核心结论 分析师 【量化】指数成分股定期调整预测系列（2026.06）：18 支个股或将调入沪 深 300 指数 随着被动投资规模扩大，指数成分股调整对个股流动性和价格的影响日益增 强。若能提前预测主要宽基指数（如，沪深 300）的成分股调整，对调整确 定性较高的成分股提前调仓，有利于获得一定的超额收益。本文基于指数编 制规则和历史数据，对沪深 300、中证 A500、科创 50、中证 500、创业板 指等核心宽基指数进行成分股调整预测。 【固定收益】货币政策新框架系列之六：保持流动性充裕，提升债券市场功 能 近期资金面是债市主线，随着央行持续回笼长期限资金、政府债发行等因素 影响，资金最宽松的阶段或已过去。不过央行明确加强对银行体系流动性供 求和金融市场变化的分析监测，保持流动性充裕，促进社会融资成本低位运 行，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，叠加中东局势尚未企稳、债市 杠杆率不高、资金空转风险不大，资金面大幅收紧概率不大，资金面对债市 仍然友好。 晨会纪要 证券研究报告 2026 年 05 月 13 日 【量化】买单算法撤单占比因子：3 月下旬以来强势修复 买单算法撤单占比因子 2026 年 3 月下 ...

固定收益点评报告 保持流动性充裕，提升债券市场功能 货币政策新框架系列之六 核心结论 事件：中国人民银行于 2026 年 5 月 11 日发布《2026 年第一季度中国货币 政策执行报告》，介绍一季度货币金融情况，分析国内外经济金融形势，并 发布下阶段货币政策主要思路。 学习体会： 1、债券市场与货币政策新框架的四大连接点。央行在 2025 年 Q1 的货政报 告专栏 4 中曾探讨加强债券市场建设，本次报告专栏 3 进一步阐述了债券市 场建设、提升债券市场功能和货币政策实施、维护金融市场稳定的四大连接 点：货币创造、利率形成和传导、金融稳定、国际收支平衡和人民币国际化。 4、对于债市：近期资金面是债市主线，随着央行持续回笼长期限资金、政 府债发行等因素影响，资金最宽松的阶段或已过去。不过央行明确加强对银 行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，保持流动性充裕，促进社会 融资成本低位运行，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，叠加中东局势 尚未企稳、债市杠杆率不高、资金空转风险不大，资金面大幅收紧概率不大， 资金面对债市仍然友好。 央行在专栏 3 中提到非银机构过度加杠杆、期限错配等行为是引发风险的重 要因素， ...