报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美豆出口和压榨利多美豆，巴豆收割推迟卖压后移，中东局势升级，近期豆粕盘面有所反弹，但在全球大供应压制下，预期反弹幅度有限，后期仍需关注巴西阳水卖压和中美贸易动态，预期以区间震荡为主；国内油厂大豆、豆粕库存高位，下游备货充足，买兴较弱，豆粕现货基差预期承压 [6] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 3月2日，大连豆粕主力合约基差为354，较前值下跌13；43%豆粕现货基差方面，日照、张家港为254，较前值下跌13，天津为294，较前值下跌23，东莞为234，较前值下跌13，湛江为254，较前值下跌13，防城为274；菜粕现货基差广东为26，较前值下跌3；N5 - 9为 - 126，较前值下跌8，RM5 - 9为 - 65，较前值上涨5 [3] 价差数据 - 3月26日，豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为674，较前值下跌20，盘面价差（主力）为531，较前值下跌15 [4] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率为6.8198，2025年大豆CNF升贴水有不同产地和月份的情况，盘面榨利（元/吨）也有相应数据 [4] 库存数据 - 包含中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等不同时间序列的数据 [4][7] 开机和压榨情况 - 有全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量不同时间序列的数据 [6]