公开市场买断式逆回购是中国人民银行于2024年10月推出的工具，可增强1年以内的流动性跨期调节能 力。中国人民银行最新公布的数据显示，今年10月，中国人民银行已通过买断式逆回购投放17000亿 元，回笼13000亿元，净投放4000亿元。 11月5日，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 记者了解到，11月份有7000亿元3个月期买断式逆回购到期。此次操作意味着，截至11月5日，当月3个 月期买断式逆回购等量续作。 【纠错】 【责任编辑:薛涛】 此外，当日中国人民银行还以固定利率、数量招标方式开展了655亿元7天期逆回购操作，操作利率 1.40%，与前次持平。（记者吴雨） ...

11月5日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个 月(91天)。 10月央行通过公开市场国债买卖净投放200亿元 10月27日，央行行长潘功胜在金融街论坛年会上表示，央行将恢复公开市场国债买卖操作。11月4日， 央行发布的10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，短短一周的时间，央行已经通过公开市场国债 买卖净投放200亿元。 2025年初，因债券市场供求不平衡压力较大、市场风险累积，央行曾暂停国债买卖。不过，从国际经验 来看，美国、日本等发达国家央行在公开市场买卖国债，是一种比较成熟和主流的基础货币投放渠道方 式。市场人士指出，央行在当前时点重启国债买卖有助于为债券市场重新注入强心剂，利好债市做多信 心凝聚。 此外，2026年财政可能维持前置发力节奏，央行提前启动买债，可为次年政府债发行奠定良好基础。华 西证券（002926）首席经济学家刘郁团队指出，从供给视角来看，今年四季度并非财政密集发力期，不 过，考虑到2026年地方政府仍有2万亿元的化债额度，可能于年初密集发行，央行提前启动买债，或可 有效缓解市场对资金波动与银行承接能力的忧虑。 此外，通过国债买卖 ...

报告核心观点 - 央行通过买断式逆回购和MLF向市场注入中期流动性，未来中期流动性加量规模或回落，因四季度可能降准 [1][3][4] - 10月恢复国债买卖，释放稳增长信号，不影响四季度降准预期，后续将综合运用政策工具加大稳增长力度 [4] 央行操作情况 - 11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，等量续作3000亿，预计11月还会开展一次6个月期买断式操作且加量续作可能性大，连续第6个月注入中期流动性 [1] - 11月有9000亿MLF到期，央行可能等量或小幅加量续作 [3] - 10月公开市场国债买卖净投放200亿元，恢复2025年1月以来暂停的国债买卖，向银行体系注入长期流动性 [4] 操作原因 - 10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，年底前加发5000亿元地方债，11月政府债券发行规模或处较高水平 [2] - 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后带动配套贷款较快增长 [2] - 11月银行同业存单到期量明显增加，以上因素带来资金面收紧效应，央行注入中期流动性保持资金面稳定充裕 [2] - 当前10年期国债收益率升至1.8%附近，期限利差走阔，债市整体运行良好，具备恢复国债买卖条件 [4] 未来趋势 - 未来一段时间央行综合运用买断式逆回购、MLF注入中期流动性，但加量规模或较此前每月6000亿的较高水平回落 [3] - 四季度可能实施新一轮降准，以应对经济增长、物价走势和推动房地产市场止跌回稳的要求 [3][4] - 央行将综合运用价格型和数量型政策工具加大稳增长力度，当前物价水平偏低，货币政策操作空间充足 [4]

| 工具类型 | 工具名称 | 投放 | 回笼 | 净投放 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 准备金 | 调整法定存款准备金率 常备借贷便利(SLF) | - | - | - | | 中央银行贷款 | | 11 | 35 | | | | 中期借贷便利(MLF) | 9000 | 7000 | -24 2000 | | | 抵押补充贷款(PSL) | 0 | 55 | -55 | | | 其他结构性货币政策工具 | 2827 | 3000 | -173 | | 公开市场业务 | 短期逆回购 | 47453 | 53406 | -5953 | | | 买断式逆回购 | 17000 | 13000 | 4000 | | | 公开市场国债买卖 | 200 | 0 | 200 | | | 中央国库现金管理 | 1200 | -1500 | -300 | 中国人民银行 专家表示，央行恢复国债买卖操作既有利于支持实体经济，加强货币与财政政策协同，也有利于释放流动性，稳定市场预期。 进一步释放稳增长信号 中国人民银行11月4日发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况。其中，公开 ...

据央行官网消息，为保持银行体系流动性充裕，11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作， 期限为3个月(91天)。 因11月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，为等量续作，这有助于保持市场流动性充裕。 此外，本月还有3000亿元6个月期买断式逆回购和9000亿元中期借贷便利(MLF)到期，预计央行将在本月第二次开展买断式逆回购操作，并开展MLF操 作，预计为等量续作或加量操作，以维持市场流动性充裕。 值得注意的是，当天央行还公布10月各项工具流动性投放情况。数据显示，央行10月恢复公开市场国债买卖，当月净投放200亿元。 东方金诚首席分析师王青对《华夏时报》记者分析称，当前恢复国债买卖，加大对银行体系长期流动性的支持，也在进一步释放稳增长信号，有助于稳定 今年四季度和明年一季度宏观经济运行。 王青判断，10月恢复国债买卖不影响四季度降准预期。接下来央行将综合运用各类价格型和数量型政策工具，加大稳增长力度。当前物价水平偏低，货币 政策有充足的操作空间。 董希淼进一步分析称，四季度是稳增长政策发力之时，央行 ...

11月4日，中国人民银行（下称"央行"）发布预告称，将在5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月 （91天）。鉴于当月有7000亿元3个月期品种的到期量，本次操作意味着11月3个月期买断式逆回购为等量续作。 尽管本月有累计1万亿元买断式逆回购到期量，但自今年6月以来央行每月均开展两次不同期限的买断式逆回购操作。市场机构普遍预计11月央行还将开展 一次6个月期限的买断式逆回购操作，看好当月买断式逆回购继续保持净投放。 值得注意的是，当天央行公布的2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10月央行通过公开市场国债买卖操作（下称"国债买卖操作"）投放 200亿元，这意味着央行在当月重启国债买卖操作。虽然当月投放量较小，但市场更看重央行重启操作的信号意义。"对债市而言，利好不仅是资金宽松效 果，更在于市场预期的逆转。"华西证券首席经济学家刘郁表示。 持续释放中期流动性 自去年10月启用以来，央行持续通过买断式逆回购操作补充中长期资金缺口。为进一步提高买断式操作信息披露的时效性，央行在今年6月起调整为操作 前发布招标公告，明确操作日期和操作量等信息，稳定市场预 ...

11月4日，中国人民银行（下称"央行"）发布预告称，将在5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91 天）。鉴于当月有7000亿元3个月期品种的到期量，本次操作意味着11月3个月期买断式逆回购为等量续作。 尽管本月有累计1万亿元买断式逆回购到期量，但自今年6月以来央行每月均开展两次不同期限的买断式逆回购操作。市场机构普遍预计11月央行还将开展一次6个月 期限的买断式逆回购操作，看好当月买断式逆回购继续保持净投放。 值得注意的是，当天央行公布的2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10月央行通过公开市场国债买卖操作（下称"国债买卖操作"）投放200亿元，这 意味着央行在当月重启国债买卖操作。虽然当月投放量较小，但市场更看重央行重启操作的信号意义。"对债市而言，利好不仅是资金宽松效果，更在于市场预期的 逆转。"华西证券首席经济学家刘郁表示。 自去年10月启用以来，央行持续通过买断式逆回购操作补充中长期资金缺口。为进一步提高买断式操作信息披露的时效性，央行在今年6月起调整为操作前发布招 标公告，明确操作日期和操作量等信息，稳定市场预期。 不论是近期迅速 ...

11月4日，中国人民银行（下称"央行"）发布预告称，将在5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月 （91天）。鉴于当月有7000亿元3个月期品种的到期量，本次操作意味着11月3个月期买断式逆回购为等量续作。 尽管本月有累计1万亿元买断式逆回购到期量，但自今年6月以来央行每月均开展两次不同期限的买断式逆回购操作。市场机构普遍预计11月央行还将开展 一次6个月期限的买断式逆回购操作，看好当月买断式逆回购继续保持净投放。 近期，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上提前"预告"，指出目前债市整体运行良好，央行将恢复国债买卖操作。 值得注意的是，当天央行公布的2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10月央行通过公开市场国债买卖操作（下称"国债买卖操作"）投放 200亿元，这意味着央行在当月重启国债买卖操作。虽然当月投放量较小，但市场更看重央行重启操作的信号意义。"对债市而言，利好不仅是资金宽松效 果，更在于市场预期的逆转。"华西证券首席经济学家刘郁表示。 持续释放中期流动性 自去年10月启用以来，央行持续通过买断式逆回购操作补充中长期资金缺口。为 ...

NO.2 银行美元定存利率普遍降至3%左右 据证券日报，近日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4%之间，这是美联储 今年以来的第二次降息。受此消息影响，近期银行美元定期存款利率进入调整通道。记者从多家银行获 悉，当前市场上的美元定期存款利率已普遍降至3%左右，较此前水平出现明显下调。 |2025年11月5日星期三| NO.1 央行将开展7000亿元买断式逆回购操作 11月4日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月5日，中国人民银行将以固定数量、 利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 点评：本月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，11月5日操作将实现等量对冲。此外，本月还有3000 亿元6个月期买断式逆回购和9000亿元中期借贷便利（MLF）到期。今年以来，央行主要通过买断式逆 回购和MLF操作进行中长期流动性供给。 11月4日，苏农银行公告，近日公司董事会收到董事、行长庄颖杰先生提交的书面辞职报告。庄颖杰先 生由于工作变动原因，申请辞去公司董事及董事会专门委员会相关职务、行长职务。庄颖杰先生的辞任 申请自辞职报 ...

11月4日，中国人民银行发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况。其中，公开市场国债买卖 净投放200亿元。这意味着自今年1月起暂停的国债买卖操作已恢复。专家表示，央行恢复国债买卖操作 既有利于支持实体经济，加强货币与财政政策协同，也有利于释放流动性，稳定市场预期。 进一步释放稳增长信号 Wind数据显示，11月7日将有7000亿元3个月期买断式逆回购到期。由于央行于11月5日将开展7000亿元 同期限买断式逆回购操作，这意味着11月该期限买断式逆回购实现等量续做。 对于此次3个月期买断式逆回购等量续做的原因，招联首席研究员董希淼认为，近期信贷投放速度有所 放缓，银行体系流动性相对充裕，不需要加量投放流动性。央行已恢复公开市场国债买卖操作，这也是 央行向市场注入流动性的方式之一。 "本月将有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行11月还会开展一次6个月期买断式逆回购操 作，并且加量续做的可能性比较大。这意味着11月两个期限品种的买断式逆回购合计将延续加量续做， 连续第6个月向市场注入中期流动性。"王青说。 （文章来源：中国证券报） "与年初暂停国债买卖时相比，当前10年期国债收益率已升至1. ...