事件点评 一季度货币政策执行报告的两个关键点 固定收益研究团队 ——2026 年第一季度中国货币政策执行报告学习 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 事件：5 月 11 日，央行发布 2026 年第一季度中国货币政策执行报告。 货币政策执行报告重点看"专栏"，以及"下一阶段货币政策主要思路" 在专栏 1《构建覆盖全面的宏观审慎管理体系》中提到："加强债券市场监测与 预期引导，遏制利率风险积累扩散"；在专栏 3《中央银行与债券市场》中提到： "非银机构过度加杠杆、期限错配等行为也是引发风险的重要因素"。特别是， 回顾 2016 年以来历次货币政策执行报告，"期限错配"一词仅出现过三次：第 一次为 2016 年 3 季度货币政策执行报告（2016 年 11 月）提出"防范资产负债 期限错配和流动性风险"；第二次为 2016 年 4 季度货币政策执行报告（2017 年 2 月）提出"对于防范资产负债期限错配和流动性风险发挥了积极作用"。第三次 就是本次货币政 ...