近期豆系市场价格走势及驱动因素 - 10月15日以来国内外豆系市场涨势显著 美国芝加哥CBOT大豆价格攀升至近15个月高点 主力合约价格回到1100美分/蒲式耳关口上方 [1] - 豆粕价格上涨逻辑包括进口成本抬升 CBOT大豆价格上涨推高了美豆和巴西大豆的进口成本 以及国内油厂盘面榨利修复加快了采购远期大豆的节奏 [1] - 国内豆系价格呈现近强远弱格局 近月价格受成本端影响抬升 远月价格因巴西新作产量预期乐观而表现弱势 [2] 大豆采购现状与市场预期 - 截至11月4日 12月船期大豆采购完成率为38.1% 较一周前提升15个百分点 其中40%为美豆 60%为巴西大豆 [1] - 明年1月船期大豆采购完成率处于个位数 且以美豆为主 [1] - 当前美豆价格已透支采购预期 从升贴水报价看 美国西岸12月船期报248美分/蒲式耳 高于巴西港口的235美分/蒲式耳 美豆在商业采购中缺乏性价比 [1] 后市展望与关键影响因素 - 美豆预计将偏强震荡 市场重点关注11月15日美国农业部发布的11月供需报告 预计报告会下调美豆单产 总出口及最终库存数据预期 [2] - 南美新作方面天气无异常 巴西大豆播种虽有落后但在正常范围 [2] - 国内豆粕走势面临双重压力 11月大豆压榨量超900万吨导致现货供应充足 同时油厂海外采购带来套保压力 [2] - 豆粕价格虽受进口成本支撑 但上涨驱动仍不明确 需等待美豆单产下调等新的利多因素 [2] 豆油市场分析 - 豆油价格受贸易政策影响有限 主要跟随油脂板块波动 [3] - 尽管近期油脂市场整体走弱 但豆油价格已处于低位 下跌空间有限 [3] - 豆油后续走势需关注中国进口美豆及储备拍卖政策 美国RVO最终方案力度以及印尼棕榈油产量和库存变化 [3]