报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：美伊冲突升温影响锡价短期偏弱运行，中长期看涨逻辑仍在，短期调整或提供长线多单布局机会 [3] - 铜：短期铜价窄幅震荡，中长期看好铜价重心逐步上抬，短期调整或提供长线多单布局机会 [5] - 锌：锌基本面整体良好，价格下方空间或有限，若旺季下游复产不及预期，库存压力或压制上行空间 [7] - 工业硅：成本端上涨对工业硅底部有支撑，3月预计供需双旺，关注产销恢复及成本端波动 [9] - 多晶硅：多晶硅供过于求，但光伏成本低、估值偏低，中长期需求或向好，市场暂不活跃建议暂观望 [10] - 氧化铝：氧化铝价格缺乏趋势性上涨驱动，预计盘面宽幅震荡，交易上逢高沽空 [11] - 铝：短期铝价高位震荡，中长期看多逻辑未改，建议关注节后库存拐点及下游复工进度 [11] - 镍：海外宏观不确定性增加，矿端扰动支撑价格，需求稍有好转但高库存有制约，预计盘面偏强震荡 [12] - 不锈钢：海外宏观风险增加，原料端偏紧支撑价格，供需持续博弈，短期预计震荡调整 [16] - 碳酸锂：宏观风险持续，基本面维持韧性但缺乏强驱动，盘面预计宽幅震荡调整，暂时观望 [19] - 铝合金：短期市场在供需双弱中区间震荡，后续关注下游复工及废铝流通情况 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及基差：长江1锡价格394000元/吨，跌1350元，跌幅0.34%；LME 0 - 3升贴水涨400，涨幅40% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 8294.19元/吨，涨870.91元，涨幅9.50%；沪伦比值7.89 [1] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 1500元/吨，跌1440元，跌幅2400.00%等 [1] - 基本面数据：12月锡矿进口17637吨，涨16.81%；SMM精锡2月产量11490吨，跌23.91%等 [2] - 库存变化：SHEF库存周报11663.0吨，跌4.82%；社会库存13082.0吨，跌0.21%等 [3] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜价格100670元/吨，跌650元，跌幅0.64%；SMM 1电解铜升贴水涨40元 [5] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 270元/吨，涨100元 [5] - 基本面数据：2月电解铜产量114.24万吨，跌3.13%；12月电解铜进口量26.02万吨，跌4.02%等 [5] - 库存变化：境内社会库存57.39万吨，跌0.57%；保税区库存0.00万吨，跌100.00%等 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格24310元/吨，涨20元，涨幅0.08%；升贴水 - 120元/吨，跌10元 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2665元/吨，涨82.05元；沪伦比值7.33 [7] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 70元/吨，涨25元 [7] - 基本面数据：2月精炼锌产量50.46万吨，跌9.99%；12月精炼锌进口量0.88万吨，跌51.94%等 [7] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存26.88万吨，涨4.88%；LME库存跌0.15% [7] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅价格9200元/吨，基差跌25元，跌幅4.31%等 [9] - 月间价差：主力合约价格8645元/吨，涨25元，涨幅0.29%；当月 - 连一价差 - 8585元/吨，跌303，跌幅0.12%等 [9] - 基本面数据：全国工业硅产量27.57万吨，跌26.58%；新疆工业硅产量16.66万吨，跌32.24%等 [9] - 库存变化：新疆厂库库存13.98万吨，涨0.58%；云南厂库库存3.33万吨，涨1.22%等 [9] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价46000元/千克，跌1250元，跌幅2.65%；N型料基差跌1420元，跌幅30.47%等 [10] - 期货价格与月间价差：主力合约价格42760元/吨，涨170元，涨幅0.40%；当月 - 连一价差 - 701元/吨，跌1941，跌幅156.05%等 [10] - 基本面数据：周度硅片产量11.98GM，涨8.12%；月度多晶硅产量7.70万吨，跌23.61%等 [10] - 库存变化：多晶硅库存35.70万吨，涨2.59%；硅片库存28.35GM，跌2.28% [10] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝价格25260元/吨，涨230元，涨幅0.92%；SMM A00铝升贴水涨20元 [11] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏 - 3974元/吨，跌605.9元；沪伦比值7.23 [11] - 月间价差：AL 2603 - 2604合约价差 - 85元/吨，跌10元 [11] - 基本面数据：2月氧化铝产量660.02万吨，跌10.63%；国内电解铝产量346.00万吨，跌8.91%等 [11] - 库存变化：中国电解铝社会库存129.40万吨，涨3.03%；LME库存44.7万吨，跌0.63% [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍价格140950元/吨，涨1200元，涨幅0.86%；1金川镍升贴水涨100元，涨幅1.50%等 [12] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本113324元/吨，跌793元，跌幅0.69%；一体化高冰镍生产电积镍成本141713元/吨，涨14434元，涨幅11.34%等 [12] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价32075元/吨，涨5元，涨幅0.02%；电池级碳酸锂均价85150元/吨，涨800元，涨幅0.95% [12] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 510元/吨，跌250元 [12] - 供需和库存：中国精炼镍产量32600吨，跌7.45%；精炼镍进口量23394吨，涨84.63%等 [12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格14450元/吨，期现价差335元/吨，跌70元，跌幅17.28% [16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价80美元/湿吨；8 - 12%高镍生铁出厂均价1094元/镍点，涨1元，涨幅0.09%等 [16] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 340元/吨，跌45元 [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量190.08万吨，涨44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量42.35万吨，涨0.36%等 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价158000元/吨，跌1000元，跌幅0.63%；SMM工业级碳酸锂均价154500元/吨，跌1250元，跌幅0.80%等 [19] - 月间价差：2603 - 2605合约价差 - 6980元/吨，跌6940元 [19] - 基本面数据：2月碳酸锂产量83090吨，跌15.13%；电池级碳酸锂产量60930吨，跌14.71%等 [19] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12价格25200元/吨，涨100元，涨幅0.40%；江西保太网ADC12月均价（2月）23167元/吨，跌258.3元，跌幅1.10% [21] - 月间价差：2603 - 2604合约价差10元/吨，跌5元 [21] - 基本面数据：2月再生铝合金锭产量35.80万吨，跌41.31%；原生铝合金锭产量20.93万吨，跌30.99%等 [21] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存3.91万吨，跌5.56%；再生铝合金佛山日度库存量26829吨，跌1.42%等 [21]