市场表现 - 9月4日早盘A股主要指数全线下跌 沪指跌1.97% 深成指跌2.37% 创业板指跌3.2% 科创50大跌超4.5% [1][2][3] - 个股表现分化显著 上涨个股数量一度超过3700只 明显多于下跌数量 中证2000指数表现最强 [1][3] - 热门板块普遍走低 AI算力指数跌2.01% 半导体设备指数跌超3% 稀土指数跌幅超2% [3] 行业动态 - 固态电池行业表现强势 国轩高科全固态中试线贯通并启动2GWh量产线设计 上汽MG4半固态版以低于10万元售价入市 [4] - 固态电池设备环节单GWh价值量达5亿元 显著高于传统锂电 设备商盈利能力有望持续释放 [4] 资金流向与估值 - 全球资金呈现股债双流入格局 中国股市单周吸引39亿美元资金 创4月以来最大规模 美国股市流入85亿美元 欧洲股市流出12亿美元 [5] - 中国股债比约1.0 美国股债比达3.5 两者差距为2004年来最大 显示中国股市相对便宜 [5] - 美股估值达历史极值 标普500市净率5.3倍创77年新高 本益比27.4倍仅历史上2%时间超越此水准 [5] 科技巨头与市场集中度 - 美股十大天王（七大科技巨头加博通、甲骨文、Palantir）市值占比达39% 逼近2000年网路泡沫40%高峰 [5] - 七大科技巨头资本支出占营运现金流比重从2012年20%飙升至目前55% 反映科技成长狂热情绪 [6] 宏观经济风险 - 美国政府债务攀升至37万亿美元 超过中国、日本、德国与印度四大经济体GDP总和 [6] - 美国劳动生产率下滑至1.3% 远低于2000年代平均水准2.7% 凸显成长动能不足 [6] - 2024年全球32场选举中26场出现现任者落败 政治不稳定性显著上升 [5] 投资策略建议 - 建议增持中国股市 因估值具备吸引力且资金正逐步流入 [2][5][6] - 建议增持黄金 作为对冲地缘风险与美元走贬的重要资产 [2][6] - 建议减持美国科技股 特别是十大天王类股 因估值达高位风险偏高 [6] - 建议减持原油 因供需失衡短期内难以改善 [6]