证券研究报告 | 2026年04月23日 李宁（02331.HK） 第一季度大货流水增长中单位数，童装业务快速增长 |  | 公司研究·海外公司快评 |  | 纺织服饰·服装家纺  | 投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 丁诗洁 | 0755-81981391 | dingshijie@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520040004 | | 证券分析师： | 刘佳琪 | 010-88005446 | liujiaqi@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070003 | 事项： 公司公告：1、零售表现: 截至 2026 年 3 月 31 日止第一季度，李宁销售点（不包括李宁 YOUNG）于整个平 台之零售流水按年录得中单位数增长。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得中单位数增长，其 中零售（直接经营）渠道录得 10%-20%低段增长，批发（特许经销商）渠道录得低单位数增长；电子商务 虚拟店铺业务录得高单位数增长。2、销售点数量: 截至 2026 年 3 月 31 日，于中 ...