铜市场表现 - 上周COMEX铜价上涨2.4%，沪铜价格上涨3.95%，沪铜价格周五接近88000元/吨重要关口[5][10] - 资金对铜价的热情升温，部分从贵金属市场流出的资金进入铜市场提供增量，同时国内十五五规划强调科技、高端制造业、电力等领域的重要性，使铜受到资金追捧[2][10][11] - 随着铜价逼近前高，需保持一定理性[2][11] 铜市场供需与结构 - 上周铜精矿TC周指数为-41.66美元/干吨，较上周下跌0.96美元/干吨，现货成交持续清淡，买卖双方心理价位存在分歧[15] - COMEX铜库存已接近35万吨，库存累积增长近22万吨，预计还有10万吨铜未显性化，后续需关注北美其他仓库是否出现交仓行为[11] - 国内市场电解铜现货库存18.98万吨，较16日增0.67万吨，较20日降0.57万吨，上海市场社库增加而广东市场库存延续去库趋势[21] - 现货市场下游采购需求维持刚需为主，成交氛围僵持，现货升贴水预计区间运行于贴80至升50元/吨[18] 贵金属市场表现 - 上周贵金属大幅回调，COMEX黄金下跌3.3%，白银下跌4.38%，沪金2512合约下跌6.17%，沪银2512合约下跌7.49%[5][27] - 避险需求明显减弱，因中美双方在马来西亚会谈使宏观预期乐观，且前期银行风险消退，市场风险偏好回升，白银租赁利率回落[8][9][27] - 长期来看金价仍处于上行通道中，当前贵金属价格进入调整阶段，需关注本周美联储FOMC会议的利率决议及鲍威尔表态[9][55] 宏观与地缘政治 - 主要联储官员讲话态度整体鸽派，使市场确信今年剩下的降息路径预期[7][10] - 市场一度开始定价俄乌冲突可能结束的预期，但后续会谈取消使预期落空，大方向仍朝着俄乌冲突结束去交易[7][10]