美国经济表现 - 上半年GDP总量14.93万亿美元但增长动能减弱 [1][3] - 第一季度GDP环比下滑0.3% 贸易逆差创历史新高（进口激增40% 出口微增0.4%） [3] - 第二季度3%增长依赖库存调整 实际消费支出增速仅1.4% [3] - 制造业回流政策收效甚微 企业回迁意愿不足10% [4] - 美联储加息推高融资成本 政府债务达36万亿美元 房贷利率突破7% 8月制造业失业8000人 [4] 日本经济困境 - 上半年GDP总量2.1万亿美元被德国超越 面临印度（4.27万亿美元）紧追 [6] - 第一季度GDP环比下降0.2% 汽车出口下滑0.6%拖累经济 [6] - 劳动力短缺致企业设备投资增速不足1% 汽车产业受美国15%关税冲击预计损失超180亿美元利润 [6] - 中国新能源汽车全球份额35%挤压日本燃油车市场 轻工业和农业进口依赖度超60% [8] - 内阁府将本财年增长预期下调至0.7%创近五年最低 [8] 中国经济表现 - 上半年GDP总量9.19万亿美元 增速5.3% [1][9] - 第一季度GDP4.44万亿美元（同比增5.4%） 第二季度4.76万亿美元（同比增5.2%） [9] - 三大产业协同发展：农业增3.7% 制造业增5.3% 服务业增5.5% [9] - 高技术产业增加值增长9.5% 新质生产力贡献率超30% [9] - 新能源汽车产销量同比增27.86% 智能家电销售额增125% [9] 全球产业链重构 - 美国关税政策或使未来三年全球经济增速下降0.3个百分点 美国自身承受0.5个百分点增长损失 [4] - 中国通过全产业链优势（芯片制造/航天装备/新能源汽车/数字经济）在全球供应链重构中占据主动 [9] - 中国企业通过转口贸易和技术升级应对关税壁垒（如佛山床垫企业规避1731%反倾销税实现出口增长） [9] - 一带一路倡议构建新兴市场网络成为稳定全球贸易关键力量 [10] 增长模式对比 - 美国依赖金融资本和技术垄断的模式难以为继 [10] - 中国以科技创新和产业升级为核心的新发展模式崭露头角 [10] - 中国M2增速8.3%定向支持科创领域 有效平衡稳增长与防风险 [10]

出口表现 - 7月出口增速继续超预期 [1] - 对东盟和非洲出口保持快速增长 有效对冲美国需求下滑 [1] - 劳动密集型产品对总体出口贡献由正转负 [1] 出口商品结构 - 半导体产业链 汽车产业链 原材料工业对出口拉动作用较大 [1] 进口表现 - 7月进口增速回升 [1] - 自美国进口降幅扩大 [1] - 多数大宗品进口数量增速较前值增加 [1] 下半年展望 - 对美直接出口和转口贸易将受关税扰动 [1] - 产能转移加速 科技产品创新和贸易多元化布局料对冲部分出口增速下行压力 [1] - 下半年出口增速有望录得2.5%左右正增长 [1]