文章核心观点 文章通过剖析雷士照明创始人吴长江出狱后的反思，总结了创业者因个人行为、治理失误及资本认知不足而导致公司失控、个人入狱的惨痛教训，旨在为创业者提供警示，强调实业心态、规则意识及资本风控的重要性[4][39] 根据相关目录分别进行总结 一、 创业者的个人行为风险 - **坚决杜绝赌博等高风险行为**：吴长江因赌博挪用公司资金补赌债，是其入狱的直接原因之一，他曾一晚输赢上千万，最多时一晚上输过上亿，前后总共输了十来个亿，这巨大的窟窿最终将其推入深渊[7][11] - **实业心态与长期主义**：创业周期长，需踏实心态，赚快钱上瘾会让人看不上创业的慢回报，无法沉心经营[11] - **非主业高风险行为的危害**：任何非主业的赌博都可能毁掉几十年努力，快钱诱惑不值得用公司赌运气[11] 二、 公司治理与股东关系 - **避免感情用事与江湖义气**：吴长江创业初期自己出资100万，却因义气给予两位兄弟合计55%的股份，为自己日后被制约埋下祸根[14] - **明确规则高于感情**：感情可以驱动团队，但不能决定规则；江湖义气能交朋友，却无法守住公司命脉[22] - **总结创业五大天坑**：包括把兄弟当股东、把口头承诺当契约、把人情当治理基础、把经销商当盟友、把资本规则当江湖义气[21] 三、 融资与资本博弈 - **必须理解并明确融资估值条款**：吴长江因认知不足，将投资人所说的投后估值4亿多（含1.7亿投资款）误解为投前估值，导致其股权被大幅稀释，失去了公司控制权[28][29] - **融资需专业支持与风控意识**：融资协议应请律师审阅，创业者需搞清楚数字、懂规则，每轮融资前需与投资人明确是投前还是投后估值[33][34] - **理性看待与资本的关系**：公司需借用资本，但也需“防着”资本，利益面前没有永远的朋友，蛋糕做大分利时，仅凭感情分配利益易导致恶果[25][38] - **警惕资本“PUA”与认知差**：吴长江被投资人以“行业惯例”和“说话不算数就别想再融资”等话术施压，最终因江湖义气签下不利协议，实则是被资本钻了认知差的空子[30][35][36]

文章核心观点 - 瑞士立法者提出了一项针对瑞银集团新资本规则的折中方案 该方案旨在确保瑞银的国际竞争力 并推动其股价涨至2008年以来最高水平[1] 监管规则与提案内容 - 瑞士政府原提案要求瑞银将其外国子公司的资本充足率从目前的60%提高至100% 以覆盖潜在的海外损失[1] - 政府提案是改革的核心部分 瑞银表示该改革将意味着需要寻找240亿美元的额外资本[1] - 政府曾提议瑞银使用普通股权一级资本来满足要求[1] - 议员小组提出的折中方案建议 允许瑞银使用额外一级资本债务来覆盖其外国子公司资本化要求的最高50% 以减轻银行负担[1] - 该提案支持为瑞银设定整体上全球最严格的资本规则[2] - 提案还建议将投资银行业务限制在银行资产负债表上风险加权资产的30%以内[3] 市场反应与公司立场 - 折中方案消息推动瑞银股价上涨 盘前涨超1.5% 报43.3美元[1] - 自收购瑞士信贷前夕以来 瑞银股价现已翻倍[1] - 瑞银表示该议员提案比政府的极端做法更具建设性 但同时指出瑞士已拥有世界上最严格的资本规则[3] - 瑞银呼吁监管规定应相称并与国际接轨[3] 提案背景与政治动因 - 瑞银的资产负债表规模大约是瑞士年度经济产出的两倍 这使得政府决心避免瑞士信贷崩溃的重演[1] - 提案由来自右翼的瑞士人民党、中右翼的自由党、中间派的中间党和中间派的绿党自由党的议员推动[1] - 提案文件称 与欧盟、英国、美国和亚洲主要金融中心的监管规定之间的差距绝不能大到影响竞争力的程度 并敦促达成平衡的解决方案[2] - 财政部表示政府已提交其提案 并将适时决定如何推进[3] - 上周有媒体报道称 政府准备软化部分新规定[3]

中概股赴美上市历史背景 - 上世纪80年代末国内金融市场不成熟且制造业基础薄弱企业缺乏外汇购买国外技术和资本盘活工厂[3] - 21世纪初互联网公司面临融资困境国内缺乏风险投资银行只认可厂房土地等硬资产作为抵押[3] - 新浪前身四通利方1996年2100万人民币贷款申请被银行拒绝后于1997年获得650万美元美资风投成为大陆首家引入美资的互联网公司[5] - 因无法获得国内银行贷款新浪最终于2000年在纳斯达克上市[5] 资本涌入与行业乱象 - 2010年后中概股在美股市场站稳资本疯狂涌入互联网公司仅凭概念即可融资[7] - 出现非理性竞争如打车软件补贴一杯奶茶成本的两倍以及千团大战数十家公司砸钱抢市场[7] - 2016年P2P公司如趣店拍拍贷赴美上市依靠高利息放贷忽视风险[8] - 行业偏离提升效率的初衷转向烧钱垄断市场最终P2P暴雷导致上亿人损失并引发裸贷暴力催收等事件严重损害中概股口碑[10] 中美监管冲突与数据安全 - 2020年美国《外国公司问责法案》要求在美国上市的外国公司提交审计底稿连续三年未遵守将强制退市[10] - 审计底稿包含企业核心机密如瑞幸咖啡单店销售数据滴滴5亿用户出行信息涉及隐私和国家安全[12] - 超过160家中概股被列入预摘牌名单股价大幅下跌公司被迫裁员降本增效[12] 香港作为替代上市地 - 阿里巴巴2019年京东网易2020年先后在香港二次上市开辟新路径[14] - 香港作为国际金融中心可吸引全球资本同时与内地监管协调保障数据安全[16] - 沪港通深港通机制允许内地投资者直接购买解决中概股国外投资者不理解国内用户多的问题例如阿里巴巴在港上市后交易稳定性优于美股[16] 行业演进总结 - 中概股三十年发展是企业在全球化过程中试错和调整的历程[18] - 赴美上市或回归香港均是基于时代背景和企业实际需求的选择而非爱国与否的考量[18]

公众舆论与监管 - 瑞士多数公众认为政府应加强对公司的资本监管规则 [1] - 即使监管规则比国外实施的更为严格，公众仍支持收紧资本规定 [1]

瑞士监管权力强化 - 瑞士监管机构应被赋予追回奖金的权力 [1] 资本规则实施时间表 - 瑞士资本规则计划在6至8年内逐步实施 [1]