江苏省2025年财政收支概况 - 全省一般公共预算收入完成10246亿元，其中税收收入7929亿元，占比77.4% [1] - 全省一般公共预算支出完成15190亿元，其中民生支出11979亿元，占比78.9% [1] 财政预算管理改革（“零基”升级） - 打破“基数+增长”模式，以“零”为起点重构预算体系，实现资金“有减有增、精准滴灌” [2] - 2025年省级财政专项资金为47项，较2024年减少四分之一，2026年拟进一步压减至30项以内 [2] - 通过成本绩效分析指导，在39个市县开展73项分析，节约资金8亿元，节约率16.4% [2] - 将预算绩效管理从“软要求”变为“硬约束”，例如因绩效评价为“中”，某省级专项资金（切块市县部分）2026年度预算被取消 [2] 重点民生领域支出 - 教育支出2894亿元，同比增长4.9% [3] - 社会保障和就业支出2238亿元，增长4.9% [3] - 卫生健康支出1250亿元，增长1.7% [3] - 住房保障支出949亿元，增长4.1% [3] - 交通运输支出622亿元，增长1.6% [3] 存量资产与资金盘活（“三资”焕新） - 通过全省行政事业单位国有资产调剂共享平台，2025年以来完成3.7万余件资产调剂，直接节约财政资金5503万元 [4] - 系统推进国有资产清查利用，率先建成全省国有资产智慧监管平台，构建“1+1+N”监管制度体系 [4] - 通过出租出售、集中运营、注入国企及REITs、ABS等多元路径高质高效盘活资产 [4] - 对633家省级预算单位账户进行全面清理，撤并近四分之一账户，通过归集统管，2025年归集各类单位账户资金165.07亿元 [5] 财政金融协同政策（“财政+”） - 2025年出台20项“财政+金融”措施，以6000亿元金融资源精准撬动实体经济 [7] - 在“财政+贴息”方面，累计引导合作银行发放超1400亿元贴息贷款，为企业融资减负 [7] - 在“财政+担保”增信方面，江苏与国家融资担保基金累计合作业务规模超过9800亿元 [7] - 组建省国金投资集团，发挥金融企业股权投资平台等“五大平台”作用，推动金融活水流向实体经济薄弱环节 [7] - 打造惠企资金直达快享服务平台，通过“免申即享”“限时快享”等模式实现政策红利精准直达 [7] 财政管理理念与未来方向 - 倡导以“当家”思维干好“管家”工作的“大财政”理念，制定《工作导则》推动财政干部站位全局 [8] - 目标是将财政资金的“含金量”转化为高质量发展的“增长极”和民生福祉的“提升度” [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至目前财政收支增速偏弱运行，与年初预算目标相比呈现“收入略超目标、支出进度滞后、政府性基金收支缺口扩大”特征；尽管一般公共预算收入超目标完成，但支出进度滞后导致财政资金使用效率不高，政府性基金收支缺口扩大反映土地财政脆弱性；往后看财政紧平衡下收支端均面临多重压力，短期重点关注资金落地效率，围绕加快资金下达拨付推动实物工作量形成的增量政策可期，将对跨年一季度财政支出和经济修复形成有力支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 财政收入情况 - 1 - 11月一般公共预算收入增速为0.8%，高于预定目标0.1%，整体延续低位运行态势；中央与地方收入分化加大，中央收入降幅扩大，地方收入增速小幅改善；财政收入完成进度为91.2%，略低于历史均值进度，但较2024年同期略有提升；财政收入保持平稳修复态势，但进度略滞后，受经济恢复韧性不足等因素影响 [2] - 税收收入增速提高0.1个百分点至1.8%，税源韧性有所增强；非税收入连续7个月负增长且降幅扩大，拖累整体财政收入增速；国内增值税和企业所得税增速边际回落，个人所得税与前值持平，消费税小幅上升，印花税维持较高增速，出口退税降幅扩大，关税增幅收窄，车辆购置税降幅扩大，土地增值税和契税增速连续负增 [3] 财政支出情况 - 1 - 11月财政支出增速为1.4%，降幅达0.6个百分点，显著低于年初预定目标；中央支出增速略降，地方支出增速降至年内新低，地方支出回落与去年基数高和财政发力前置有关 [4] - 基建相关支出降幅扩大，农林水事务和城乡社区事务支出增速均达年内新低，拖累基建投资增速；民生支出增速高位趋缓，社会保障和就业、教育支出增速连续放缓，财政支出结构向约束平衡过渡 [4] 政府性基金收支情况 - 土地出让金收入降幅持续扩大，拖累政府性基金收入增速降至 - 4.9%，低于预定目标；政府性基金支出增速边际降低至 - 15.4%，连续4个月放缓，收入、支出增速均显著低于年初目标 [5] - 支出进度滞后源于专项债发行与项目落地不匹配，虽地方政府专项债发行进度达101.6%，新增专项债进度97%，但土地收入不足制约地方配套资金支出能力，部分项目准备不足无法及时开工 [5]