29日星期二 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 反内卷之风吹来，碳酸锂上涨持续多久 反内卷+新矿业法推动碳酸锂价格底部反弹，然碳酸锂价 差仍呈现 back 结构，短期价格快速走高受情绪热度及资金推 动影响较大。周五收盘后，交易所对碳酸锂期货开仓加以限 制，多头明显撤退。近期反内卷的商品都会受到影响回调， 价格波动率将保持较高水平。 格林大华期货交易咨询业务资格： 后续短期关注 8 月 9 日宁德枧下窝采矿证续期问题、9 月 30 日宜春 8 价矿山提交资源储量报告，以及政府对对矿山 开采排查进度。结合供给过剩现实，预计碳酸锂价格中枢为 6.8-7 万元/吨。 期货交易咨询证号：Z0021310 联系方式： wangchen@greendh.c om 期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 一、反内卷+新矿业法推动碳酸锂价格底部反弹 7 月 17 日，藏格锂业因缺少锂资源开采手续被责令立即停止锂资源开发，碳酸锂期货大 涨 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：碳酸锂行业 - **公司**：中矿资源、藏格矿业、九岭锂业、江特、南美盐湖龙头 SQM 纪要提到的核心观点和论据 碳酸锂价格上涨原因 - 6 月底到 7 月初价格温和复苏，从 5.9 万元/吨涨至 6.4 万元/吨，受反内卷政策预期影响，市场期待政策落地且产业端囤货，推动现货价格小幅上行[2] - 中矿资源 2.5 万吨锂盐产线检修预计停产 6 个月，但产能利用率不高，对实际供给影响有限，价格未大幅上涨[2] - 宜春发布矿山核实储量报告通知，虽非锂矿但涉及规避审批权限问题，使市场对供应预期产生不确定性[2] - 7 月中旬起锂价加速上涨，期货价格从 6.4 万元/吨涨至 8.05 万元/吨，藏格矿业采矿权证问题、九岭锂业停售、江特冶炼检修及江西某大型锂云母项目停产预期加剧供应不确定性[2] 近期供应扰动表现 - 矿权相关问题，青海藏格察尔汗盐湖因采矿权问题停产，市场预期另一家大型盐湖企业可能因超采面临类似问题；宜春对 8 家涉及规避审批权限问题的矿山进行审查[3] - 上游企业挺价行为，江西地区定价灵活与期货价格关联，企业通过停止销售或检修冶炼产线支撑现货报价[3] 未来碳酸锂价格走势预测 - 青海大型盐湖企业超载和江西大型云母项目虚证问题若使供应扰动扩大，将推升价格，但广期所限仓可能对期货形成压力[4] 矿权问题对碳酸锂供应的影响 - 两个项目因矿权问题停产，年化减产量约 3 万吨，占短期月度供给比例约 2%，无法弥补供需过剩，停产供应预计一个月内逐步恢复，短期价格反弹行情可能接近尾声[5][6] - 青海盐湖和宜春大兴锂矿因矿权问题停产，年化影响产量约 12 万吨，占短期供给比例约 9%，月度供需影响 1 万吨左右，可能使短期供需平衡收紧，延续价格反弹[6] - 青海大型盐湖及其他 8 家矿山全部停产，年化供应减少 9 万吨，占比 13%，将使全年从过剩转向紧缺，推动更持续性涨价行情[6] 未来碳酸锂市场走势 - 短期来看，国内供给受限，国内冶炼厂提高产能利用率、非洲和澳洲矿进口加速以及南美碳酸锂进口可能补上短期供给缺口，南美盐湖龙头 SQM 囤库，一个月后海外进口增加将补充供应[7] - 长期来看，矿权事件对远期供需影响有限，今年全球有效锂资源产能约 180 万吨 LCE，新投产 27 万吨 LCE，年底总产能达 200 万吨 LCE，2027 年需求乐观情况下或达 200 万吨 LCE，明年有低成本新投放产能，市场仍存在不确定性[7][8] 碳酸锂市场整体格局 - 国内矿权政策导致的供应限制对长期价格提升效果有限，国内锂矿供给仅占全球 20%，限制国内供应会刺激海外资本开支，市场仍处于过剩格局，短期涨价持续性取决于供应扰动幅度[9] 碳酸锂股票市场表现 - 2024 年 923 行情后，碳酸锂股票估值未持续下降，提前交易价格底部反转预期，2025 年基本震荡，目前有所上行，不同价格假设下 2026 年市盈率估值处于历史偏高水平，权益端已充分交易反弹预期[10] 投资者推荐标的 - 推荐具有相对优势估值及其他业务显著成长空间的标的，如中矿资源，2025 年上半年跑输整体锂板块，今年中到明年中公司小金属及铜业务将进入边际变化密集拐点，即便 7 月上涨 23%，市值 280 亿元，仍建议关注[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 南美盐湖龙头 SQM 经营策略是满产但不满销，根据市场情况调整销售量，目前库存金额为 17.9 亿美元，比去年同比增加[7] - 若按 8 万元每吨假设，2026 年碳酸锂股票市盈率估值约为 30 倍；若按 10 万元每吨假设，则为 22 倍[10]

碳酸锂八万元关口"一日游"，预期差博弈下的价格虚火 上周，碳酸锂期货价格一度突破每吨 8万元大关，创下五个月新高，但涨势未能持续。这一轮短暂 而急促的行情，揭示了市场巨大的预期差博弈：一边是对供应中断的恐慌，另一边则是基本面疲软 的现实。 7月24日至25日，碳酸锂期货主力合约lc2509罕见地连续两日涨停，价格冲上8万元/吨的整数关 口，现货价格也随之小幅上涨约20%。 摘要 然而，市场情绪迅速降温，到了本周一，主力合约价格已回落至 73120元，较上周五的高点收跌近 8%，"八万元时代"仅是昙花一现。 价格飙升的直接导火索，是市场对国内锂矿供应可能中断的担忧。 7月中旬，江西宜春市的8座涉锂 矿山因采矿证存在历史遗留的审批问题，被要求进行整改。与此同时，青海2座盐湖企业也因超采问 题被通知停产整改。 市场焦点集中在江西的矿山，其锂云母产量占中国总产量 1/4。其中，枧下窝矿采矿证将于8月9日 到期，能否顺利续期成为市场关注的核心。该矿若停产，预计将影响月均1万吨碳酸锂当量 （LCE）的供应，约占全国月产量超12%。 恐慌情绪在多家冶炼企业宣布停产检修后进一步发酵。 7月21日，江特电机公告其锂盐产线将停产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂一度涨至8万附近，脱离短期基本面，后续价格走势受停产预期落地情况影响，若落地供需格局或改变，过剩量级大幅收窄；若预期落空，基本面过剩格局不变，价格将大幅回落。当前基本面短期有减产，三季度趋于小幅过剩，价格情绪走弱回落时基本面有一定支撑。商品市场受政策预期驱动表现偏强，碳酸锂供给端扰动带来的停产预期计价增加，多头资金买入力量增强，短期价格受消息驱动情绪性上冲，预期被证伪前将偏强震荡运行，建议短期观望，谨防价格回落风险[13]。 各部分总结 Part 01 碳酸锂综述 - 供应端，7月整体复产增量大于检修减量，但盐湖端藏格停产致整体产量下行，周度产量上期19115吨，本期18630吨，环比降485吨，环比率 -2.54% [12]。 - 需求端，下游按需采购，需求分化，整体表现好于预期，周度表需上期22580吨，本期21788吨，环比降792吨，环比率 -3.64% [12]。 - 库存方面，锂矿持续到港库存增加，国内有套保利润使锂矿消耗增加，库存从锂盐厂向贸易商转移，过剩格局下仍在累库，价格拉涨后仓单有所增加但增速待察 [12]。 - 成本利润，矿价跟随盘面反弹成交价格走高，成本重心上移，外采辉石成本上期64426元/吨，本期70901元/吨，环比增6475元/吨，环比率 +10.05% [12]。 Part 02 碳酸锂产业链价格 - 碳酸锂行情相关，涉及期现价格、基差、成交持仓比、持仓量、成交量等指标 [16]。 - 锂矿价格，包含锂辉石精矿（6%-CIF中国）、锂云母价格 [16]。 - 碳酸锂，涵盖电池级、工业级碳酸锂价格、价差、生产成本及利润 [16]。 - 氢氧化锂价格价差，涉及电池级、工业级氢氧化锂价格及与工业级碳酸锂价差等 [16]。 - 正极材料价格，包括三元材料分牌号价格、磷酸铁锂价格 [16]。 - 动力电池电芯价格，有方形磷酸铁锂、钴酸锂、523方形三元电芯价格 [16]。 Part 03 碳酸锂上游供给环境 - 锂精矿，涉及进口量及澳大利亚锂精矿进口量相关数据 [62]。 - 碳酸锂，包括产能、月度开工率、周度开工率、产量、分原料产量、进口量、出口量及总供应等数据 [62]。 Part 04 碳酸锂下游消费环境 - 表观需求，关注表观消费量 [100]。 - 真实需求，涉及三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、六氟磷酸锂的产量及月度开工率 [100]。 - 终端需求，涵盖锂电池、动力电池、储能电池及消费电池产量，动力电池出货量、库销比、装机量，新能源汽车产销、渗透率，储能中标规模及容量等数据 [100]。 Part 05 碳酸锂库存结构 - 碳酸锂周度库存，包括仓单分地区、冶炼厂库存、下游正极材料厂库存、其他库存及总库存 [194]。 - 碳酸锂月度库存，涉及冶炼厂库存、下游正极材料厂库存及总库存 [194]。 - 上下游库存，包含锂矿库存、磷酸铁锂成品库存、三元材料成品库存 [194]。