申万宏源发布研报称，维持中国财险(023238)"买入"评级，上调盈利预测。前三季度公司资产、负债两 端表现均超预期，该行上调25-27年净利润预期至481.16/498.83/572.17 (原预测为368.52/408.99/471.24亿 元)。公司成本管控成效持续显现，大灾影响下车险COR维持低位，非车险COR超预期改善，看好后续 新能源车险新规及非车险"报行合一"对负债端承保表现的积极影响。 申万宏源主要观点如下： 资产、负债双轮驱动，利润表现超预期 公司1-3Q25净利润yoy+50.5%至402.68亿元，增速略高于业绩预增公告中枢(预增公告预计净利润 yoy+40%-60%);其中，Q3单季度净利润同比大幅提升91.5%至158.13亿元;负债端COR同比优化，驱动承 保利润高增，资产端受益于资本市场上涨，公司配置结构优化放大了市场上涨的正向效果，总投资收益 大幅增长(前三季度同比提升84.02亿元)。 非车险COR改善幅度超预期 前三季度公司非车险保险服务收入yoy+9.3%至1582.89亿元，综合成本率同比优化2.5pct至98.0%;承保利 润同比转亏为盈至31.36亿元(1-3Q24 ...