文章核心观点 - 随着2025年年报披露进入收官阶段，一批上市多年的A股公司出现上市以来的首次年度亏损，其中不乏上市超过20年甚至30年的“老面孔”[3] - 业绩首亏的原因多样，包括主要产品量价齐跌、行业周期调整、公司转型阵痛、计提大额资产减值准备等[4][12][14] - 部分公司在年报披露前出现业绩“变脸”，大幅下修盈利预测，由盈转亏[8][9] 根据相关目录分别进行总结 首亏公司概况与典型案例 - 和邦生物2025年营收71.88亿元，同比下降15.91%，净利润亏损5.36亿元，为2012年上市以来首次年度亏损[3] - 豫园股份出现上市近34年来首次年度亏损，2025年营收363.73亿元，同比下降22.49%，净利润亏损48.97亿元[3][5] - 润农节水2025年营收10.31亿元，同比增加4.78%，净利润亏损1676.95万元[10] - 合盛硅业2025年营收204.99亿元，同比下降23.2%，净利润亏损29.91亿元[14] - 新诺威2025年营收21.58亿元，同比增长8.93%，净利润亏损2.41亿元，同比大幅下滑548.8%[16] 业绩“变脸”情况 - 润农节水在年报发布前一周大幅修正业绩，净利润下修幅度超2000万元，由预计盈利300万元至450万元修正为预计亏损1685.38万元，最终年报净利润为亏损1676.95万元[10] 亏损原因分析 - **行业周期与市场因素**：和邦生物主要产品量价齐跌[3]；豫园股份受宏观经济下行、国际金价波动导致消费行业结构性调整影响[6]；合盛硅业主要产品价格下降[14]；新诺威咖啡因类产品毛利率及盈利水平下降[16] - **转型与整合影响**：新诺威向创新药转型，加大研发投入（全年研发费用同比增长超两成），且收购的巨石生物因在研管线投入较大尚未盈利，影响合并报表净利润[16]；豫园股份主业转向“地产+消费”双轮驱动[6] - **资产减值计提**：豫园股份计提多项减值准备累计减少当期利润总额18.89亿元，包括信用减值损失4.27亿元、存货跌价准备12.68亿元等[6]；合盛硅业因存货及长期资产计提减值导致利润减少[14]；润农节水因部分老项目回款缓慢，年末计提减值准备金额大幅增加[10] 具体公司经营与财务表现 - **豫园股份**：2021年营收首次突破500亿元，此后业绩持续波动，2025年营收降至363.73亿元，净利润由2020-2022年稳定在30亿元左右，骤降至2025年亏损48.97亿元[7]；2025年经营活动现金流量净额24.51亿元，同比下降超四成[6] - **润农节水**：2022年至2025年营收持续增长（分别为6.6亿元、7.5亿元、9.84亿元、10.31亿元），但净利润逐年下滑（分别为4957.33万元、3328.74万元、794.9万元、-1676.95万元）[11] - **合盛硅业**：亏损核心原因在于光伏业务失速，受多晶硅产线停产及光伏组件产线产能利用率偏低等因素影响，产生较大停工损失与运营亏损[15][16] - **新诺威**：2025年以11亿元对价收购巨石生物29%少数股权，持股比例由51%提升至80%，巨石生物的损益对公司净利润影响扩大[16]