文章核心观点 - 当前美伊对峙处于高危临界点，但美国发动全面战争概率极低，高压对峙是最可能的情景，地缘政治风险将分阶段、分场景对全球资产价格产生差异化影响 [3][5][23][26] - 美国对伊动武面临国内政治与财政压力、军事高风险及国际社会孤立三重主要阻力，但国内政治博弈、军工复合体利益及以色列施压构成动武动力，决策是多方力量拉扯的结果 [10][12][13][14] - 基于四种可能的情景推演，资产价格波动将呈现“原油温和波动、避险资产（黄金、白银）走强、军工股领涨”的特征，其中“高压对峙”情景下资产将回归基本面 [16][23][24] - 美伊对峙是霸权逻辑与主权尊严的长期角力，短期地缘情绪对市场的影响终将让位于基本面，高压对峙或将成为常态 [26] 美伊对峙现状与核心矛盾 - **局势高度紧张**：2026年2月，美军航母打击群抵近北阿拉伯海，双方发生海上直接交锋，地区紧张感拉满 [2] - **三大火药桶**：军事、外交、核问题三个领域矛盾尖锐，随时可能引爆冲突 [5] - **外交陷入死局**：美伊核谈判濒临破裂，双方核心分歧无解，美方要求伊朗停铀浓缩、限导弹、断代理人支持，伊朗则死守和平用核权利 [5] - **核问题逼近红线**：伊朗浓缩铀库存已超过400公斤，丰度突破20%，距离武器级90%仅一步之遥，且正秘密重建抗打击能力更强的核设施 [6][7] 美国动武的阻力与动力分析 - **主要阻力**： - **国内政治与财政压力**：62%的美国民众反对开战，美国国债已达38万亿美元，对伊全面战争前30天预计消耗28亿美元 [12] - **军事行动高风险**：伊朗核设施分散隐蔽，美军中东弹药储备仅够支撑20天高强度打击；伊朗导弹可覆盖中东所有美军基地；封锁霍尔木兹海峡将加剧美国通胀 [13] - **国际社会孤立**：中东盟友拒绝提供军事跳板，联合国多数成员国主张外交解决 [14] - **动武动力**： - **国内政治与利益集团**：对外强硬可转移国内注意力、凝聚基本盘；军工复合体游说支出在2024-2025选举周期同比增长22%，美中东军售达1.2万亿美元，其中60%以“应对伊朗威胁”为名 [14] - **盟友施压**：以色列视伊朗核计划为生存威胁，不断催促美国动手 [14] 情景推演与资产影响 - **情景一：有限军事打击（概率30%）** - **定义**：精准打击伊朗核设施等目标1-3天，不派地面部队 [17] - **资产影响**：布伦特原油72小时内升至78-85美元/桶，WTI原油至75-82美元/桶；黄金突破5300美元/盎司；白银触及90-92美元/盎司；美股军工股涨10%-15%，A股军工股涨12%-18% [18] - **情景二：全面战争（概率<10%）** - **定义**：旨在推翻伊朗政权的持久战，为极端低概率事件 [20] - **资产影响**：布伦特原油升至110-120美元/桶，WTI原油至105-115美元/桶；黄金冲至5500美元/盎司以上；美股单周跌12%-15%，中东股市跌20%-25% [20] - **情景三：网络战与特种行动（概率20%）** - **定义**：隐蔽低风险操作，如网络攻击或暗杀 [21] - **资产影响**：布伦特原油短期涨5%-8%至72-75美元/桶后回落；黄金温和升至4950美元/盎司后回调；军工股小涨2%-3% [21] - **情景四：高压对峙（概率60%）** - **定义**：以制裁、威慑、外交孤立为主的低成本策略 [23] - **资产影响**：布伦特原油维持70-78美元/桶，WTI原油维持66-74美元/桶；黄金回落至4800-4850美元/盎司；标普500指数年内涨8%-10%，科技股回暖 [24] 风险时间窗口分析 - **短期（2-3月）**：风险25%，2月6日阿曼谈判若破裂，可能触发美军“闪电打击” [25] - **中期（4-6月）**：风险35%，伊朗核计划可能突破红线，叠加美国中期选举临近，特朗普或借有限军事行动拉选票 [25] - **长期（9-10月）**：风险20%，选举前最后窗口期，但油价上涨可能反噬经济与选情，形成制约 [25]