豆粕价格近期波动原因 - 豆粕价格在跌破2900元/吨后出现反弹，期货价格一度上涨近100元 [2] - 价格上涨的直接原因是巴西大豆出现高溢价，导致中国买家放慢进口步伐，引发市场对后期供应的担忧 [2] - 市场当前处于观望状态，焦点集中在中美新一轮贸易谈判的结果上 [4] 大豆进口格局与供应前景 - 中国大豆年进口量近1亿吨，南美大豆对华出口已达8000多万吨，大豆供应缺口本身有限 [8] - 美国大豆在中国进口总量中的占比持续下降，2023年进口量约为2417万吨，占比24%；2024年进口量降至1800万吨，占比进一步降至17% [9] - 官方表示，若后期出现供应紧张，将进行抛储以稳定市场，因此大豆供应不会特别短缺 [8] 豆粕价格未来走势分析 - 若不进口美豆且巴西溢价维持高位，远期豆粕存在缺口预期，可能推动价格上涨 [5] - 若进口美豆，由于进口量级预计不大，且豆粕价格已接近产业成本，油厂有挺价情绪，价格大跌概率较低 [9][11] - 豆粕价格已处于近年低位，在成本支撑下，持续跌破新低需要强劲的利空因素，难度较大 [11] - 综合来看，豆粕价格大涨或大跌的概率均不高，更可能受消息面影响出现短期波动，之后回归震荡格局 [11]