财务业绩 - 2025年第三季度实现营业收入3.01亿元，同比增长2.18% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润0.46亿元，同比增长26.31% [1] - 2025年第三季度实现扣非归母净利润0.43亿元，同比增长27.56% [1] - 预测公司2025-2027年收入分别为11.53、14.44、17.59亿元 [5] - 预测公司2025-2027年EPS分别为0.71、0.96、1.25元 [5] 订单与市场拓展 - 2025年前三季度合同签订总额同比增加32.21%，其中国内同比增长11.72%，国外同比增长51.44% [2] - 2025年第三季度合同签订额同比增长80.42%，其中国内增长48.31%，国外增长114.30% [2] - 拉美及非洲地区近几年均保持50%以上高速增长 [2] - 海外市场已成为核心增长极，公司前期全球布局进入收获期 [2] - 智利工厂已基本建设完成，待获竣工许可后即可投产 [2] - 秘鲁工厂有序建设，预计2026年可初步具备生产能力 [2] - 智利和秘鲁工厂完全投产后，预计全球产能可达25-30亿元 [2] 产品与技术优势 - 公司成功研发全球首创的锻造工艺复合衬板 [2] - 新产品在硬度、耐磨性、耐冲击、耐腐蚀方面较传统铸造铬钼钢有显著提升 [2] - 试用结果显示，新产品可实现台效增加10%，并有效延长磨机稳定运行时间 [3] - 衬板整体重量减轻20%-30%，有效降低磨机运转负荷，并使能源消耗降低7%-12% [3] - 耐磨性远超传统铸造合金材料，能将衬板的使用寿命延长1倍以上 [3] - 锻造工艺复合衬板能够有效补充公司在筒体市场空白，预计带动订单增长 [3] 战略发展与资源布局 - 公司收购Veritas Resources AG 22.5%股权，参与哥伦比亚Alacran铜金银矿项目开发 [4] - 该矿山铜储量约为40.29万吨，黄金储量约为23.5吨，白银储量约为260吨 [4] - 按照目前市场价，该矿山储量总价值约为500亿元 [4] - 矿山目前处于环评阶段，预计2025年获得批复，获得批复后计划建设期两年 [4] - 此举标志着公司从单一设备及耗材供应商向“资源开发+高端制造”的综合性平台演进 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 耐普矿机新型锻造复合衬板试用效果好、海外基地建设推进、参股上游矿山，未来发展值得期待，维持“买入”评级 [5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 公司事件 - 2025年6月30日耐普矿机发布签订日常经营重大合同公告，合同金额合计1885.25万美元（折合人民币约1.35亿元）；2025年与哈萨克斯坦某矿业公司签订两份5年期《备件供货合同》，累计金额4151.01万美元（折合人民币约2.98亿元） [4] 投资要点 - 新型锻造复合衬板产品试用效果良好，能补充筒体市场空白，预计带动订单增长并巩固公司地位 [5] - 海外基地建设稳步推进，赞比亚工厂已投产，智利工厂将在2025年建成投产，秘鲁工厂已开通建设，多个海外工厂布局将辐射全球主要铜矿产区，提升市场份额并优化毛利率 [6] - 参股上游矿山，收购Veritas Resources AG 22.5%股权参与哥伦比亚Alacran铜金银矿项目开发，具备经济效益且能实现主业协同，标志公司向综合性平台演进 [7][8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为11.53、14.44、17.59亿元，EPS分别为0.71、0.96、1.25元，当前股价对应PE分别为30.2、22.5、17.2倍 [9] 财务数据 - 2024 - 2027年主营收入增长率分别为19.6%、2.8%、25.2%、21.8%；归母净利润增长率分别为45.5%、3.5%、34.0%、31.0% [11] - 2024 - 2027年毛利率分别为37.4%、36.5%、36.0%、36.7%；净利率分别为10.7%、10.7%、11.5%、12.3% [12] - 2024 - 2027年ROE分别为7.3%、7.2%、9.1%、11.1% [11][12]