报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月2 - 6日跨月后央行逆回购净回笼资金但月初公告10000亿元买断式逆回购体现对流动性的呵护 资金面宽松DR001在政策利率附近运行；6月2 - 8日政府债净缴款规模下降 同业存单到期收益率多数下降 银行间债券市场杠杆率有所提升；6月9 - 15日政府债预计净缴款 - 349亿元 同业存单到期规模约为12036亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 资金面 - 月初公告10000亿元买断式逆回购操作 央行呵护流动性 6月2 - 6日央行逆回购净回笼6717亿元 6月9 - 13日公开市场逆回购将到期9309亿元 6月是买断式逆回购工具创设以来首次在操作前发布招标公告 6月操作后当月净回笼量为2000亿元 不排除后续再操作或通过MLF净投放提供流动性 [6][7] - 资金面宽松 资金利率稳定 6月3 - 6日 DR001、R001平均值分别为1.41%和1.46% 较5月26 - 30日下降4.1个基点和4.9个基点；DR007、R007平均值分别为1.55%和1.57% 较5月26 - 30日下降8.8个基点和13.1个基点 [7] - 政府债净缴款规模下降 6月2 - 8日政府债净缴款规模约754亿元 较5月26日 - 6月1日减少4769亿元左右；6月9 - 15日预计为 - 349亿元 [8] 同业存单 - 同业存单到期收益率多数下行 截至6月6日 1M、3M同业存单到期收益率分别为1.6299%和1.6550% 分别较5月30日上升8个基点和下降1个基点；1Y同业存单到期收益率为1.6775% 较5月30日下降3个基点 [9] - 6月同业存单到期规模较大 下周迎到期高峰 6月2 - 8日同业存单净融资额约为 - 804亿元 6月9 - 15日到期偿还量预计为12036亿元 高于本周的6666亿元 下周续发压力或阶段性对同业存单利率下行形成一定阻力 [9] 机构行为 银行间债券市场杠杆率提升 6月3 - 6日 测算银行间债券市场杠杆率均值为107.68% 5月26 - 30日测算均值为107.47% 其中 6月6日、5月30日银行间债券市场杠杆率测算分别约为107.70%和107.29% [10]