资产配置与风险对冲 - 存款利率和房地产投资收益率下滑引发“资产荒”，居民资金寻求高收益投资产品 [1] - 风险厌恶型投资者的核心任务是通过优化股票组合降低整体风险，筛选具备对冲属性的品种 [1] - 投资组合集中配置科技股（如科创50指数标的）或小盘股（如中证2000成分股）会导致组合风险显著偏高 [3] - 负贝塔资产在市场下行时能展现抗跌甚至上涨特性，纳入组合可大幅改善整体收益风险比 [3] - 黄金股因其逆周期特性成为稀缺对冲工具，市场愿支付更高估值，当前核心逻辑从抗通胀转向对冲美元资产风险 [5] - 资产配置中选择低相关性品种的原则始终未变，对宏观经济的深度理解比量化投资的历史数据规律更重要 [5] A股市场表现与特征 - A股市场展现强劲活力，沪指最高触及3892点创阶段性新高，市场交投活跃量能健康 [7] - 此轮上涨由居民存款“搬家”带来的充裕流动性与全球货币政策宽松预期双重推动 [7] - 主要指数年内表现亮眼，科创综指累计上涨37.62%，创业板指上涨25.26%，上证指数上涨14.14% [7] - 市场进入“结构性慢牛”中期阶段，呈现“宽幅震荡、逐级抬升”运行特征 [7] - 上证指数3856点为重要多空分水岭，上方压力区间3870-3900点，下方支撑区间3851-3838点 [9] - 创业板指8月单月上涨24.13%，已显现技术性调整需求，需警惕短期回调压力 [9] 资金面与流动性 - 居民存款“搬家”现象明显，7月单月存款减少1.11万亿元，公募基金和私募备案规模大幅增长 [9] - 两融余额突破1.6万亿元创阶段新高，反映市场交易活跃度显著提升 [9] - 北向资金7月净流入超60亿美元，国际资金加速流入新兴市场趋势明确 [9] - 美联储9月降息概率超过90%，将缓解人民币汇率压力并为国内货币政策创造更大空间 [11] - 2025年上半年北向资金逆势净流入738亿元，半导体、电池等战略新兴产业成为配置重点 [23] 政策环境与基本面支撑 - 促消费、稳地产政策持续发力，证监会明确提出“巩固慢牛格局”目标 [11] - 10月“十五五”规划预期升温，政策聚焦扩内需领域，婴幼儿补贴、消费贷款贴息等举措将落地 [11] - “万亿级民企纾困金”属实，财政政策仍有充足发力空间 [11] - 2025年上半年中国GDP增速达5.3%，高于5%目标，二季度GDP同比增长5.2%，展现出强劲经济韧性 [19] - 监管层政策工具箱不断丰富，从降准降息到5000亿元互换便利、股票回购专项再贷款等创新工具推出 [19] - 2024年A股IPO融资额降至640.65亿元创10年新低，体现“严控市场抽血”的态度 [21] 投资策略与市场展望 - 美联储降息25个基点属预期内，对市场提振作用可能有限，若降息50个基点则有望推动行情加速上涨 [13] - 投资者应保留一定比例机动仓位应对市场短期波动，对大盘股投资可采取“先建底仓，低开做T，高开持股，破位离场”策略 [13] - 指数创新高是大概率事件，但“慢牛”节奏不变，指数与个股行情分化可能持续，精选个股比判断指数更重要 [14] - 中长期需培育具备核心竞争力龙头企业，AI硬件领域已涌现一批拥有核心技术与市场优势的优质企业 [15] - 2024年沪深A股上市公司分红总额达2.4万亿元同比增长9%，133家公司近3年股息率超5%，高于4.2%的美国国债收益率 [23] - 中长期“慢牛”格局未变，政策托底效应与经济基本面向好为市场提供有力支撑，长期投资价值逐步凸显 [17]