全球金融市场波动根源 - 市场波动由美日两国同时触及“信用风险”引发 美国对其欧洲盟友的“威胁”可能导致其政治信用减损 日本政府则因触碰财政纪律红线削弱国家财政信用 [3] - 美日两国是长期依赖量化宽松政策的主要经济体 在过去一段时间以来积累了巨大的财政风险 这正在削弱其货币信用 [3] 日本市场动荡的起因与机制 - 日本首相主张结束“过度紧缩”的财政政策并计划减税 市场担忧日本政府未来财政风险将大幅增加 日本总债务已经高达GDP的240% [1] - 市场通过抛售日本长期国债进行风险重新定价 日本30年期国债收益率单日飙升超过25个基点 [1] - 这不是流动性危机 而是市场对于日本财政信用风险的重新定价 [1] - 财政信用下降导致收益率上升 会迫使日本央行大量购入债券 把财政风险溢价从债市转移到了汇市 进一步导致日元贬值并推高日本通胀 [2] - 日元作为全球最大的套利交易货币之一 日本债券遭受抛售后也推动其他地区债券收益率上升 [1] 美国市场动荡的起因与影响 - 美国政府以愈加强硬的立场要求控制格陵兰岛 引发市场对欧美关系破裂的担忧 [2] - 丹麦、挪威、瑞典、法国等八个欧洲国家因反对美国控制格陵兰岛而被美方威胁加征关税 欧洲多国表示可能采取反制措施 [2] - 市场担心欧盟如若抛售持有的十万亿美元美国资产将带来市场动荡 [3] - 桥水基金创始人达利欧警告称 美国的相关政策可能会引发“资本战争” [2] 市场反应与潜在趋势 - 美国遭遇股债汇“三杀” 日元汇率与国债收益率也出现剧烈动荡 [1] - 全球市场正在认识和评估美日所具有的系统性风险 [3] - 随着全球贸易秩序受到冲击 一些经济体央行以及投资者正在转向增持黄金以及投资其他贵金属等以规避系统性风险 [3] - 中国资产也被视为安全避风港之一 为应对需求中国正在加快提升资本项目开放水平与人民币国际化进程 [3]