文章核心观点 - 深圳市出台《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，设定20万亿市值和千亿交易额的量化目标，旨在通过“产业+资本”深度融合激活产业链并培育新质生产力 [1] - 方案衔接国家层面“国九条”和“并购六条”的改革要求，并立足深圳“20+8”产业战略进行精准施策 [1] - 探索被视为资本市场改革的“试验田”，其做法有望为全国并购市场提供可复制的样本 [2] 产业并购战略 - 方案锚定“向新性”的产业并购逻辑，聚焦“20+8”产业体系，支持战略性新兴产业“链主”企业收购未盈利优质资产以突破技术瓶颈 [1] - 鼓励未来产业通过并购加速迭代，国资对轻资产科技企业实施估值包容政策，并配合“后备—意向—储备”标的库机制，使并购精准对接产业升级需求 [1] 资本供给创新 - 针对融资难和退出不畅的行业痛点，方案构建“耐心资本+工具矩阵”支撑体系，试点非居民并购贷款和科技专项贷款以降低融资成本 [1] - 通过S基金和“反向挂钩”机制畅通资本循环，形成从融资到投资再到退出的闭环设计，目标是培育万亿级产业基金群，为市场注入长期资金 [1] 深港联动与开放性布局 - 依托大湾区协同优势，方案支持企业赴港融资以强化资金储备，并创新跨境换股、双向并购等工具，推动两地交易所互联互通 [2] - 此举使深圳企业能高效利用“两个市场”，在全球产业链重构中抢占先机，同时强化大湾区资本配置中心的功能 [2] 方案实施面临的考验 - 在产业整合端，需避免盲目并购导致的资源浪费，并平衡规模扩张与核心能力提升的关系，要求企业建立理性决策机制 [2] - 在资本运作端，跨境并购面临汇率波动和合规风险，科技型企业并购估值存在专业性难题，对金融机构服务能力提出更高要求 [2] - 在生态建设端，专业人才的培育和跨部门协同机制的高效运转仍需长期投入与磨合 [2]