报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内基本面经济延续修复态势但内需复苏动能待巩固，海外美国经济逐步修复就业市场有韧性，债市在多空博弈下预计窄幅震荡，建议静待政策信号明确后的波段操作机会 [94][95] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周国债期货主力合约表现为短弱长强，TS、TF主力合约分别下跌0.03%、0.01%，T、TL主力合约分别上涨0.05%、0.26% [10] - 各期限主力合约成交量方面，TS、TF、T主力合约成交量上升，TL主力合约成交量下降；持仓量方面，TS、TF、T主力合约持仓量下降，TL主力合约持仓量上升 [31] 消息回顾与分析 - 国内6月制造业、非制造业和综合PMI均回升，经济景气水平总体扩张；中央财经委会议强调推进全国统一大市场建设等；证监会强调优化资本市场机制安排；美国撤销芯片设计软件对华业务许可规定 [34][35] - 美国6月非农就业超预期失业率下降，众议院通过“大而美”税收与支出法案 [35] 图表分析 - 国债收益率差方面，10年期和5年期收益率差小幅走扩，10年和1年期收益率差小幅收窄 [43] - 主力合约价差方面，2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差走扩 [47] - 国债期货近远月价差方面，10年期合约跨期价差小幅走扩、30年期合约跨期价差窄幅震荡，2年期合约跨期价差小幅收窄，5年期合约跨期价差震荡 [53][57] - T国债期货主力持仓前20持仓净空单小幅减少 [62] - 利率变化方面，Shibor利率集体下行，DR007加权利率下行至1.42%附近震荡，国债现券收益率集体走强，中美10年期、30年期国债收益率差均小幅走扩 [67][71] - 公开市场操作方面，本周央行公开市场净回笼13753亿元，转为净回笼后DR007加权利率下行至1.42%附近震荡 [73] - 债券发行与到期方面，本周债券发行7557.36亿元，总偿还量4530.68亿元，净融资3026.67亿元 [76] - 市场情绪方面，人民币对美元中间价7.1535，本周累计调升92个基点，人民币离岸与在岸价差走强；10年美债收益率小幅上行，VIX指数小幅下行；十年国债收益率小幅下行，A股风险溢价下行 [80][86][91] 行情展望与策略 - 国内基本面经济延续修复但内需复苏动能待巩固，海外美国经济修复就业市场有韧性，债市预计窄幅震荡，建议静待政策信号明确后的波段操作机会 [94][95]