核心观点 - 中国外贸在2025年4月美国145%高额关税冲击下逆势增长8 1%，远超市场预期的2 0%，进口降幅收窄至0 2%，贸易顺差保持在960亿美元高位 [1] - 市场结构"腾笼换鸟"、产品升级"硬科技突围"、贸易模式"灵活转身"展现强大抗冲击韧性 [1] - 机构认为中国外贸正从"被动抗压"走向"主动破局"，形成"市场网络韧性+产业升级韧性+政策调节韧性"三重奏 [6][7] 市场多元化 - 4月对美出口同比大跌20 9%，但对东盟出口飙升21 1%，东盟在中国出口份额跃升至19 1%，相当于美国市场近两倍(10 5%) [2] - 新加坡、马来西亚等东盟国家对华进口增速达14%以上，成为转口至美国的重要枢纽 [2] - 2024年东盟已超越美国成为中国第一大出口市场，2025年4月数据进一步印证"东方不亮西方亮"的抗风险能力 [2] - 4月美国对第三方市场"90天关税豁免期"促使中国企业加速通过东盟转口 [2] 产品高端化 - 集成电路出口同比增长21 3%，液晶显示面板增长16 2%，船舶出口飙升35 6% [3] - 机电产品和高科技产品出口分别增长10 1%和6 5%，合计贡献近七成出口增长 [3] - 汽车整车出口增长4 3%，零部件出口保持6 9%增速，新能源车凭借性价比优势打开新兴市场 [3] - 劳动密集型产品如服装、玩具出口增速转负，高附加值产品成为"压舱石" [3] 贸易模式灵活性 - 加工贸易进口激增13 1%，显示出口导向型企业产能扩张 [4] - 原油、铁矿砂进口量分别增长7 5%和1 3%，但受价格下跌拖累进口额微降9 5%和12 2% [4] - 4月自美进口同比下降13 9%，但非美市场进口(如东盟增长2 5%)保持稳定 [5] 机构展望 - 短期策略：依托东盟、中东、拉美等市场快速补位，利用关税豁免政策争取缓冲期 [6] - 长期动能：加速内需提振和产业升级，强化新能源汽车、高端装备等领域出口优势 [6] - 汇丰预计中美可能达成部分关税妥协(如降至50%) [6] - 野村建议通过财政政策聚焦消费和就业，减少对外部需求依赖 [6]